“2016年至今（截至2017年8月23日），銀行間、上海、深圳三市共有33個發行主體出現實質性違約，涉及78只債券, 債務總額近600億元。本文主要梳理了2016年至今債券違約事件的歷程、違約前期征兆及債務的后續處理。

1、債券違約事件概述

2016年至今（截至2017年8月23日），銀行間、上海、深圳三市共有33個發行主體出現實質性違約，涉及78只債券, 債務總額近600億元。本文主要梳理了2016年至今債券違約事件的歷程、違約前期征兆及債務的后續處理。

2016年違約主體29家，2017年新增違約主體4家。從企業性質來看，違約主體過半數為民營企業（18家），占比54.5%，中央國企和地方國企（8家）占比24.2%，其他企業占21.3%。

違約前期征兆方面，多家企業債務違約前半年出現：評級連續下調，公司業績虧損，公司治理問題及延遲披露財報等情況。

債務后續處理方面，在違約的78只債券中，足額償付債券14只（含利息違約已足額償付利息的債券），占總違約債券數量的17.95%，償付期限平均為62天，最長為390天，最短為1天。此外，主體有一只債務違約后，緊接兩個月內到期債務有極大概率相繼違約。

2、川煤集團

2.1、違約情況

截止2017年8月23日，川煤集團共涉入4起違約事件。“15川煤炭CP001”已足額償付，“13川煤炭PPN001”本息仍在拖欠，“12川煤炭MTN1”本金拖欠，“14川煤炭PPN001”利息已償付本金仍拖欠，截至目前拖欠的本息達25.75億元。

2.2、最新債務情況

川煤集團現有存續債券5只，規模24億，一年內到期債券3只。考慮到仍有3只債券本息拖欠，公司信用質量并未明顯改善，后續債券具有一定違約風險。

2.3、違約事件歷程

債券違約征兆有以下三點：

1)評級下調：新世紀評級和聯合資信下調主體評級至C

2)業績虧損：2016/10/26，公司公布1-9月經營業績虧損，2017年4月28日公布的2016年年報也顯示2016年全年業績虧損，公司的信用狀況并未明顯改善。

3)行業景氣度低迷：因受煤炭行業持續低迷，煤炭價格長期走低，國家去產能的等多重因素影響，公司資金鏈緊張。

后續償債主要方法：

1)爭取政府支持：爭取四川省委省政府支持，配合省委省政府的資金籌措方案

在省委省政府支持下，公司在一個月內足額償付15川煤炭CP001本息，但半年后13川煤炭PPN001再次違約，且公司繼續虧損，償債能力較低，至今仍在拖欠本息。

2)加強公司自身經營，縮減資本支出：2017年中報數據顯示，川煤集團營業收入同比增長74.94%，凈利潤扭虧為盈，截至2017年6月末凈利潤為0.7億元。

3、奈倫集團

3.1、違約情況

截止2017年8月23日，奈倫集團發行的“11蒙奈倫”共涉入2起違約事件，最近兩次付息均發生延期（2015-5-5至2016-5-4、2016-5-5至2017-5-4），根據公司公告，這兩起違約涉及的利息均已安排償付，首次利息違約時隔9個月償付，第二次利息違約則相隔4天便安排償付。

3.2、最新債務情況

奈倫集團現有“11蒙奈倫”已發生兩次利息違約事件，該債項將在1年內到期。

3.3、違約事件歷程

2016/5/5的11蒙奈倫違約征兆有以下三點：

1)評級下調：2015/11/20鵬元資信下調主體及債券評級至BBB

2)業績虧損預告：2016/2/25公司發布業績預告：2015年業績將虧損

3)停牌風險：2016年4月公司三次風險提示，債券可能暫停上市

后續償債主要方法：

3)債務重組：公司力爭通過債務重組實現債務清償

4)貸款：向包商銀行尋求貸款支持

4、博源集團

4.1、違約情況

截止2017年8月23日，博源集團共涉入2起違約事件，“16博源SCP002”已于2017年13日足額償付，“16博源SCP001”現仍處于拖欠狀態。

4.2、最新債務情況

博源集團現有債券2只，一年內到期債券1只。

4.3、違約事件歷程

債券違約征兆有以下三點：

1)連續評級下調：2016/12/1 中誠信下調主體評級至AA-，并列入評級觀察名單，2016/12/2 中誠信下調主體評級至BB，并列入可能降級的觀察名單

2)突發事故：2016/11/25 控股子公司的下屬企業發生安全事故

3)公司預告：2016/12/2 公司公告16博源SCP001到期兌付存在不確定性

5、春和集團

5.1、違約情況

截止2017年8月23日，春和集團共涉入2起違約事件，現仍處于拖欠狀態。

5.2、最新債務情況

春和集團存續債券1只，已發生利息違約，目前仍處于拖欠狀態。

5.3、違約事件歷程

違約征兆有以下四點：

1)連續3個月評級下調：2016/3/11 新世紀評級下調主體評級至BBB，2016/4/26 新世紀評級下調主體評級至BB，2016/5/9 新世紀評級下調主體評級至CCC。（評級下調原因: 1手持訂單大幅下滑，2015前3季度大額虧損，2銀行借款無法續借，已出現貸款逾期欠息，3前期投資大帶來周轉壓力，4人事變動大，5債券兌付資金來源不確定，無償債具體安排）

2)子公司欠息、破產：2016/3/9 下屬子公司部分貸款逾期欠息，2016/5/6 下屬子公司破產重整

3)推遲披露財報：2016/4/14 公司公告推遲披露2015年度審計財務報告至6月底

4)提議延期付息：2016/4/29 持有人會議，否決延期付息議案

后續償債主要方法：

1)資產處置：加快對留有凈資產部分的公司資產以拍賣、變賣方式進行處置,變現后用以償還債務。

2)追討應收款項：加快追討公司對外應收款項,用以歸還短融債務。

公司已停止經營，所有資產被查封或抵押，償債能力較弱，“15春和CP001”違約至今逾一年仍未能償付本息，存續的“12春和債”亦發生利息違約。

6、河北物流

（在之前一個版本的文章中，我們誤將“15冀物流CP002”后續進展寫為“拖欠”，現將其后續進展修正，“15冀物流CP002”違約僅逾期1天即償付本息，沒有構成重大違約。對此，我們表示深深的歉意……）

6.1、違約及最新債務情況

截止2017年8月23日，河北物流共涉入1起違約事件，沒有存續債券。

6.2、違約事件歷程

15冀物流CP002違約僅逾期一天即償付本息，沒有構成重大違約。可能導致此次債券違約的因素有：

1）董監高大幅變動：2016/3/1 省政府國資委決定變更公司董監高共6人

2）即期債務償付壓力大：2016年3月末，公司負債總額為116.20億元，資產負債率為79.50%，短期剛性債務余額為88.66億元，占負債總額的76.30%。

后續償債主要方法：

1)通過經營環節資金調配

7、天威英利

7.1、違約及最新債務情況

截止2016年，天威英利共涉入1起違約事件，仍處于拖欠狀態，沒有存續債券。

7.2、違約事件歷程

11威利MTN1違約征兆有以下三點：

1）連續2個月評級下調：2015/9/30 新世紀評級下調主體評級至BB，列入負面觀察名單，下調11威利MTN1至BB，2015/10/13 新世紀評級下調主體評級至C，下調11威利MTN1至C（原因：開工率不足，持續虧損，難以全額兌付10英利MTN1）

2）延遲披露財報：2016/4/28公布延遲披露2015年度報告和2016一季度財報

3）風險提示：2016/5/5公司發布 11威利MTN1兌付風險提示公告

后續償債主要方法：

1)資產處置：加快資產處置進度，積極引進戰略投資者

2)經營盈利：加強企業經營，努力通過經營性現金流償還中票本息

兩種償債方式力度較弱，違約至今一年多仍未能償付債券本息。

8、亞邦集團

8.1、違約及最新債務情況

截止2016年，亞邦集團共涉入2起違約事件，沒有存續債券。

8.2、違約事件歷程

15亞邦CP004違約征兆有以下兩點：

1）子公司股份凍結：2016/4/14 公司所持上市子公司股份被凍結

2）多次延期披露財報：2016/8/31公布延期披露2016年半年度報表，2016/9/29 再次延期披露2015年審計報告，2016年第一季度和半年度報表

15亞邦CP001違約征兆有以下兩點：

1）董事長被調查：受公司董事長許小初應相關部門要求協助調查的影響，多家銀行抽貸、壓貸，融資渠道受阻，股權質押比例極高，公司資金鏈十分緊張

2）評級下調：大公國際調低主體評級至CC

公司目前已足額償還了15亞邦CP001本息及15亞邦CP004本息。

9、山水集團

9.1、違約情況

截止2017年8月23日，山水集團共涉入4起違約事件，現仍處于拖欠狀態，拖欠金額達50.33億元。山水集團目前無存續債券。

9.2、違約事件歷程

債務違約征兆有以下三點：

1)連續評級下調：中誠信調低主體評級至C

2)母公司股權變動：母公司中國山水深陷控股權紛爭。山水集團控制權及管理層存在極大的不確定性，導致公司的融資渠道受到限制

3)公司內部問題：2015/8/4公司小股東發出投訴信

山水集團自第一只債券違約以來，歷時一年半尚未償付違約債券。

10、宏達礦業

10.1、違約及最新債務情況

截止2016年，宏達礦業共涉1起違約事件，沒有存續債券。違約的“15宏達CP001”延期3天完成本息兌付。

10.2、違約事件歷程

15宏達CP001違約征兆有以下兩點：

1）喪失對控股上市公司的控制權： 2015年12月14日，淄博宏達與梁秀紅等五名自然人簽署了上市子公司宏達礦業的股權轉讓協議，并于2015年12月18日完成了股權轉讓過戶登記手續。此次權益變動之后，淄博宏達對宏達礦業的持股比例由43.84%下降至2.24%，喪失了對上市公司宏達礦業的控制權，失去核心業務。

2）連續評級下調：大公國際調低主體評級至BB+

公司在3天內已足額償還15宏達CP001本息。

11、南京雨潤

11.1、違約及最新債務情況

截止2016年，南京雨潤共涉2起違約事件，均已足額償付，沒有存續債券。違約的“15雨潤CP001”延期14天足額兌付本息，“13雨潤MTN1”延期3天足額兌付本息。

11.2、違約事件歷程

債券違約征兆有以下兩點：

1）董事長被監視居住：實際控制人被執行指定居所監視居住。2015年3月23日，南京雨潤實際控制人祝義財被檢察機關執行指定居所監視居住措施，對公司生產經營、融資能力及財務狀況帶來不利影響。

2）連續4次評級下調：大公國際調低主體評級從A至BB+

12、華昱集團

12.1、違約情況

截止2016年，華昱集團共涉入1起違約事件。“15華昱CP001”延期7天足額兌付本息。

12.2、最新債務情況

華昱集團現有債券3只，均為一年內到期債券。

12.3、違約事件歷程

2016/4/6的15華昱CP001違約征兆有以下三點：

1)連續評級下調：兩次評級下調至BBB，且列入可能調降信用評級名單

2)經連續營虧損：公司先后發布2014年及2015年1-3季度虧損說明

3)管理層大幅變動：公司變更董事長、總經理、法定代表人

公司在一周內已償付本息，但主體評級進一步下調至C，且公司仍有3只一年內到期債券，具有一定風險。

13、天威集團

13.1、違約及最新債務情況

截止2017年8月23日，天威集團共涉入3起違約事件，沒有存續債券。

13.2、違約事件歷程

債務違約征兆有以下三點：

1)連續評級下調：聯合資信下調主體評級至C

2)核心資產被母公司剝離：實際控制人兵裝集團對天威集團支持明顯偏弱，并且通過資產置換、增發等方式，將發行人的優質資產置出。

后續償債主要方法：

1)破產重整

2)爭取地方政府、法院、兵裝集團、主承銷商、債權人等各方的支持和幫助。

截至目前，已經違約的四只債券仍尚未償付。天威集團（母公司）已知涉訴案件數量合計45起，涉訴標的金額約為56.35億元(判決書、起訴書載明數據)。天威集團已知被查封（含輪候）的資產主要包括：股票、股權、土地房產。

14、中成新星

14.1、違約及最新債務情況

截止2016年7月1日，中成新星共涉入1起違約事件，公司于2016年7月1日退市。

14.2、違約事件歷程

2016/3/21的12中成債違約征兆有以下三點：

1)無法履行回購義務：2015/3/22 因資金不足，未履行12中成債部分債券回購義務

2)互聯網平臺融資：2015/11/25 董事會決議通過股聯網投融資平臺融資

3)涉及債務仲裁： 2016/2/5 仲裁委員會裁決償還第一創業證券本息并支付律師費。

15、大連機床

15.1、違約情況

1)【15機床MTN001】應于2017 年7月30 日償付利息，截至日終公司未能按期足額支付，已構成實質性違約。

2)【14機床PPN001】應于2017年5月20日償付本息，截至2017年5月22日日終未能籌措，已構成實質性違約。

3)【16大機床SCP002】應于2017 年2 月13 日兌付本息的15機床CP004不能按期足額償付，已構成實質性違約。

4)【16大機床SCP003】應于2017 年2 月7 日兌付本息的16大機床SCP003不能按期足額償付，已構成實質性違約。

5)【15機床PPN001】應于2017 年2月6 日兌付利息的15機床PPN001不能按期足額償付，已構成實質性違約。

6)【16大機床MTN001】應于2017 年1 月16 日兌付利息的16大機床MTN001不能按期足額償付，已構成實質性違約。

7)【15機床CP004】應于2016 年12 月29 日兌付本息的15機床CP004不能按期足額償付，已構成實質性違約。

8)【16大機床SCP001】應于2016年12月11日（遇節假日延遲至12月12日）兌付本息的16大機床SCP001不能按期足額償付，已構成實質性違約。

9)【15機床CP003】應于2016年11月21日兌付本息的15機床CP003不能按期足額償付，已構成實質性違約。

15.2、債務概況

公司經營范圍包括機床制造與銷售；機床零部件、汽車零部件、機床安裝維修等，產品銷售覆蓋全國，在全國設有27各銷售辦事處。在國外設有12個銷售辦事處產品出口100多個國家和地區。公司實際控制人為大連高金科技發展有限公司。除了已經違約的9只債券，公司另有 3只債券將在1.5年內到期。

15.3、違約事件歷程

受國內宏觀經濟環境下行、公司產品結構調整、融資受阻等因素影響，公司資金鏈極度緊張，導致多只債券違約。

15.4、債務后續處理

針對違約債券，相關主承銷商分別召開了債券持有人會議，大連機床也分別對相關決議作出答復：

1)2016年12月26日，上海浦東發展銀行組織召開了“15 機床CP004”、“14 機床PPN001”和“15 機床PPN001”持有人會議。

2)2017年1月17日，上海浦東發展銀行組織召開了“15 機床CP004”、“14 機床PPN001”和“15 機床PPN001”第二次持有人會議，大連機床也對相關決議作出答復。

3)2017年2月20日，上海浦東發展銀行組織召開了“15機床CP004”、“14機床PPN001”與“15機床PPN001”第三次持有人會議。

4)2017年5月4日-5月5日，興業銀行組織召開“16大機床SCP001”、“16大機床SCP002”、“16大機床SCP003”、“15機床MTN001 ”、“16大機床MTN001”、“15機床PPN001”持有人會議。

5)2017年5月12日，浦發銀行和國家開發銀行召開“15機床CP004”、“14機床PPN001”、“15機床PPN001”持有人會議。

16、中國城建

16.1、違約情況

截至2017年8月23日，中國城建共有8只債券發生實質性違約，其中6只利息違約，2只本息違約，在違約的債券中，“12中城建MTN1”、“14中城建PPN003”、“14中城建PPN004”延期2天足額支付利息，“14中城建PPN002”支付了部分利息，其余債項本金和利息均在拖欠。

16.2、債務概況

公司是國內大型國家級城市開發建設企業。主營業務包括房地產開發與經營；城市基礎設施、道路、管線、園林、橋梁、港口、水利工程和建筑工程的勘察、設計、施工、安裝、承包、監理等。公司實際控制人為北京中冶投資有限公司。存續債共7只，除“15中城建MTN002”外均發生過利息違約，2017年末將有3只債將到期，風險較大。

16.3、違約事件歷程

多次債券違約有以下幾個因素：

1)公司受評級下調、控股股權糾紛、實際控制人變更等因素影響，融資受限，資金鏈十分緊張，造成實質性違約。

2)中城建持有中城建國際100%的股權，中城建國際債券違約事件對中城建償債能力造成一定負面影響。

17、東北特鋼集團

17.1、違約情況

截止2017年8月23日，東北特鋼集團共涉入10起違約事件，違約債務仍在拖欠。

17.2、最新債務情況

東北特鋼集團現有債券2只，均在一年內到期，債務規模22億元。目前兩只存續債均已發生利息實質性違約，違約風險較高。

17.3、違約事件歷程

違約征兆有以下三點：

1)評級下調：聯合資信調低評級至C

2)公司董事長意外身亡：東北特鋼董事長于2016年3月24日意外身亡，對發行人的生產經營和資金周轉帶來不確定性負面影響。

3)前期多筆債券發生違約：從第一只債“15東特鋼CP001”違約以來，目前東北特鋼一共有8只債券接連發生本息違約，存續的“13東特鋼MTN1”、“13東特鋼MTN2”將在一年內到期，違約風險較高。

18、上海云峰

18.1、違約及最新債務情況

上海云峰在煤炭、石油、化工品貿易上均具有一定的規模，屬于上海地區領先的能源貿易商，整體規模在上海市處第3-5 位的水平，目前已成為以能源產業為核心，集現代物流、汽車服務和房產建筑四業務大板塊的綜合性企業集團。公司實際控制人為綠地控股集團股份有限公司。此次發生利息違約的4只債券（15云峰PPN001、14云峰PPN001、14云峰PPN003、14云峰PPN002）將于一年內到期。

19、中恒通

19.1、違約及最新債務情況

截止2016年，中恒通共涉入1起違約事件，沒有存續債券。

2016年2月“14中恒02”出現根本性違約,2016年7月27日，在交涉賠付無望的情況下，方先生等20多名投資者向上海證監局、上海銀監局等多部門實名舉報投訴。早在2015年下半年，中恒通公司就已發生嚴重的流動性危機，申萬作為承銷券商，沒有積極跟蹤發行債券的存續情況，對企業的實際情況了解不深入，在超過債券第三次付息日一個月后，才開始向投資者披露,而“14中恒02”的擔保方中元國信，這家公司也因多起違約事件已被列入全國失信被執行人名單。

20、華珠鞋業

20.1、違約及最新債務情況

截止2016年，華珠鞋業共涉入1起違約事件，沒有存續債券。

鑒于發行人生產經營停止、主要資產拍賣或抵押、法定代表人及指定聯絡人員處于無法聯系狀態，未能按照《華珠(泉州)鞋業有限公司非公開發行2013年中小企業私募債券募集說明書》的承諾“在私募債券每個計息年度付息日之前的10個工作日前，將應付利息全額存入償債保障金專戶；在本期債券第3個計息年度付息日的三個月前累計存入的本年度償債保障金金額應不低于第3年末應付總額的30%”；并且2013年8月23日至2015年8月23日期間發行人應付債券利息仍未支付債券持有人及未獲擔保人中海信達擔保有限公司及時代償。

21、國裕集團

截止2016年，國裕集團共涉入2起違約事件，沒有存續債券。

22、華光進出口

截止2016年，華光進出口共涉入1起違約事件，一年內到期債券1只。

23、中聯物流

截止2016年，中聯物流共涉入1起違約事件，沒有存續債券。

24、佳源乳業

截止2016年，佳源乳業共涉入1起違約事件，沒有存續債券。

25、華工百川

截止2016年，華工百川共涉入1起違約事件，沒有存續債券。

26、廣西有色

截止2016年，廣西有色共涉入2起違約事件，沒有存續債券。

27、益通路橋

截止2016年，益通路橋共涉入1起違約事件，一年內到期債券1只。

28、泰亨氣體

截止2016年，泰亨氣體共涉入1起違約事件，沒有存續債券。

29、信通印刷

截止2016年，信通印刷共涉入1起違約事件，沒有存續債券。

30、珠海中富

30.1、違約及最新債務情況

截止2017年3月31日，珠海中富共涉入1起違約事件，違約的利息3894萬元于2017年4月18日償付，本金分兩次分別在2017年5月2日和2017年6月1日足額償付，公司目前沒有存續債券。

30.2、違約事件歷程

債券違約征兆有以下四點：

1)多次評級下調：2015/5/26 中誠信下調主體評級至CC ，2017/3/14中誠信調低評級至C（評級下調原因: 1業績預虧公告，2擔保大股東的償債實力未知，3資產負債率較高）

2)多次停牌：2016/8/18及2016/9/9公司因重大重組事項停牌

3)業績預虧公告：2016年業績預告虧損5.5億到6.5億之間

4)涉訴虧損：2016/12/26公司獲得仲裁裁決，預計減少2016年度利潤約4,000萬元

5)多次董事變動：2015/3/5有4名董事辭職，2015/7/24兩名董事及一名獨立董事辭職，2017/2/7董事長兼總經理辭去總經理職務

后續償債主要方法：

1)資產處置：加快資產變現工作進度

2)改善經營：通過經營現金流償還

3)融資：通過向金融機構、資本市場融資償債

珠海中富于2017/3/27簽署借款合同，正在辦理抵押手續。且擔保股東深證市捷安德實業公司表示珠海中富擬申請20個工作日的寬限期，預計于2017年4月26日前償還本息。但珠海中富在2015年已經出現過債務違約，且公司財務情況持續惡化、公司董事會多次變動，主體評級連續降低至C。

31、弘昌燃氣

31.1、違約及最新債務情況

“13弘燃氣”發行規模7億元，設有回售條款，應于2017年6月13日-6月15日，公司公告稱由于相關技術性原因，回售登記結果公告將延期至6月19日披露。根據公司公告，“13弘燃氣”回售金額為1.72億元（不含利息），但公司并未公告全部的回售情況，原擬定于2017年6月20日發放本期債券回售資金亦延期，構成違約。

31.2、違約事件歷程

債券違約征兆有以下幾點：

1）經營狀況惡化，不良和違約債務及欠息等負面事件發生：2017年3月30日，主承銷商廣州證券發布公司債券風險提示性公告稱，發行人大部分賬戶、本期債券專項償債賬戶、發行人及其子公司部分股權已被司法凍結，資產流動性較差，加之發行人有息債務規模擴大，且已出現債務本息違約，未來債務本息償還風險較大。發行人對外擔保已出現違約且涉及大量訴訟，未來面臨較大代償風險。

2）多次評級下調：鵬元于2017年4月14日將公司長期主體信用等級由BBB+下調至BB，于2017年7月3日繼續下調至C，評級調整的理由有公司經營狀況惡化，資金鏈緊張，不良和違約債務以及欠息等負面事件，以及始終不能提供債項回售情況及回售資金安排的公告等。

32、五洋建設

32.1、違約及最新債務情況

截至2017年8月23日，五洋建設共涉入2起違約事件。“15五洋債”無法按期兌付利息以及回售資金款項，構成實質性違約。根據“15五洋02”持有人會議通過的議案，由于發行人未能清償到期銀行借款本金和或利息以及其他到期債務違約，本應于2020年9月到期的“15五洋02”應于2017年8月23日立即到期應付，目前公司未償付相關資金，構成違約。公司目前存續1只公司債“16五洋01”，發行規模2.5億元。

32.2、違約事件歷程

債券違約征兆有以下幾點：

1）多次被列入失信執行名單，主要資產涉及多起訴訟：自2016年末披露第一起失信執行記錄以來，五洋建設陸續涉及共18起失信執行記錄，多起執行記錄截至目前仍為清除。公司資金持續緊張。

2）多次評級下調：公司主體信用評級在四個月內遭多次下調，主體評級調整路徑為：AA下調至AA-，下調至BB+，下調至CCC，下調至C。評級調整的原因：無法按期披露2016年年度報告，涉及多起失信執行記錄，子公司未決訴訟涉案金額較大，公司兩只債券發生實質性違約等。

3）無法按期披露年度報告：截至2017年8月23日，公司仍無法披露2016年年度報告。

后續償債主要方法：繼續加快過重資產處置的推進、存量資產置換、應收賬款催收及企業戰略重組等所有一切可能的方式籌集償債資金。

33、總結

2016年至今（截至2017年8月23日），銀行間、上海、深圳三市共有33個發行主體出現實質性違約，涉及78只債券, 債務總額近600億元。本文主要梳理了2016年至今債券違約事件的歷程、違約前期征兆及債務的后續處理。

2016年違約主體29家，2017年新增違約主體4家。從企業性質來看，違約主體過半數為民營企業（18家），占比54.5%，中央國企和地方國企（8家）占比24.2%，其他企業占21.3%。

違約前期征兆方面，多家企業債務違約前半年出現：評級連續下調，公司業績虧損，公司治理問題及延遲披露財報等情況。

債務后續處理方面，在違約的78只債券中，足額償付債券14只（含利息違約已足額償付利息的債券），占總違約債券數量的17.95%，償付期限平均為62天，最長為390天，最短為1天。此外，主體有一只債務違約后，緊接兩個月內到期債務有極大概率相繼違約。

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