最近，一段時間關于賈躍亭的新聞可以說是甚囂塵上，從破產清算到土地被收回，在國內再博了一次眼球的同時，讓人想起了之前樂視在國內最大的接盤俠：融創。可以說，融創的掌門人孫宏斌是最悲情的富豪之一，在大家都覺得他被坑慘的時候，孫宏斌卻再度出手趁著黑色星期五，接著買買買了。

一、孫宏斌的“黑五掃貨之路”

如果問中國地產界誰是剁手高手?相信孫宏斌無疑是最有名的那個了，150億入股樂視，賠了個底掉；接盤萬達，拯救王首富于水深火熱之中；今年年初還以126億元拿下泛海系在北京、上海的兩個核心地塊項目；還收購了李嘉誠在大連的項目…

然而就在“黑色星期五”全球剁手節的日子里，孫宏斌又開始了自己的剁手之路。11月27日下午4點多，融創中國突發公告稱，融創西南集團（融創中國間接全資附屬公司）將收購云南城投集團持有的環球世紀（成都環球世紀會展旅游集團）及時代環球（成都時代環球實業有限公司）（以下統稱“成都會展”）各51%股權，交易價格約為152.69億元。

根據公告，成都會展主要從事地產項目的開發運營，在成都、武漢、長沙、昆明等城市共開發18個項目，總建筑面積約為3071.6萬平方米，可售建筑面積約為2771.6萬平方米，約占總建筑面積的90%。截至公告日，未售建筑面積約為2390.1萬平方米。

通過此次收購，融創得以借助被并購企業迅速站到全國會展業前列。更重要的是，所收購的 153 億元資產包里，還包含了大量的土地儲備，，且項目多處于成都、武漢、長沙、昆明等二線城市。融創方面稱，可補充貨值約高達7700億元。

根據啟信寶的數據，融創中國控股有限公司，是一家于香港聯交所上市的專業從事住宅及商業地產綜合開發的企業，公司堅持區域聚焦和高端精品發展戰略。在京、津、滬、渝、杭擁有眾多處于不同發展階段的項目，產品涵蓋高端住宅、別墅、商業、寫字樓等多種物業類型。

在發布會上大家都很擔心，之前被賈躍亭坑慘的孫宏斌到底錢從哪來？孫宏斌卻很坦誠，“很多人問我們買東西的錢從哪兒來的，我們買的東西并不是放在家里藏著，而是拿出來賣了，而且還是加價賣了，所以我現在一個月的現金進賬都有五、六百億，拿一百多億出來也是很輕松的的”。

拿出百億剁手說的和王健林的小目標一樣輕而易舉，不得不讓人佩服孫宏斌的膽量和勇氣，但是就是這么買買買，這么任性剁手，但我們卻看到了融創集團這些年不僅沒有被敗家，反而是越買越好，這到底是怎么回事？

二、萬億江山是怎么被買成的？

在港股的市場上，我們看到融創中國是一家非常有名的企業，這些年來他不僅沒有被樂視所拖垮，反而買出了1695億的超高市值，很多人都在疑惑，似乎總是在買買買，這么敗家的行為卻能夠成功？這到底是怎么做到的？

首先，這個世界會買真不是一件容易的事情。其實，孫宏斌買的東西和大部分雙十一“敗家”的兄弟姐妹們買的都不一樣，他沒買啥名牌包包、奢侈品、游戲機什么的，他買的東西都是資產，比如說接盤大名鼎鼎的樂視，買萬達王健林的資產，買泛海的地塊，收購李嘉誠的樓盤，包括這次成都會展的資產，這些東西都有一個核心的特點，貌似都是虧錢的貨，但是如果你真的會玩活了，可能都是能賺錢的東西，融創干的事情就是這個，首先會買，其次敢買，這些大家覺得燙手的山芋，孫宏斌都敢于慧眼識英才，更敢于花錢來買貨。

其次，敢買還要更敢賣。如果說敢于花錢買貨只是第一步的話，敢于大膽賣貨才是孫宏斌最擅長的事情，一邊孫宏斌花大價錢買貨，甚至于像樂視都是砸在手里的東西，但是他賣的也同樣厲害，融創的大規模并購其實非常像國際資本市場上的禿鷲資本，但是卻又不太一樣。具體的操作手法就是，通過大價錢批量買入大筆資產，這些資產都是打包買入的，由于打包很多資產都像是賠錢貨，但是買回來之后的孫宏斌就開始玩自己的外科手術了。通過手術刀式的精細分割，這些被打包的資產就這么被孫宏斌一點點的肢解開來，能賺錢的做個包裝大規模賣出去，不賺錢的打折低價出售，自己需要的才最后留著給自己用，最終的結果就是分拆出售所獲得的資金遠遠超過當時打包拿下的錢。連孫宏斌自己都說“我們8年才買了2000億元，但我們已經賣了兩萬億元了”，可見這種資本的玩法的厲害之處。可以說，融創已經幾乎是成為了并購拆分的教科書式操作典范。

第三，真是敢于玩杠桿。但是孫宏斌這手左手買、右手賣的操作思路，需要的是海量的現金支持，這就不得不佩服孫宏斌的膽量，敢借錢，更敢花式借錢。說敢借錢是因為，融創2019年中報顯示，截至上半年年末，融創手中現金和等價物達992.35億元，但短期借款高達1212.8億元，應付賬款及票據達1121.75億元。融創的有息負債從2014年的343.84億元，上升到 2018年底的2294.1億元，2019年上半年再上升到3021億元。所產生的財務成本不是小數目，這么敢借錢，敢加杠桿的確不是一般人的手筆。更敢花式借錢則體現在孫宏斌買萬達的過程中，盡管孫宏斌一再宣稱收購萬達資產靠的是自有資金。不過，2017年7月11日，融創的一份公告顯示，296億元尾款來自萬達的委托貸款。這被戲稱為“萬達借錢給融創收購”。這種大規模并購，分批付款、提前變現，甚至反向擔保貸款，如此溜得金融手段，讓人不得不佩服孫宏斌的金融煉金術的厲害。

第四，敢于吃虧，不怕上當。相比于融創的買買買，融創的吃虧上當甚至更加有名，按照孫宏斌的原話說“誰要在并購市場上有這個口碑，其實是特別難的，為什么呢，就是因為我們吃過很多虧，這么多年我們吃了那么多虧，誰聽我抱怨過一句？就是因為你吃了虧以后，繼續往前走，轉身去干別的事。如果你每次都占便宜，哪來的好口碑？這個圈子很小，口碑特別重要，沒有口碑就沒有機會”。其實，仔細想想看，孫宏斌其實真是做到了吃虧是福，想當年收購樂視的時候，那么大的手筆，雖然虧得很慘，但是也不是一點好處都沒有，至少給孫宏斌帶來了一個很好的口碑，大家都會覺得，孫宏斌是個實在人，連被賈躍亭騙的那么慘都沒有說啥，還在給他幫忙收拾后事。這也是為啥各家企業都愿意把資產賣給孫宏斌的原因，孫宏斌不僅沒成為門口的也野蠻人，反而成為了大家口中的厚道人。

孫宏斌的買買買生意經，大家看懂了嗎？這樣的玩法估計是實在學不會。