股票投資，不是那么可怕。掌握了正確的方法你也會有合理的收益。在本次長投學堂的股票初級課上，主要學習了四部分的學習內容：

——股票投資的三個條件：天時、地利、人和。

——價值投資法的兩個投資方法：好公司投資法、撿煙蒂投資法。

——股票投資的資金分配原則：資金投入每只股票均分、每個行業投入不超總資金的1/3、持有股票數量要適中。

——小白如何購買股票

第一部分：投資三條件

1、天時：正確的進場時機

條件：

股海風高浪急，一不小心就會翻船。所以我們在進行股票投資的時候要看看大環境是什么樣的，如果在牛市的峰點進場，那么就算你是股神，也無法抵擋住整個股市下跌的大趨勢。所以，我們在進場前要看看幾個數據：

中證500指數的PE分位點≤50%，PB分位點≤200%；

滬深300指數的PE分位點≤50%，PB分位點≤200%；

只要上述兩個條件中有一個符合，就可以進場投資了。

概念：

滬深300指數、中證500指數：中國A股市排名前300和前500的股票集合，基本代表股市的表現。

市盈率PE：等于市值÷凈利潤，表明你投入的資金多長時間可以回本。PE越小，回本年限越短，越有投資價值。

市凈率PB：等于市值÷凈資產，表明這些資產可以賺到多少錢。PB越小，價格越低，越有投資價值。

PE、PB分位點（用%表示）：表示這個數值在近十年內的排名。

原理：

PE、PB分位點越低，表示目前的股市估值越低，適合進場。

案例：

2015年的牛市頂峰，PE、PB分位點都很高，這時正是股票熊市前期，如果此時進場，賠本的可能性非常大。

數據查詢：理杏仁網

2、地利：正確的資金配置

我們要買的股票，必須具備三個條件：投資回報率高、長期業績優秀、信息真實可靠。

①投資回報率高

條件：

投資回報率（≈ROE）必須連續7年≥15%

上市時間5年以上

剔除周期股（4類周期行業）

概念：

股票的投資回報率：又叫股票收益率，長期的股票年化復合收益率約等于凈資產收益率（ROE）

股票投資收益率=（賣出價/買入價－1）*100%

股票年化復合收益率（（賣出價/買入價）1/n－1）*100%

凈資產收益率ROE=凈利潤/凈資產

周期股：股票的漲跌跟隨經濟周期變動的行業股票。主要看二級行業，包括生產原材料的大宗商品、非生活必需品行業、除銀行以外的金融行業、航運業等。投資時間長、周期性強，不適合新手投資。

原理：

查理芒格——長期看來，股票的年化符合收益率等于凈資產收益率。 所以，我們用ROE這個指標來判斷股票的價值。

數據查詢：i問財

②長期業績優秀

條件：

最近一年的營收增長率＞0

最近一季度的營收增長率＞0

最近一年的凈利潤增長率＞0

最近一季度的凈利潤增長率＞0

概念：

營業收入增長率=（本時間段的營業收入－上個時間段的營業收入）÷上個時間段的營業收入

凈利潤增長率=（本時間段的凈利潤－上個時間段的凈利潤）÷上個時間段的凈利潤

原理：

營業收入和凈利潤數據可以在企業財務報表的利潤表中查詢。用上述四個指標判斷企業的近期業績是否下滑，是用來剔除基本面轉壞的股票。

案例：2009年的諾基亞業績數據

數據查詢：i問財

③信息真實可靠

條件：

股票數據要符合三個小熊定理。

小熊定理1：連續2年的應收賬款增長＞營收增長，這個股票危險。

小熊定理2：連續2年的存貨增長＞營收增長，這個股票危險。

小熊定理3：企業的流動負債遠大于流動資產（流動比率＜1），這個股票危險。

概念：

應收賬款：企業的白條，在資產負債表內查詢。可以識別收入美化，“真貨假賣”。

存貨：企業的庫存數量，在資產負債表內查詢，可以識別資產美化。

流動比率=流動資產÷流動負債，在現金流量表內查詢。

案例：

獐子島的扇貝事件，可以查看2011年－2014年的獐子島公司的存貨增長與營收增長數據。

數據查詢：理杏仁網站

④拓展知識

個股分析——小熊定理4和小熊定理5

小熊定理4：經營活動現金流凈額遠大于凈利潤，該公司越優秀。

小熊定理5：自由現金流越多，該公司越優秀。

概念：

經營活動現金流：可以在現金流量表內查詢

自由現金流：可以在財務指標內查詢。

案例：茅臺股票

數據查詢：理杏仁網站

3、人和：正確的投資心理

貪多嚼不爛、笑看漲跌、長期持有

第二部分：投資方法——好公司and撿煙蒂

1、好公司投資法（白馬組合）

來源：股神巴菲特

理念：投資股票就是投資公司。找到好公司，在其股票價格低的時候買入。

購買股票條件：

在理杏仁網站的價值分析中查詢目前股票的PE、PB分位點，都在50%以下的符合條件。將股票數據按照從小到大的順序排列，選取排名在前的。

賣出股票條件：

①1年篩選1次，仍在的，繼續持有；

②1年篩選1次，以前在、現在不在的，賣出；

③1年篩選1次，以前不在、現在在的，買入。

2、撿煙蒂投資法（便宜組合）

來源：價值投資派創始人格雷厄姆

理念：購入嚴重低值的股票，股票成本遠低于價值，賺的是股價回升的錢。

股票篩選條件：

①0＜PE＜10

②0＜PB＜1.5

③股息率＞3%

股息率=公司過去1年的累計現金分紅÷公司市值 。A股市場年平均股息率為3%

股票購買條件：

按照篩選條件PE、PB排名從低到高，股息率從大到小，選出前幾名的。

股票賣出條件：

半年調倉一次

原有的，持有；

被調出的，賣掉；

新選入的，購入。

第三部分：資金分配原則

必須遵守的重要原則有四點：

①每個行業資金投入不超過30%，避免行業風險。

②資金平均分配到每一個股票，降低個股的風險。

③白馬組合投資的股票數量為4-8只，便宜組合的股票數量為8-10只。少了會增加風險，多了會增加耗費心力。

④長期持有。白馬組合一年調倉一次，便宜組合半年調倉一次。

第四部分：小白買股票

①交易時間：

工作日上午9：30-11：30 下午1：00-3：00

②交易費用：

買入時：過戶費（成交金額的0.02‰）+傭金（最高收費3‰，最低5元）

賣出時：印花稅（成交金額1‰）+過戶費（成交金額的0.02‰）+傭金（最高收費3‰，最低5元）

③交易規則

最低購入1手=100股

④交易制度

T＋1制度：股票當天購入后，第二天才能賣出。

漲跌停制度：股票上漲幅度和下跌幅度只能是上一個交易日收盤價的10% 。

總結：

本次學習的股票投資是初級部分。需要具備的心理包括：長期持有，佛性投資，不要貪多，笑看漲跌，不要妄想一夜暴富等投機心理。

首先，要保持對價值投資理論的信心 。

其次，要嚴格遵守股票投資的資金分配原則， 用閑錢購買股票。

最后，要保持良好的心態，長期持有。

祝我們都能在股票市場取得好成績！