為便于比較.讓我們首先看看你可能很熟知的市場.股票市場.下圖一為股票市場的結構.
在集中交易市場.買方和賣方需要通過專業人士進行交易.由其性質決定.股票市場具有非常強的壟斷性.這里只有一個實體.一個控制價格的莊家.所有交易者必須通過這一莊家進行交易有鑒于此.價格能夠輕易的向著有利于莊家的一方變動.而非是交易者一方.在股票市場上.莊家被迫履行其客戶的訂單.現在.如果股票的賣方突然超過股票的買方的數量.由于莊家被迫履行訂單.則手持大量股票的賣方可能難以將所持股票出售給買方.為避免這一現象的發生.這一莊家只需要擴大交易利差.或交易手續費用.以避免賣方進入市場.換句話說.莊家能夠操縱其出售的股票價格來滿足其需求.
和股票或期貨交易市場不同.
你不需要進入諸如紐約股票交易所等只有單一報價的集中市場.在外匯市場.某一貨幣在任何時間都沒有單一價格.這意味著報價因不同的貨幣交易者而異.外匯市場是如此之大.且交易者之間的競爭是如此激烈.以至于你能在任何單一時刻獲得最佳報價.同時.外匯市場另一振奮人心的事情是.你能夠在任何地方進行外匯交易.盡管外匯市場是分散市場.但并非簡單.或是無序的.外匯市場參與者能夠以不同等級的形式組織起來為更好地理解.
下圖是一個簡要的說明.
在外匯市場最頂部的是銀行間市場.這一市場由全世界最大的銀行以及其他一些規模小些的銀行組成.這一市場中的參與者相互之間直接進行交易.或通過EBS或Reuters Dealing 3000-Matching.進行電子交易。EBS.和Reuters Dealing 3000-Matching兩大競爭對手的關系.就好比可口可樂和百事可樂他們為爭奪對方的市場份額進行著不間斷的“戰爭”盡管兩大競爭者都是提供絕大多數的主要貨幣兌報價.但一方提供的貨幣對報價高于另一方.
EBS 和Reuters Dealing 是專門針對頂尖銀行和專有ECN系統.他們基本上占據國際外匯市場現貨交易的近70%市場份額.對EBS來說.歐元/美元.美元/日元.歐元/日元.歐元/瑞郎.以及美元/瑞郎更具流動性.同時對Reuters 平臺來說.英鎊/美元.美元/歐元.歐元/英鎊.美元/加元.澳元/美元.以及紐元/美元更具流動性.所有參與到銀行間外匯市場的銀行都能見到各自所提供的利率.但這并非意味著任何一方能夠在那些價格成交.和現實生活一樣.銀行間市場利率主要取決于交易伙伴之間已建立起來的信用關系.你的信用等級越高.你在銀行間市場中的名聲越好那么你就能夠獲得更優惠的利率以及更大規模的貸款.外匯市場下一層是對沖基金.企業. 零售市場做市商以及零售ECN交易網絡.由于這些機構和銀行間市場并無緊密的信用關系.它們不得不和商業銀行進行交易.這意味著他們的利率較銀行間市場參與者要略高.隨著互聯網技術的發展.服務于小型銀行.大型投資機構.對沖基金的ECN開始出現.包括Currenex.Fxall.FXConnect.Hotspot.等它們各有業務的側重點.例如.FXConnect主要面向基金經理.而Currenex則全力開發公司客戶.現在你已經清楚了外匯市場結構.[微笑]
