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財富管理，哲學先行 ——摘自“孟巖”公眾號文章
投資，必然伴隨著漲跌。漲固然是喜，而跌，卻是試金石，給了我們自我完善最寶貴的時間窗口。
本文旨在總結自己畢業至今三年多，在投資領域的一點點感悟。請讀者多多批評指教！
我堅信，一個人關鍵時刻做出的投資決策，完全由其哲學意識形態決定的。了解自己的哲學意識，我覺得可以從以下問題開始。
第一個問題：為什么要投資？
我覺得可能有以下幾個原因：
- 貨幣增發+通貨膨脹，接近10%，甚至更多。
- 與人的生命周期有關。對于大部分人來說，收入與支出的關系是非線性的。一輩子伴隨著諸多大的開銷，如結婚生子、后代教育、父母養老等，而收入卻經常無法覆蓋到這些支出。
- 一些中長期計劃的需要，比如養老。
- 培養財商的需要。
- 人的局限性。通過勞動賺取的收入是不穩定的。大病、下崗等等，都能使其被迫中止。而錢生錢，沒有這些局限性。
……
梳理一下，大部分人投資，除了好奇，更多是出于來自現實的壓力。正因為如此，我們投資的目的其實就很簡單：為了更好的生活。一切與這個初衷相違背的，都是不允許的！
第二個問題：投資什么？
指數基金。
首先，固定類收益類產品如貨幣基金、債券基金、銀行理財產品滿足不了年化10%的需求。
其次，炒股對于大部分散戶來說是不現實的，一方面是知識層面的匱乏，另一方面是沒有時間調研企業。而基金是專業人士理財，是不二選擇。
最后，選擇指數基金，而非主動型基金。一方面，主動型基金的業績取決于基金經理的投資能力，然而沒有一個基金經理可以在職三四十年，一旦基金經理離職，主動型基金的業績就難以維持。另一方面，指數型基金具有長生不死、持續上漲的優勢，還能規避諸如黑天鵝風險、永久損失的風險、制度風險（老鼠倉）等風險。
正因為如此，巴菲特老爺子也建議大家投資指數型基金。
第三個問題：為什么指數型基金能持續上漲？
因為投資指數基金就是在“賭”國運。
一方面，指數基金是以特定的指數為標的指數，并以該指數的成份股為投資對象。就算指數背后的某一家上市公司倒閉了，也會有新的上市公司加入，理論上，指數基金的壽命與政府的壽命等同。
另一方面，國家經濟持續高速增長，意味著其背后上市公司的盈利能力不斷增強，這也意味著指數基金能持續上漲。
所以說，投資指數基金就是在“賭”國運。
至此，我們明白了，我們應該選擇指數基金進行投資。
第四個問題：如何確保我們投資能賺錢？
回答這個問題前，我們需要明確：
- 投資中，什么是不變的？
- 投資中，什么是變化的？
答案很簡單，投資中：
- 不變：牛市與熊市都是會到來的，這如同季節更替，不可抗拒。
- 變化：牛熊什么時候來，需要經歷多少磨難才能到來，是我們無法預測。
明確了變與不變，”如何確保我們投資能賺錢“這個問題的答案就呼之欲出：在熊市中完成建倉，盡最大努力保全資產不被輕易贖回，堅持到牛市中后期賣出。這便是我們的投資信念！下文都會圍繞這個投資信念展開。
這里需要補充下：周易有一個方法論：不易、變易、簡易。用我的話說就是：把握不變的，擁抱變化的，最終回歸簡單質樸。
仔細想想，我們是否經常把投資復雜化：寧可去”預測“明天的走勢，也不愿意去相信牛市會來？
明確了投資信念，接下來我們必須了解“投資邊界”。
第五個問題：什么是投資邊界？
”投資邊界“這個名詞是我拍腦袋想出來的。之所以這么叫，是因為我看到心理學中有一個名詞，叫心理邊界。如果跟已有的理論沖突，請以已有理論為準，謝謝。
什么是心理邊界？簡言之：大部分人痛苦的原因，都來自心理邊界不清晰，以至于分不清哪些是自己可以把控的，哪些是自己無法改變的。
日本北海道路邊的電線桿上有一些箭頭向下的標識，當冬天大雪覆蓋路面時，這些向下的箭頭給駕車的司機指示出公路的邊界，以免司機將車開出安全的邊際。蹣跚在投資林海雪原的蕓蕓眾生，我們各自的投資邊界警示牌又在哪里？
我覺得我們投資過程中的煩惱來自：我們不知道哪些基金是真正適合自己的，哪些是不適合的，所以心里沒底。一旦風吹草動，心里就恐懼。就連行情大好時，也經常引起恐慌。這是我們投資邊界模糊導致的！
我們必須找到自己的投資邊界！
我覺得，最簡單的辦法就是問下自己：我真的了解自己持有的基金產品么？我持有的基金的投資策略是怎樣的？大跌時，該基金產品能否承受得住壓力呢？我有多大的把握能持有它到達牛市中后期？
這些問題并不容易回答。就讓我現身說法吧。
聲明：我只是且慢的普通用戶，因為信任且慢文化，所以耕耘于此。
上面是且慢基金的安心動盈。從基金的介紹中，我們可以看到這個基金大約80%的資金投資債券，大約20%的資金投資指數基金。這是非常傳統的股債平衡策略。
持有他之前，我們需要明確他的優缺點。
優點：
- 行情低迷時，債券基金的收益可以覆蓋指數基金的虧損，而行情好轉時，指數基金的收益又可以提高基金組合的整體收益。
- 債券基金的風險比較小，在基金組合中占據絕對優勢，這讓整個基金組合的風險也降低了。
缺點：
- 收益不高（相對而言）。
持有安心動盈，我們要有明確的心理預期：
- 不能拿他與其他偏股型基金比短期收益，蘋果要跟蘋果比，橘子要跟橘子比，這樣才有意義。
- 這個基金產品走勢平穩，不會大起大落。
- 長期持有，他的年化收益也有10%，其實收益并不低。
最后，小結一下：
“投資邊界”，就是深入了解你持有的基金，像交友一樣問自己，是否長期交往？只有明確可以一起走到牛市中后期，這樣的基金才在你的投資邊界內！
如果按這個邏輯，是否意味著高風險的基金我們都不能持有？
不！我們可以通過資產配置來解決這個問題？
第六個問題：如何資產配置？
簡言之，就是如何挑選基金產品，讓他們成為一個有機的整體。
資產配置將圍繞我們的投資信念展開。即堅持持有到牛市中后期。
這其實并不容易。我們需要解決兩個問題：
- 行情大跌怎么辦？
- 亟需用錢怎么辦？
這兩個問題，本質上，就是我們如何配置不同風險等級的基金產品，讓他們可以對沖風險，保護自己的心理底線不被擊破。另一方面，亟需用錢的時候，我們能明確知道贖回基金的順序，不至于自亂陣腳。
要解決這些問題，需要先講一個周易的故事。（這也呼應了“財富管理，哲學先行”的主題）
- 簡言之，周易有64卦，但其實只有三卦。分別是乾卦，代表父卦；坤卦，代表母卦；其余62卦，代表子女卦。周易正如一個大家庭，有父母跟子女。周易這個大家庭經歷了了幾千年的風風雨雨，來到我們面前。
- 周易成功的秘訣有很多，我認為有一點值得我們借鑒：周易中父母占據了三分之二，可以說父母的意志，即乾坤的意志，就是周易大家庭的意志，是這個意志維系了周易的穩定性。
- 而乾坤，到了孔老夫子那，演變成陰陽。他們是事物的一體兩面，互斥也互補，誰都離不開誰。如果用馬來比喻，乾就是公馬，而坤就是母馬。為什么是馬，因為古人認為馬與龍都有剛健的精神，所以也就有了龍馬精神這個成語。
簡單介紹完，直截了當地說，我選擇的組合是：安心動盈、Earl二八輪動、低估值投資。姑且把這個大組合取名為“堅持到黎明”。
介紹Earl二八輪動跟安心動盈
先解釋下Earl二八輪動，這是張翼軫老師的得意之作，感謝張老師。
用我的話來解釋二八輪動，可能不夠準確，姑且班門弄斧吧。
- 假設股市的走勢存在最高點，那么可以簡單推導出，最高點左邊的股市走勢必然是上升趨勢，右邊是下降趨勢。這就衍生了兩類投資者，分別是左側投資者跟右側投資者。左側投資者會利用各種技術指標去判斷股市是否到達最高點。但因為股市變化莫測，這種判斷并不準確，這就有了右側投資者。他們關心的是，股市的下跌趨勢是否形成，如果形成，果斷逃離。關于股市最低點，與此類似，不贅述。
- Earl二八輪動的策略是每周五（或每周最后一個交易日）判斷最近四周滬深300和中證500指數的漲幅，滿倉配置上漲較多的指數。若均下跌，則切換到貨幣基金躲避風險。
- 這個策略的歷史表現，可以從且慢基金中看到，長期來看，若市場依舊存在二八行情且大漲大跌，該策略有望獲取較好的回報。
看到這里，可能你就明白了。Earl二八輪動是一個追漲殺跌的”神器“，用戶不需要干涉，他自動解決了投資的八個問題：買什么？買多少？怎么買？何時買？賣什么？賣多少？怎么賣？何時賣？用一句話說清楚：滿倉買入最近四周滬深300跟中證500漲幅較大者，如果兩者都跌，滿倉買入貨幣基金。
與此同時，前面介紹的安心動盈組合，其20%的指數基金部分，也是采用二八輪動。簡言之，安心動盈是穩健版的Earl二八輪動。
借助周易來思考：安心動盈便是坤陰，而Earl二八輪動便是乾陽。他們都有一個質樸的邏輯，就是自動追漲殺跌。他們誰都離不開誰：投資者會嫌棄安心動盈收益太低，又會恐懼Earl二八輪動風險太大。但他們結合在一起，就可以彌補彼此的不足。具體是這樣的：
- 假設我們在行情大好時各買入100元，安心動盈中大約有20元的指數基金跟80元的債券型基金，Earl二八輪動中有100元的指數基金。此時，指數基金的占比約等于120/200，即約等于60%，同理，債券基金的占比約等于40%。如果你覺得風險太高，或者還可以接受更大一些的風險，你只要調整下買入安心動盈跟Earl二八輪動的比例即可，非常靈活。
- 假設我們在行情大跌時持有，那兩者都會轉換成貨幣基金，成功避坑。
- 假設遇到震蕩行情，此時二八輪動的優勢就不明顯了。此時我們還有債券基金的收益，可以對沖一部分的風險。
這里必須再提醒下大家，我們的投資信念：堅定持有到牛市中后期。安心動盈+Earl二八輪動這兩個組合的搭配，很大程度上讓我們的資產配置富有彈性。讓我們的勝算又增加了幾分。
介紹低估值投資
看到這，你可能會說，那持有安心動盈+Earl二八輪動就行了。
確實是可以的，但只有父母的家庭是沒有生機的，很難堅持。人性是好熱鬧的，我們要走到牛市中后期，就不能壓抑自己的人性，只能疏導。
如何疏導呢？
這得從人性說起。我在且慢中留過言：
人性是把雙刃劍，我們經常因為它而受傷，但如果利用得好，它可以轉換成非常大的精神力量。
安心動盈+Earl二八輪動雖好，但太單調。我們難免每天都會留意股市的漲跌。遇到行情不好，我們就忍不住要買買買，而低估值投資，就提供了一個比較可靠的機會窗口，讓我們買買買。我們上面提到過，投資是為了更好的生活，通過買買買，可以讓我們忘卻行情大跌帶來的短期痛處，這是非常美妙的事情。
關于低估值，我還是需要補充一下：
- 他不是萬能的，他只是提高了我們成功的勝算。
- 低估值投資，讓我們投資陌生領域時有了買賣的標準。
- 低估值投資讓我們更有效地做全球配置。這里需要科普下，投資納斯達克100、標普500指數，等同于配置了美元資產；投資H股指數、香港中小指數、恒生指數，等同于配置了港幣資產；投資德國DAX30指數時，等同于配置了歐元資產。其他國家與地區的指數還會不斷開放，全球配置不是夢。感謝時代！
- 低估值投資，也變相幫我們解決了投資八問！用一句話解釋就是：便宜的時候買買買，貴的時候分批賣出。
小結
安心動盈+Earl二八輪動，充當著我投資組合中父母的角色，他們沉穩，默默無聞，但讓我的組合更加富有確定性。只要持有到牛市中后期，我就能穩穩的賺錢。
低估值投資，充當著我投資組合中子女的角色，他們一樣是不可或缺的。他們的存在，讓我的組合增加了活力，讓我更有動力去堅持。
明白了他們各自代表的使命，我們的投資邊界就越發清晰。
這樣就夠了么？
還不夠！我們還需要一個完整的理財模型。
第七個問題：如何構建自己的理財模型。
以我的理財模型為例
第一步，明確投資邊界。
假設我們有一個容器
接下來，我們就要選擇適合自己的基金產品，放進這個容器中。
這里要注意：
- 權重。還記得周易大家庭么？這個組合中，安心動盈是母，Earl二八輪動是父，他們的權重占了三分之二。具體操作時，我個人把安心動盈的比例調整到二分之一，Earl二八輪動的比例調整為四分之一，低估值投資的比例調整為四分之一。確保父母組合的比例不低于三分之二。
- 為什么如此刻意地強調權重問題？因為我們投資的信念：堅定持有到牛市中后期賣出，而不是只看到眼前的收益。只有讓確定性更高的父母權重足夠高，我們心里才更有底。
- 不要小瞧了安心動盈，如果能堅持持有，他的年化收益也可以有10%，很多投資者的年化收益可能也沒10%。
- 是否可以買入其他基金產品？肯定可以。但建議要控制好權重。
接下來，我們要考慮一個問題：如果我們急需用錢，不得已得動用投資賬戶的錢，該怎么辦？
我的做法是：
- 先犧牲母親，也就是安心動盈，因為他的風險系數低，贖回時賬面虧損的可能性不大（母性的偉大）。
- 如果還不夠，就犧牲父親，也就是Earl二八輪動，因為這個組合持有的基金，要么是滬深300，要么是中證500，要么是貨幣基金，贖回時，我們的心里壓力會小很多（低估值投資同時持有的基金比較多，我們就難以判斷該贖回誰）。
- 迫不得已，低估值投資部分也要贖回，沒關系。我們投資的目的是為了讓生活更美好。一輩子那么長，我們還有機會重頭再來！
第二步，為我們的投資賬戶挖護城河
我必須反復強調我們的投資信念，只有這樣，才能理解此刻的復雜，其實是為了長遠的簡單。
我們每天都會遇到各種各樣的挑戰，很多時候我們身不由己。就連我們只是想讓資產平安到達牛市中后期這樣樸實的想法，也經常落空。
但辦法總比問題多。我們必須挖護城河！
第一道護城河：現金流/現金工具
- 我們必須留夠3-6個月的生活費當做應急資金。
- 當應急資金不夠時，我們可以適當適用現金類工具，比如信用卡、花唄、借唄、京東白條等。
第二道護城河：保險
- 保險是讓我們把自己承擔不起的風險轉移出去，我們不能排斥保險，但也別被保險牽著鼻子走。我覺得我們需要的保險有：意外險、重疾險/醫療險、壽險。優先級逐漸降低。如果我們預算不夠，也得先購買一份高保額的意外險。
- 保險是轉嫁風險，讓我們的投資組成多了堅硬的鎧甲。
第三道護城河：家庭財商建設
投資是為了生活更美好。
這需要是全家人的共識，如果不被理解接納，過程也會特別痛苦。這需要長期的努力，慢慢來！
第三步，明確我們要如何執行
以我個人為例。
首先，我畢業那年就已經給自己配置了意外險、醫療險、重疾險、壽險。這是我的第一道護城河。
其次，我預留了3個月的生活費，還有比較充分的現金類工具。這是我的第二道護城河。
第三，我會嚴格遵守紀律。
第四，我個人的生活習慣做保障：月底最后一天，我會把余額寶、銀行卡的錢按比例全部買入到基金產品中。從現金流預支部分生活費。15號發完工資，優先將預支的生活費補回到現金流中。這樣子，我每月的收入與支出，就很清晰明了。但了月底，繼續把余額寶、銀行卡的資金買入基金。循環往復。之所以我能樂在其中，因為我是延遲享受的那類人。
結束語
我們不要試圖去跟別人比較短期收益，也不要試圖去預測股市走勢。
我們要時刻銘記我們的初心：堅定持有到牛市中后期。那到了牛市中后期該怎么辦？其實我們的三個組合，都有自動賣出的機制，這個不需要我們操心。
我們只要堅信這個信念，就一定能賺錢，投資的過程對我們來說也就沒那么痛苦。我們投資的目的是為了提高生活質量，我們不需要也不用去冒險。
長路漫漫，可能我們會受到很多質疑，關鍵是要相信自己。或許有一天，你身邊的朋友因為投機行為而損失慘重時，你內心會格外寧靜。此時，也請幫幫他。
我們要感謝這個時代。是這個時代提供了我們最便利的投資渠道與最豐富的投資產品，我們才能討論投資。
最后，本文純粹是個人經驗總結，并不構成投資建議。任何時候，我們都要相信自己，遵從內心的聲音。
