一，什么是便宜公司的股票？

就是以便宜的價格買入一家公司的股票，等價格回歸，或者稍微漲價再賣出掙錢。

我們拿巴菲特來舉例子。這種投資方法，是巴菲特從老師格雷厄姆那里學來的。巴菲特投資的前20年，他用老師的這套辦法掙到了可觀的收益。巴菲特主要是通過實際調查和看財務報表。通過認真的仔細分析后，覺得這支股票被實際價值被低估了才決策購入該只股票。然后等這只便宜的股票真正回歸了它真正的價值，然后將其賣出獲得利潤。巴菲特能做到，我們很難做到。為什么？

第一是我們作為普通人，很難做到這一點。就算是現在的巴菲特也做不到這一點了。因時過境遷，在現代社會很難有被低估了的股票。第二，而且作為普通投資者，我們對便宜公司的股票有了錯誤的理解。我們總是以為價格低，就是便宜的股票。這種理解是大錯特錯的。我們普通投資者沒有去實際調查，也沒有看看他選擇什么行業，也沒有看到他的財務報表，更沒有收集到比較可靠的資料，就憑價格低而買入了這樣的股票，是十分危險的。

這也是我們看到投資者里只有一個贏兩個平七個虧的原因之一。一般的投資者到市場上一看，把價格最高的和價格較高的股票全部避開。專挑價格便宜的，價格低的。挑自己認為比較好的股票買入。最后的結果是死因不詳。

二，便宜公司的股票都有哪些優缺點？

優點，便宜公司的股票唯一的優點就是價格低，能夠讓普通投資者大量購入，有較大的數量。普通投資者以為這么大的數量，如果上漲一些就能掙很多錢。

缺點1，便宜公司的股票很難找到。這里說的便宜公司是實際價值和股票價格不對等。實際價值遠高于或者大于股票價格。這種公司在現在的市場上基本上找不到或者很難找的。

2，便宜公司的問題較多。便宜公司往往隨著時間的流逝，暴露出來的問題也越來越多，就好像你在廚房里發現了一只蟑螂，永遠不可能只有你看到的那一只蟑螂。這就是便宜公司巨大風險所在！

三，那我們應該投資什么樣的公司？

雖然找不到大量便宜的股票，但是我們并不能困惑，只要我們能找到具備以下三個條件的企業，就可以持有其股票。第一是擁有持久競爭優勢的公司。第二，又德才兼備的經理人來經營的公司。第三以合理的價格買進這樣公司的股票。

只要是有持久競爭力的公司，一定有個好的CEO。同時它的價值總是慢半拍，在市場上才能體現出來。所以只要你持續關注和研究，你能找到這樣的公司。而且能以最合理的價格，甚至是低于市值很低的價格把它買進。獲得豐厚回報是遲早的事情。比方說巴菲特在1972用2500萬美元買進了喜詩糖果。他的銷售額是3000萬美元，稅前利潤不到500萬美元，企業的運營成本是800萬美元，也就是投入產出比60%，有兩個方面實現了成本最小化。一是產品是現金銷售，沒有應收賬款。二是生產和分銷的周期很短，存貨最小化。2007年喜事，糖果的銷售額是3.83億美元，稅前利潤是8200萬美元，運營成本是4000萬美元，這意味著1972年到2007年，巴菲特只增加了3200萬美元的年運營成本，這么多年來，喜詩糖果的稅前利潤總共達到了13.5億美元。扣除運營成本后，所有的這些利潤都流入了巴菲特的，伯克希爾公司。巴菲特又用這些資金買了更具吸引力的好公司。如同亞當和夏娃最初的碰撞，帶來了六七十六十億人口一樣，喜詩糖果為巴菲特帶來了源源不斷的現金流。

在全美像喜糖果這樣的企業著實不多，一般情況下，要將公司利潤從500萬美元提升到8200萬美元，需要投入4億美元，甚至更多的資金才能辦到，因為成長性的公司需要提高銷售額，不只要運營成本資金，而且還要增加對其固定資產的投資。在這里，我建議你們去看看微軟谷歌臉譜亞馬遜以及蘋果公司的生意。這些都是好公司，在中國有阿里巴巴騰訊百度這樣的互聯網公司。這些公司每年的成長率也在50%以上，成長低的也在30%左右。特別是蘋果公司，市值一萬多億美元，負債只有兩百億美元。而且公司的賬上還有幾千億美元的現金。

一般性的成長公司也在20%左右。就是這樣的成長率，在市場上也不好找到。在這里就不舉例子了。

第三類公司就是非常糟糕的公司。運營成本巨大，固定投資巨大。基本上帶不來回報，甚至有些還要虧損。比如美國的航空公司。

總結以下這三類公司的特征，出色的公司能逐年帶來異乎尋常的高收益，良好的公司，能帶來吸引力的回報率，不過投入也在增加，最后是那些糟糕的公司即給不了足夠的收益，還需要股東為那令人失望的回報繼續投入。

看完這篇文章，我們普通投資者應該能夠知道什么叫做價值投資了。后續還有更精彩的關于投資的文章。

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