第一部分——學(xué)習(xí)材料 一個長投分析師眼中的中國股市

2017-09-03 長投

【學(xué)習(xí)目標】

1.閱讀材料，掌握股票的本質(zhì)。

2.了解如何分析一家公司的股票。

學(xué)完任務(wù)卡一、聽完第一次答疑大課，大家已經(jīng)清楚投資理財?shù)闹匾浴⒄J識到市場上常見的投資品、更明白想要長期跑贏通貨膨脹，只懂把錢存銀行、買余額寶是遠遠不夠的，我們需要系統(tǒng)學(xué)習(xí)市場上兩種重要投資品——股票和基金。

但是，說起中國股市，很多人的反應(yīng)是這樣：

股市太危險了，2015年股災(zāi)套牢多少人啊，不能進！

中國股市就是政策市，我們這些小股民是玩不過大莊家的。

買股票就是賭博，你要是運氣好，就能發(fā)大財，要是運氣不好嘛，那就呵呵了。

這些年，估計除了中國足球，股市也是廣大段子手最愛的吐槽對象。

但是，中國股市真的這么不堪嗎？在中國股市真的就沒辦法賺錢？買股票真的是賭博嗎？針對這些問題，我們專門請來長投分析師LIP師兄、為我們講解關(guān)于股票投資最基本的一課。本課程改寫自LIP文章（原文實在太長），感謝LIP師兄的辛苦付出。

PS：長投分析師是長投最高大上的組織，聚集了一群公司分析能力最強的人，他們定期產(chǎn)出高質(zhì)量的A股、港股、美股市場上市公司分析報告，挖掘優(yōu)質(zhì)投資機會。

一中國股市能賺到錢嗎？

以最簡單粗暴的中國A股上證指數(shù)為例。

如果你在1991年上證指數(shù)=100點的時候買入，之后外星人把你帶去開普勒—452b喝茶。25年后你回來了，上證指數(shù)是3100點，年化收益14.7%！期間中國GDP增長29倍，你的資產(chǎn)增長31倍，基本享受到了改革開放的紅利。可不要小瞧14.7%，美國最成功的共同基金——溫莎基金的長期回報率是13.7%（31年）！如果只是把錢存余額寶，即便按照樂觀的收益率=每年5%計算，相當于25年上證指數(shù)只上漲到339點！看完上證指數(shù)，再看點更讓人心潮澎湃的：

1995年買入云南白藥，現(xiàn)在增值超過280倍，如果投入1萬元，就會變成280萬，年化收益大于30%；

2005年買入萬科A，現(xiàn)在增值超過18倍，如果投入一萬元，就會變成18萬，年化收益大于35%；

2010年買入格力電器，現(xiàn)在增值超過4倍，如果投入一萬元，就會變成4萬，年化收益40%；

估計看完很多人已經(jīng)躍躍欲試，別急，我們再來看看接下來的劇情：

如果外星人路上遲到了，直到2007年你在6000點買進指數(shù)后才被抓去2b星球。8年多過去了，仍然虧損50%！

哇，指數(shù)好可怕，買個股總行了吧。來，我們繼續(xù)看點好玩的：

90年代17塊的四川長虹現(xiàn)在4塊；

2007年40塊的中國石油現(xiàn)在7塊；

2011年80塊的重慶啤酒現(xiàn)在13塊；

…………

炒股數(shù)十年，得來的卻是血本無歸，那場面，簡直是大寫的慘。

長期看，股票是一種收益很高的大類資產(chǎn)品種。但是，為什么又有這么多人在股市中虧錢呢？道理其實很簡單，也并不神秘，來看我一個朋友的例子：

我有一個朋友，2014年上證2000點的時候勸他入市，他說我腦子壞掉了，有理想有節(jié)操的人怎么會去那種地方。然后好了，2015年，4000點時候他進來了，現(xiàn)在還在悲催的套牢著。大部分人之所以不進股市，直接原因是因為股市沒漲。但事實是，等那些對股市從來沒興趣的人都發(fā)覺大漲之后，八成已經(jīng)完了。

而長投學(xué)堂提倡的理念就是，股市越低的時候投資機會越多，找到又便宜又好的公司的可能性越大。等到菜市場買菜的大媽都開始討論股市的時候，風險已經(jīng)很大了。整個長投學(xué)堂的課程也都是基于如何找到既便宜又優(yōu)質(zhì)的公司而設(shè)計滴。

所以，即使你能保證自己無論刮風下雨、富貴貧困、即便大盤漲到珠穆朗瑪峰那么高，都絕！對！不！進！股！市！

不妨也來學(xué)習(xí)看看股票背后的原理是什么。并且！盡早學(xué)習(xí)！只有學(xué)習(xí)，才能擺脫自己成為股市韭菜被人收割的命運，才能跳出無腦買股票、追漲殺跌的怪圈，才有可能在茫茫股海中選出能夠為自己賺錢的優(yōu)質(zhì)股！

二股票學(xué)習(xí)第一步

>>>>

什么是股票

對于很多買股票的人來說，股票僅僅意味著買入時輸入的那串六位數(shù)代碼，但實際上，這六個數(shù)字背后代表的可是一家一家上市公司。當你買入一家上市公司的股票時，就說明你已經(jīng)成為這家上市公司的股東，你擁有這家公司的一部分，你就是這家公司的主人之一，從此之后你就要和它同生死共患難。公司的股票跌，你會虧損，公司的股票漲，你能享受這上漲的收益，有些上市公司還會定期給股東分紅。

和債券不一樣，當你買入公司債券時，你成為公司的債主，公司有義務(wù)還你本金和利息，但是你沒辦法享受公司成長所帶來的收益。買了公司的股票，公司沒有義務(wù)在股票虧損時還你的錢，但是你也有機會享受一家優(yōu)質(zhì)公司不斷發(fā)展壯大過程中帶來的高收益。

>>>>

股票的價格由誰決定？

長期來看，決定公司股價的是公司內(nèi)在價值。

一家優(yōu)質(zhì)的公司，不斷盈利、擴大市場份額、降低成本、培養(yǎng)核心競爭力，那股價自然也會不斷上漲；一家劣質(zhì)公司，沒能力對產(chǎn)品進行升級，市場份額不斷縮小，每年都虧損，那股價也會不斷下跌。

但是為什么公司股價在一段時間內(nèi)會起起落落呢，這個就是情緒化的市場先生在起作用啦。市場先生有時候會情緒高漲，高估某公司的股價；有時候又會情緒低落，低估某公司的股價。但正是因為情緒化的市場先生，我們才有可能找到被低估的優(yōu)質(zhì)公司，以便宜的價格買入，賺取不錯的收益。

三學(xué)習(xí)第一步

A股一共有2000多家上市公司，如何從茫茫股海中選出我們所說的優(yōu)質(zhì)公司呢，靠感覺？靠運氣？靠電視上的股評專家？這些都不靠譜，我們需要有一套完整的方法對公司進行分析和估值，當一家公司擺在你面前的時候，你必須清楚以下問題的答案：

1.這家公司是干嘛的？

這家公司的主營業(yè)務(wù)是什么？是賣豬肉還是賣房子？如果是賣豬肉，是零售還是批發(fā)？如果是零售，是自己賣還是給下游的零售商賣？

2.這家公司賺不賺錢？賺錢的能力有多強？

公司不是慈善機構(gòu)，最重要的使命就是賺錢，能不能賺錢、能不能持續(xù)賺錢非常重要。以我們前面舉的云南白藥、格力電器、萬科為例，哪一家不是能夠數(shù)十年來都持續(xù)賺錢的公司？而且賺錢的能力遙遙領(lǐng)先于同行業(yè)公司。

如何判斷公司的賺錢能力呢？當然是看公司每年報表里的利潤有多少啦。但光看利潤遠遠不夠，還有很多重要數(shù)據(jù)指標需要分析，比如毛利率、存貨、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金流等，這些內(nèi)容在股票初級課中，小熊老師都有詳細的介紹

3.這家公司有沒有護城河？

所謂護城河、是指這家公司在與同行業(yè)公司競爭時是否有別人無法復(fù)制的優(yōu)勢！只有有護城河的公司才能在激烈的競爭中存活下來。舉個例子，為什么當年風頭一時無兩的長虹現(xiàn)在這么慘，就是因為沒有護城河啊，再加上行業(yè)競爭如此激烈，很快就被其他企業(yè)所趕超。

再用茅臺的例子來補充說明一下，當年茅臺股價受到白酒塑化劑風波的影響、大幅下跌，但是很快又恢復(fù)到200多，原因就是茅臺有其他酒類企業(yè)不能企及的護城河。即便你換個地方，修一家同樣的工廠、采用同樣的配方和技術(shù)，就是沒辦法造出同樣口感的酒！。

思考一下，哪些特質(zhì)算得上是真正的護城河呢？牛逼的管理層？高大上的技術(shù)？還是低廉的成本？（股票投資初級課第三課里會有答案）

4.這家公司的股價究竟該值多少錢？

很多人最困惑的問題就是：

究竟該什么時候買入一家公司的股票？

買了一家公司的股票，究竟該什么時候賣出？

我在高點買入股票，現(xiàn)在套牢了，怎么辦？

這些問題歸根結(jié)底就是：買入和賣出的時間點。

舉個例子，我們買衣服，總是喜歡打折的時候買，道理很簡單，打折的時候便宜啊！一件價值3000元的風衣，現(xiàn)在只要3折，還不下手更待何時。如果哪天蘋果官方發(fā)布聲明——iPhone7上市當日全國所有專賣店五折，我相信很多人拼了命都要去搶一臺，因為實在是太劃算了呀。可是為什么當股市跌到1800點，很多股票都是白菜價的時候，沒有人敢買呢，沒有人撿便宜呢？

買股票和買衣服一樣，都要挑便宜的時候買。舉個例子，一家公司股價目前10元，但根據(jù)你對這家公司的分析，它的股價應(yīng)該值20元，那目前股價就是在打五折，現(xiàn)在不買更待何時？買入之后耐心持有，當股價回到20元的時候，差不多就可以賣出啦。

所以，想要投資股票，你最需要掌握——公司分析、估值的技巧。一家公司是否值得投資，需要評估它的方方面面，深入了解公司商業(yè)模式、盈利能力、護城河等重要指標。當找到一家值得投資的好公司，下一步就是估值啦！

如何對公司進行估值呢，方法有很多，比如市凈率估值法、市盈率估值法、現(xiàn)金流估值法、還有長投初級課中講到的小熊估值法第一版、長投進階課中講到的行業(yè)估值法。不同的方法有不同的適用場景，掌握越多的方法，我們就能靈活地對不同公司進行估值，找到值得買入的優(yōu)質(zhì)股票。

當然，有人會說：中國股市太不成熟，公司又經(jīng)常在財報上作假，不能投資，要投資股票還是去成熟的美國市場吧，真的是這樣嗎？建議點擊以下鏈接，閱讀一下相關(guān)的文章，相信可以解答你的疑惑。

看到這里，相信很多小伙伴還會有疑惑：

情緒化的市場先生究竟如何起作用，讓一家公司的股票在短時間內(nèi)漲漲跌跌？

如果投資股票可以賺錢，為什么中國股市還有“7虧2平1賺”的說法呢？

“7虧2平1賺”，那70%的人是如何在股市虧損的？

除了茅臺，還有哪些行業(yè)的公司有護城河？

這些問題的答案，都在接下來的音頻課程中，記得要準時學(xué)習(xí)！

拓展閱讀：長按二維碼碼，找到免費好課，點擊全部課程，選擇《親愛的臥底熊》，第二節(jié)《中國財報虛假頻發(fā)，能投資嗎？》

第二部分——作業(yè)

1.學(xué)完這一課，你對股票的認識和以前一樣嗎？如果不一樣，有哪些不一樣的地方？（至少寫一點）

2.長按二維碼，點擊“股票投資初級課”，在目錄中選擇第零課第二節(jié)—不同的投資流派，看看自己對哪個投資流派比較感興趣并說出你的理由。

3.學(xué)習(xí)免費課程《親愛的臥底熊系列》，闡述一下你覺得在股票投資中最重要的能力是什么？

閱讀 514192 投訴