為什么長期債券的價格波動性比短期債券要大？
因為一般來說，利率是正的，一年后收入的100元，總是不如現在收入的100元值錢。
我們可以將這100元拿去投資，假如利率是10%，一年之后就得到110元。
那這和債券的價格波動有什么關系呢？
這其實和貼現有關，從上面的例子我們可以了解到，在利率是10%的情況下，一年之后的110元是等價于當前的100元的。
110元是最終價值，而100元是現在價值。
我們購買債券，一般來說是每年付一次利息，未來獲得的利息收入，是不能直接和現在的價值進行比較的，需要進行一個折現計算。
就像上面的110元是下一年的收入，按照10%的利率進行折算，現在的價值就是100元【110 / （1+10%）】。
如果是下兩年呢？
折算起來就應該是90.91【110 / （1+10%）^2】。
債券價值的計算公式如下：
P為債券的現價，F為債券的票面價值，C為債券的票息，i為利率，n為距離到期日的年數。
如果是一個十年期的，票面價值為100元，票面利息是10%的債券，每年付息，最后一年還本。
那么債券的現價應該是等于：
如果這時候，利率上調到了20%，現在值多少錢呢？
如果其他條件不變，期限是一年，結果是怎么樣呢？
所以，越是長期的債券，受到利率變動的影響就越大。
對于長期債券來說，利率上漲就是一個巨大的風險。
