炒股的智慧 3ed

-- 在華爾街炒股為生的體驗
陳江挺
2010年

作者陳江挺，畢業(yè)于上海交大，1983年赴美，當過餐館跑堂、搬運工、記者、證券 經(jīng)紀人，靠半工半讀完成工程碩士和工商管理碩士。最近八年在華爾街以專職炒股為生。八 年的經(jīng)驗和幽默就濃縮在這本150頁的小薄書里。

炒股是頭腦與人性的 雙修。無論炒股還是做人，都要順自然、戒貪婪，謹記儒家"中庸之道"，是為炒股高手之大 智慧。

陳江挺招供
"我可能沒把我所知道的全部告訴你，但我告訴你的，全部是真的。"
"成功秘訣不外乎 '在忍無可忍的時候，再忍一忍' 。"

再版的話

凱恩斯主義

再談具體操作

1. 進點
2. 止損
3. 賣點
4. 風險

具體建議：

賺錢慢慢來，不要急！

前言

要想成為炒股專家，你需要專心致志、廢寢忘食地學習和實踐。這和成為其它行業(yè)專家的要 求并無兩樣。要想成功，聰明、努力、經(jīng)驗和運氣都缺一不可。運氣往往偏愛最努力的人，而不是最聰明 的人。

雖然這本書是為炒股寫的，我相信書中闡述的原理適合任何行業(yè)。成功的人士往 往具有很多相似的素質(zhì)，如果你具有炒股成功所需的素質(zhì)，在其它行業(yè)，我相信你也一樣能 獲得成功。所以不曾也不打算炒股的你如果偶然得到了這本小書，也無妨一讀。

犯錯并不可怕，可怕的是不知自己犯了錯，知錯卻不肯認錯就更加不可救藥。

有些人把炒股當成投資，有些人把炒股當成投機。記得英國有位成功的炒家是這么說的：
"我 年輕時人們稱我是投機客，賺了錢后人們稱我是投資專家，再后敬我是銀行家，今天我被稱 為慈善家。但這幾十年來，我從頭到尾做的是同樣的事。 " 我找不到比這更好的解釋投資和投 機的語句。

在股市偶爾賺點錢很容易，困難在于怎樣不斷地從股市賺到錢

股票不是上，就是下，否則就是不動。

阻礙著一般人在這行成功的不是股票有多么復雜，而在于人本身有很多缺點。

• 本書的第一章就談些股市的特性及它對人性的挑戰(zhàn)。
• 第二章講一些和炒股最直接相關(guān)的知識。
• 第三章談成功的要素。它告訴你炒股成功應做到什么及怎樣做，還告訴你應該具備什么樣的心理素質(zhì)。知道什么該做并不難，難在怎么在實踐中做好它。
• 第四章是何時買賣股票。
• 第五章是華爾街的家訓。牛頓說： "我所以能看得更遠，是因為我站在巨人的肩膀上。"在這一章，讓我們看看炒股這行的先輩們給我們留下了什么經(jīng)驗。
• 第六章談心理建設(shè)。人性中根深蒂固的恐懼、希望、貪婪影響著我們所做的每一個決定，使 我們常常做不到自己知道應該做的事。要完全克服人性中的弱點是很困難的，但我們首先必 須知道它是什么及什么是正確的做法。
• 第七章分析了什么是大機會及其特點。讀完這一章你就明白了我在談什么。這里不只是在談 股票。
• 第八章是和炒手談談天。在這一章我簡述了我的學股歷程。如果人性共通的說法不錯的話， 你學股走過的道路應和我相似。希望你在學股的掙扎過程中因為有了路標而能顯得平順一些。

引子 三則故事

年輕人的故事

年輕人的故事
從前，有位鄉(xiāng)下青年，讀了點書，嫌鄉(xiāng)村的生活單調(diào)，決定要去城里闖世界。臨走時，他向 村中的村長請教，村長給了他三個字的忠告："不要怕"。并講好等他回來時還有另三個字相 贈。 三十年后，飽經(jīng)風霜的青年帶著滿頭白發(fā)決定還是回鄉(xiāng)村生活。回來時，得知當年的村長已死，心中悵然若失，不知村長另外要贈的三字是什么？村長的兒子轉(zhuǎn)交給他一個信封，說是長者臨死前囑咐交給他的。信只有三個字："不要悔"。

• 不要怕
• 不要悔

小偷的故事

從前，有人以偷為生。
小偷的兒子有天對爸爸說： "爸爸，我要像你一樣以偷為生，你教我怎么偷東西吧！
"小偷看 著兒子那副尖嘴猴腮的模樣，好逸惡勞的個性，心想若不學偷，這個孩子日后或許會餓死， 便答應了。
一天晚上，小偷帶著兒子到了一幛大房子前，在墻上挖個洞，爬進大房子。他們找到儲存間， 小偷便叫兒子進去找些值錢的東西。兒子一進去，小偷便在外面將儲存間的門鎖上，同時跑 到天井大喊大叫，吵醒這家人，隨即，小偷便從墻上的洞溜了出去。
這家人知道遭了盜竊，全家都出來查看。當他們看到墻上的洞，便以為小偷已經(jīng)溜走了。此 時主人便叫傭人點上蠟燭到儲存間看看不見了什么。
小偷的兒子在儲存間千萬遍地咒罵他的爸爸，當他聽到有人要到儲存間查看，更是嚇得腿都 軟了。但他沒有什么辦法，只好躲在儲存間的門后。傭人一打開儲存間的門，小偷的兒子沖 出來，一口所吹熄蠟燭，推開傭人，撥腿就跑。這一家人便大呼小叫地在后面開始追。在逃 跑的路上，他看到有口池塘，便拾起一塊石頭丟到池塘里，在這家人圍在池塘邊尋找偷兒"尸 體"的時候，小偷的兒子已回到家里，他正想指責爸爸的殘忍，爸爸已先開口了： "兒子，告訴我你是怎么回來的？"聽完兒子的故 事，小偷說："孩子，你已學會怎么偷東西了。"
朋友，你開始看這本書，準備玩全世界最刺激的游戲并要成為專家時，我要給你這樣的忠告： 不要怕，也不要悔；玩游戲之前，先搞清游戲的規(guī)則，面對人為操縱的賭局，一定要摸清對 方的心理；最后提醒你，小偷的本事不在偷，而在于危急的時候怎么逃。

第一章 炒股的挑戰(zhàn)

股市給那些缺乏經(jīng)濟基礎(chǔ)的人帶來了以小錢賺大錢的機會。對那些才高志大者來說，股市簡 直就是一塊經(jīng)濟福地。然而這個"有經(jīng)驗的人獲得很多金錢，有金錢的人獲得很多經(jīng)驗"的 地方殺機四伏，偶有斬獲雖然不難，要頻頻得手并非易事，而以此為生則更是對自我和人性 的挑戰(zhàn)。
如果要我用一句話來解釋何以一般股民敗多勝少，那就是：人性使然！說的全面些，就是這 些永遠不變的人性--討厭風險、急著發(fā)財、自以為是、趕潮跟風、因循守舊和耿于報復- -使股民難于避開股市的陷阱。說得簡單些，就是好貪小偏宜、吃不得小虧的心態(tài)使一般股 民幾乎必然地成了輸家。

永遠不變的人性--討厭風險、急著發(fā)財、自以為是、趕潮跟風、因循守舊和耿于報復

第一節(jié) 炒股與人性

我自己的經(jīng)歷比較復雜。我是中國為數(shù)不多經(jīng)歷土插隊和洋插隊雙重插隊的人。我養(yǎng)過牛， 種過地，曾在工廠做過機械工程師，也在報社做過記者，在美國的餐館做過多年跑堂，也曾 戴領(lǐng)帶任職大財團的投資分析員、銀行的貸款專員。我還拉過人壽保險，也曾是有牌照的地 產(chǎn)交易經(jīng)紀人。在我這么多的經(jīng)歷中，沒有一個行業(yè)比炒股為生更為艱難。

誰能在炒股行生存？

我有不下十位朋友試圖跟我學習專職炒股。不必看老板臉色，不要定時上下班，不用在辦公 室爾虞我詐，想想看，炒股為生或說職業(yè)炒股是多么具有吸引力！他們不是碩士便是博士， 智力毋庸置疑。可惜的是毫無例外，他們在這行只生存了幾個月！

在他們開始學股的初期，我總是將我的所知傾囊相告，因為這行其實根本沒有秘密，他們可 以隨時打電話給我，得到我的幫助。

但他們都失敗了，在股票學校交了學費畢不了業(yè)。我常常想，這些絕頂聰明的朋友，有近乎學什么會什么的天分，在這行為何無法生存？

隨著時間的推移和閱歷的增加，我慢慢感悟這些聰明人失敗的原因大約有兩個：一、炒股的 技能太活了；二，他們太聰明，選擇太多。

炒股是有技術(shù)的。上個世紀的美國著名炒家朱爾有句名言： "股票市場是有經(jīng)驗的人獲得很多 金錢，有金錢的人獲得很多經(jīng)驗的地方。 "

心態(tài)

看不見摸不著的"心態(tài)"。 你只能有心來感悟它。你學習修車，輪胎壞了換輪胎，剎車壞了換剎車，只要熬的時間夠長， 你就會成為修車專家。換輪胎、換剎車都是看得見摸得著的東西，上次是這么換，下次還一 樣。股票可不同了，上次出這個新聞時股票升，下次出同樣的新聞股票可能跌。你怎么知道 股票會升會跌？靠的就是感覺。你必須有何時股票運動正常，何時股票運動不正常的感覺。

人性與經(jīng)驗

貪

上當受騙者往往有一共同的特點： "貪" ！想不勞而獲。這個"貪"就是心態(tài)。你可 以教他很多招式，如下次碰到什么情形不要相信等等。但只要他不改"貪"的心態(tài)，他一定還會上當受騙，騙子的花招總比他的防招來得多。你是教他"不貪"，你幾時看到過"不貪" 的人被騙的？"不貪"也是心態(tài)。

"貪"是人性，"不貪"是經(jīng)驗, 你不可能叫一個人不貪他就不貪了。他要吃很多虧、上很多 當才明白不貪是不再吃虧上當?shù)撵`丹妙藥。

炒股的最重要的原則就是止損。但人性是好貪小偏宜， 不肯吃小虧，只有不斷地因為貪了小便宜卻失去大偏宜，不肯吃小虧最終卻吃了大虧，你才 能最終學會不貪小便宜，不怕吃小虧。可以這么說，學股的過程就是克服"貪"等與生俱來 的人性，養(yǎng)成"不貪"等后天的經(jīng)驗的過程。
這個學習的過程并不如同一般人想像的那么簡單。好貪小便宜，不肯吃小虧是心態(tài)。不貪小 便宜，不怕吃小虧也是心態(tài)。要實現(xiàn)這種心態(tài)的轉(zhuǎn)變，你要戰(zhàn)勝自己。戰(zhàn)勝自己可不是件容 易的事，這也是聰明人常常學不會炒股的原因。他們能夠戰(zhàn)勝自然，但他們往往無法戰(zhàn)勝自 己。

我自己的兩個碩士學位分別在工程和金融領(lǐng)域，這兩大學科的朋友都很多。人人都想炒股， 還未看到一位成功的。所以我只能對這兩大行業(yè)的讀者朋友們說：你們可以選擇研究股票， 也可以選擇教別人怎么炒股票，想選擇自己炒股為生的話，要三思，你們選擇太多，所以成 功的機會不大。但你們?nèi)绻荑F了心決定戰(zhàn)勝自己，則你們遲早能成功。

我是過來人，幾年來我一直在華爾街以炒股為生。坦率地講，我所以能熬過來，實在是因為 不愿在洋人的地方看洋老板的臉色，為五斗米折腰。我也不愿如一般華僑靠炸雞翅膀為生。

我熬下來的原因是因為"沒辦法"。不過回過頭想想，真正艱難困苦的時期其實很短暫。

人有很多缺點，這些缺點的形成有的可以說是動物的本能，有些是長期生活中培養(yǎng)出來的習 慣。股市有它自己的特點。在股市中，人的缺點無所遁形。以下讓我們探計一下股市的特點 及普通人難以在股市成功的原因。

第二節(jié) 特殊的賭局

股票的迷惑性不在于 股票所基于的價值，而在于它給炒股者提供的幻想。

你時刻面臨著行動選擇

問問你自己喜歡做決定嗎？喜歡獨自為自己的決定負全部責任嗎？對 99%的人來說，答案都 是否定的。

股市這一恒久的賭局卻要求你每時每刻都要做理性的決定且為決定的結(jié)果負全部 的責任！這就淘汰了一大部分股民，因為他們沒有辦法長期承擔這樣的心理壓力。

大出所料的損失

股市還有一致命的特點：它能使你虧掉較預期多得多的錢。

使股民蒙受超出預期損失的第二個原因則是人性中的吃不得小虧的心理

第三節(jié) 一般股民何以失敗

人性討厭風險

假如說股票的運動只有上、下兩種途徑，所以每次買股的贏虧機會原來各是均等的 50%的話， 對于一般股民來說，由于人性好小便宜、吃不得小虧的心理，使得在股市中贏時賺小錢，虧 時虧大錢，它就成了輸贏機會不是均等的游戲。

*股市沒有擊敗你，你自己擊敗了自己。 *

人的發(fā)財心太急

本世紀初的炒家杰西.利物莫，他便有三次的破產(chǎn)記錄。導致他們破產(chǎn)的心理因素通常只有一個：太急著發(fā) 財！行動上就是注下的太大。

人好自以為是

不要太固執(zhí)己見，不要對自己的分析抱太大信心。認真觀察股市，不對時就認錯。否則，你 在這行生存的機會是不大的。

心一旦大了，行動上就開始缺少謹慎。首先我每次買股太多，其次止損止得太遲。我為此遭受巨大損失。

因為這種對改變生活方式的期待，我在市場盡量收集對自己有利的消息，忽略對自己不利的消息。特別是在股票運動和自己的預期不符合的時候，這樣的欲望更是強烈。

帶著"賺大錢"的心理入場，你的注會下得很大。如果不幸開始虧損，要接受"虧很多錢" 的現(xiàn)實是很困難的。隨著虧損的一天天增加，你的正常判斷力就慢慢消失了。直到有一天你 終于無法承受過于巨大的損失，斷腕割肉。你經(jīng)受了在正常情況下不會發(fā)生的大損失。

這種賺大錢的可能以及掙了大錢后對你的生活方式、虛榮心及權(quán)力的幻想，是極其危險的。 可能性是存在的，在現(xiàn)實并不容易實現(xiàn)，你需要有很多的經(jīng)驗，很強的自制能力。

人好自以為是

股價就是股價，無論你認為這只股票值多少錢，無論你認為股價和股值是如果脫節(jié)，股價永 遠是對的。作為股市的一員，你首先必須是觀察者，通過觀察來感受股價的走向，通過觀察 來尋找機會。然后成為參與者，投入資金來實現(xiàn)這個機會。你常常面對兩個選擇，即選擇正 確或選擇賺錢，在股市，它們常常并不同步。

不要太固執(zhí)己見，不要對自己的分析抱太大信心。認真觀察股市，不對時就認錯。否則，你 在這行生存的機會是不大的。

人好跟風

要想達到盈利的目的，你必須建立自己的規(guī)則。否則，太多的可能會使你無所適從，其結(jié)果 將是災難性的。在心理上困難的地方在于：你必須自己建立規(guī)則，并完全由自己為這些規(guī)則 所產(chǎn)生的后果負責，這是極大的責任。

承擔責任是一向人所畏懼。看看你身邊發(fā)生的事件就不難明白。一旦有任何差錯，張三怪李 四，李四推王五。而在股市出錯又是如此的容易。

對那些還不完全明了股票的運動規(guī)律，未能明白在何種情況下應如何應對的新股民來說，建 立自己的規(guī)則決非易事。因為它必須建立在學識、經(jīng)驗、自我判斷等因素之上，況且沒有人 能立即建立完美的規(guī)則， 特別在你對該游戲的特性和對風險的承受力還未有合理評價的時候， 你必須不斷修改這些規(guī)則，承擔執(zhí)行這些規(guī)則的后果。

人好因循守舊

股市有它特有的規(guī)律，有它自己的特點。這些規(guī)律和特點都不是完全不變的，它只給你似曾 相識的感覺，按這些規(guī)律和特點來指引你在股市的行動，你能有超出 50%的把握就不錯了。 想想每天都要面對未知和疑問，有多少人能長期承受這樣的煎熬？

人好報復

在賭場，我常看到賭徒們輸了一手，下一手下注就加倍，再輸了，再加倍。希望總有一手能 贏，那是就連本帶利全回來。這一方面是人性中虧不起的心態(tài)，另一方面是報復賭場，報復 賭場讓他們虧錢。從數(shù)學上講，這是可行的，只有你有足夠的資金，總有贏一手的機會。所 以美國的賭場都是下注最低額和最高額的規(guī)定，夠你最多翻七倍。如最低下注額是 5 美元， 最高常是 500 美元。第一注 5 美元，二注 10 美元，三注 20 美元，四注 40 美元，只要贏一手， 就能翻本。我自己就這么賭過，輸?shù)没翌^灰臉。你也許不相信連輸七手是多么的容易。任何 人用這樣的翻倍法賭錢，只是加快剃光頭回家的時間。

在股市中，買進的股票跌了，你就再多買一點，因為第二次買的價錢較上次為低，所以平均 進價攤低了。從心理上，你的心態(tài)和賭場虧錢時一樣。一方面你虧不起，另一方面你在報復 股市，報復股市讓你虧錢。同時內(nèi)心希望，只要贏一手，就是連本帶利全回來。因為平均進 價攤低了，股票的小反彈就能提供你全身而退的機會。

這樣的心態(tài)是極其有害的。股票跌的時候通過有它跌的理由，常常下跌的股票會越跌越低。 這樣被套牢，你就越陷越深，直到你心理無法承受的地步。一個致命的大虧損，常常就徹底 淘汰了一位股民

人總是遲疑不決，心懷僥幸

第二章 股票分析的基本知識

請記著：當街頭巷尾的民眾在談論股市如何容易賺錢的時候，大市往往已經(jīng)到頂或接近到頂。 人人都已將資金投入股市，股市繼續(xù)升高的推動力就枯竭了。而大眾恐懼的時候，則該賣的 都已經(jīng)賣了，股票的跌勢也就差不多到頭了。

分析股票升跌及為何升跌的知識可以粗略地分成兩大類：

• 一基礎(chǔ)分析（fundamental analysis）
• 二技術(shù)分析（technical analysis）

和炒股息息相關(guān)的另一重要知識是怎樣判定股票的大市，即股市的大趨勢如何。要想炒股成 功，判定大市的能力必不可少。牛市或熊市指的就是大市。大市升叫牛市，大市跌叫熊市

• 牛市
• 熊市
• 猴市 (2015.6 ~ )

第一節(jié) 基礎(chǔ)分析的基本知識

大環(huán)境

小環(huán)境

基礎(chǔ)分析主要分析公司的小環(huán)境，大環(huán)境的情況太過復雜，判斷大環(huán)境主要用"股票的大市"。 美國著名的基金管理專家彼德林奇曾發(fā)表看法："我每年花在經(jīng)濟大勢上的分析時間不超出十五分鐘"。大環(huán)境的變化是談天的好材料，用來炒股的實用性不大。大的政治動亂和經(jīng)濟震蕩當然例外。

導致股價上漲的三因素

引起股價增長的因素很多，但最重要的是盈利及盈利增長。這個理由是明顯的，不賺錢 的公司要來做什么？

• 盈利的增長

最使市場注目的盈利的加速增長。一個每年盈利增長 25%的公司突然將增長速度提高到 40%， 甚至 50%，這通常鋪好了股價成倍上翻的道路。

第二節(jié) 技術(shù)分析的基本知識

簡單地說，技術(shù)分析就是看圖。

影響投資者決定的最重要因素是對未來的預期。

使一般投資者入場買股票的 原因最主要的就是因為股票在升！

• 雙肩圖和頭肩圖

理解為二次探底或二次摸頂 -- 確定

• 平均線
  平均線的目的主要是用來判定股票的走勢。

有電腦軟件的朋友常常會看到 MACD、威廉%等等電腦計算的買賣指標，流行的有二三十種之 多。我學股的第二年曾花很多時間研究這些指標，結(jié)果上了大當。我自己花了很多學費后才 明白這些指標都有"見光死"的特點。也不能說這些指標錯了，這些指標的發(fā)明者通常有輝 煌的經(jīng)歷。想像一下：如果每人都按照這些指標提供的買賣信號炒股，結(jié)果將會是什么？我 自認站在巨人的肩膀之上，結(jié)果從巨人肩膀跌下來，摔慘了！

股票運動大約分成四個時期，分別為蓄勁期、爬坡期、疲勞期和下坡期。 （我對比為建倉、拉升、出貨、下跌）

• 蓄勁期：買賣雙方的力量基本平衡。
• 爬坡期：買壓勝過賣壓。
• 疲勞期：買壓和賣壓又基本持平。
• 下坡期：賣壓強過買壓。

道氏理論：

第三節(jié) 股票分析之我見

我怎樣看技術(shù)分析

數(shù)學家華羅庚談讀書有從薄到厚，又由厚到薄的過程。即 開始時你什么也不懂，書自然很薄，隨著學習，你發(fā)現(xiàn)該學的越來越多，書就變得很厚。最 后你讀通了，明白要點就是這么多，書就又變得很薄。這個過程可以推廣到學習任何技能， 炒股也不例外。

不要把技術(shù)分析孤立起來看。研究股票的大市，研究公司的經(jīng)營情況，研究公司的產(chǎn)品，再看股票的走勢圖，特別還要注重交易量的變化，只有在這個基礎(chǔ)上，技術(shù)分析才有意義。最 最重要的是記住止損。

我怎樣看股票的大市

炒股的訣竅便是在牛市中全力投入，在牛 市結(jié)束或接近結(jié)束的時候賣掉你的所有股票。

要確定大市的走向，最重要的是每天要追蹤股票指數(shù)的運動。

留意每天的交易總量。如果股市交易總量很大，但指數(shù)不升，或開市走高，收市低收盤，這 就給你危險信號了。留意一下周圍發(fā)生了什么事？中央銀行是否要調(diào)整利率？周邊國家是否 有動亂？大市的轉(zhuǎn)變通常有一過程，它較單獨股票轉(zhuǎn)向來得慢。大市的轉(zhuǎn)變可能需幾天，也 可能是幾星期，重要的是感到危險的時候，你必須采取動作。

同樣，你要留意股市跌到底時所提供的信號。當股市跌了很多，跌到大家都失去信心的時候， 你會發(fā)現(xiàn)有一天股市狂升，可能升 1%或 2%，交易量很大，這往往是跌到底的信號，大戶開始 入場了。但這還不是進場的最佳時機，被下跌套牢的股民可能乘這個反彈賣股離場。如果在此之后，股票指數(shù)突破上一個波浪的最高點，你可以證實跌勢基本結(jié)束，是進場的進修了。 從圖上看這時應有升勢時具備的特點。

就如做其它生意，順勢是成功的基本保證。

• 炒股是概率的游戲，逆大潮流而動，你的獲勝概率就被大打折 扣了。
• 將大市和單獨股票結(jié)合起來考慮，是專業(yè)炒手們必須培養(yǎng)的心態(tài)。雖然這有一個學習過程， 但一定要在心理上不斷提醒自己：**大市不好時，別買任何股票。 **
• 請記著：當街頭巷尾的民眾都在談論股市如何容易賺錢的時候，大市往往已經(jīng)到頂或接近到 頂。人人都已將資金投入股市，股市繼續(xù)升高的推動力就枯竭了。而大眾恐懼的時候，則該 賣的都已經(jīng)賣了，股票的跌勢也就差不多到頭了。

什么是合理價位

A hard question!

第三章 成功的要素

通過你自己的觀察和研究，不斷積累經(jīng)驗，將自己每次入場獲勝的概率從 50%提高到 60%，甚 至 70%；而且每次進場不要下注太大，應只是本金的小部分。這樣長期下來，你就能久賭必 贏。

你首先必須以保本為第一要務，在保本的基礎(chǔ)上再考慮怎樣賺錢。

第一節(jié) 炒股成功的基本要訣

保本

做到保本的辦法只有兩個：

1. 一，快速止損；
2. 二，別一次下注太多。

炒過股票的朋友都有這樣的經(jīng)歷：虧小錢時割點肉容易，虧大錢時割肉就十分困難。這是人 性的自然反應。在一項投資上虧太多錢的話，對你的自信心會有極大的打擊。

具體的做法就是分層下注。

• 你如果預備買 1000 股某只股票，第一手別買 1000 股，先買 200 股試試，看看股票的運動是否符合你的預想，
• 然后再決定下一步怎么做。如果不對，盡速止 損。
• 如果一切正常，再進 400 股，結(jié)果又理想的話，買足 1000 股。

不斷盈利

要想在股市不為賺錢，除了知識和經(jīng)驗之外，就是必須忍耐，等待賺錢的時機。

賺大錢

專業(yè)炒手的記錄幾乎都如上面所描 述，他們明白股票買賣不可能每次都正確，那么在錯誤的時候為何要付大的代價？但在他們 正確的時候，他們試圖從中得到最大的利潤。

新手們很少有這么好的運氣，他們通常把 賺錢的股票首先出手，滿足于賺小錢，結(jié)果通常是手頭有一大堆套牢的股票。

第二節(jié) 資金管理（怎樣在股市下注）

敗而不倒，這是做生意的最基本法則

入市前先自問"我虧得起嗎？"

我在紐約做地產(chǎn)經(jīng)紀人時的老板是臺灣赴美的早期留學生。他在 70 年代末投峰地產(chǎn)界，幾年 間風生水起，《紐約時報》都具專文介紹這位華裔地產(chǎn)新星。80 年代末期美國地產(chǎn)低潮，他 被套牢，其間雖有小虧解套的機會，但大家知道，人有了一定地位，要虧錢認輸是多么困難。 最后他以破產(chǎn)告終，和自己的房子、車子揮手作別，不帶走一片云彩，今天不知人在何方！ 他夫妻二人都是高級知識分子，很有教養(yǎng)，三個孩子也非常聰明懂事。我尊敬他們的為人，但他們做生意沒有遵循"適時止損"及"敗而不倒"的原則，在生意場承擔超出自己承受力 的風險，運氣好時流星一樣升起，運氣不好便如流星般消失。因為這家公司倒了，我才決定 進商學院修習工商管理碩士學位。

提高獲勝概率

抓住正常運動中的股票

獲利回吐

往往在你松懈下來的時候，股票的 運動發(fā)生變化

注意危險信號

找傻瓜的最佳途徑就是令股價暴升，暴升 時通常伴隨點好消息

第三節(jié) 成功投資者所具有的共性

必須具備鍥而不舍的精神

鍥而不舍是句很容易說，但很難做到的話。記得美國前總統(tǒng)柯立芝有句名言： "這個世界充滿 聰明而失意的人，受過良好教育但成日感嘆懷才不遇的人，……他們有個共性，缺少鍥而不 舍的精神。"

五年過去了，回首往事，有時自己都為自己的韌性感到驕傲。我要讀者們分享希爾行政管理 在他的不朽名著《思考致富》中的一句話： "當財富來到的時候，它將來得如此急，如此快， 使人奇怪在那艱難的歲月，這些財富都躲到哪里去了？"我的生活經(jīng)驗證明這句話確實無誤。 這句話和孟夫子的名言"天將降大任于斯人也，必先苦其心智，餓其體膚，勞其筋骨……" 有異曲同工之處。

成功來得太容易，它通常不會持久。這個世界有太多的地方能讓頭腦發(fā)熱的人摔跤，而且你 永遠猜不到在什么地方摔跤。因為成功若來得太容易，人往往不知福，不惜福，忘了自己是 誰！黎明之前總是最黑暗的，你能熬過這段時間，你才能看到光明。請記住：成功的秘訣不外乎是"在忍無可忍的時候，再忍一忍"。

要有"與股市斗，其樂無窮"的氣派

要甘于做孤獨者

• 獨立的思維

必須具有耐心和自制力

看過獅子是怎樣捕獵的嗎？它耐心地等待獵物，只有在時機及取勝機會都適合的時候，它才 從草叢中跳出來。成功的炒手具有同樣的特點，他決不為炒股而炒股，他等等合適的時機， 然后采取行動。

等待時機也如種植花草。大家都知道春天是播種的時候，無論你多么喜歡花，在冬天把種子 播入土的結(jié)果將是什么是很清楚的。你不能太早，也不能太遲，在正確的時間和環(huán)境做正確 的事才有可能得到預想的效果。不幸的是，對業(yè)余炒手而言，往往不是沒有耐心，也不是不 知道危險，他們也知道春天是播種的時機，但問題是他們沒有足夠的知識和經(jīng)驗判定何時是 春天！

這需要漫長且艱難的學習過程，除了熬之外，沒有其它的辦法。當你經(jīng)歷了足夠的升和跌， 你的資金隨升跌起伏，你的希望和恐懼隨升跌而擺動，逐漸地，你的靈感就培養(yǎng)起來了。

必須有一套適合自己的炒股模式

必須具有超前的想像力及對未來的判斷

成功的投資者絕不幻想

要有應用知識的毅力

一位成功的投資者，他應十分留意怎樣將他的知識應用在炒股中，他不會為應用這些知識的 枯燥而忽略細節(jié)。在日常生活中，獲得知識通常并不困難，困難在于用毅力應用這些知識。 在炒股問題上，我是堅信"知易行難"之說的。

第四章 何時買股票 何時賣股票

學習尋找臨界點的過程其實就是學股的過程，當然其中還包括學習炒股的正確心態(tài)。坦率地 講，學找臨界點的技巧還比較容易，培養(yǎng)心態(tài)才真正困難。
華爾街將炒股的訣巧歸納成兩句話：截短虧損，讓利潤奔跑！英文叫 Cut loss short, let profit run! 意思即是一見股票情況不對，即刻止損，把它縮得越短越好！一旦有了利潤， 就必須止損，把它縮得越短越好！一旦有了利潤，就必須讓利潤奔跑，從小利潤跑成大利潤。

第一節(jié) 何時買股票

基本原則

最最重要點: 選擇止損點

即在你進場之前，你必須很清楚若股票的運動和你的預期不合，你必須在何點 止損離場。換句話說，你在投資做生意，不要老是想你要賺多少錢，首先應該清楚自己能虧 得起多少。

買股票的依據(jù)主要是三點：

• 基礎(chǔ)分析
• 技術(shù)分析
• 大市走向

操作技巧

買入的要點歸納一下：

• 第一， 在買入之前，一定要參照一下股票的走勢圖，因為它是大眾投資心理的反映。
• 第二， 在買入之前，先定好止損點，搞清楚你最多愿虧多少錢。切記照辦。
• 第三， 選擇臨界點，記住你不可能每次正確，所以入場點的獲勝概率應大過失敗概率。
• 第四， 最好在升勢或突破阻力線，準備開始升勢的時候買入。
• 第五， 絕不要在跌勢時入市。
• 第六， 不要把"股票已跌了很低了"作為買入的理由，你不知道它還會跌多少！
• 第七， 不要把"好消息"或"專家推薦"作為買的理由，特別在這些好消息公布之前，股票 已升了一大截的情況下。
• 第八， 記住這些要點及點點照辦。

學找臨界點的技巧還比較容易，培養(yǎng)心態(tài)才真正困難。

關(guān)鍵：把握臨界點

以我自己的經(jīng)驗，如果股價跌穿支撐線，交易 量大增且股價很快彈回支撐線之上，這是極佳的買入機會。

選擇股票的步驟

在選擇股票之前，你需要首先選擇股票股票的類別，如地產(chǎn)股，金融股、電子股等。讓我將 這個過程簡化成以下三個步驟：

• 第一，什么是大市的走向？如果大市不好，你最好什么都別買，安坐不動。我知道對新手而 言，讓錢閑著是件極其難受的事，但你必須學習忍耐。就算你看到很吸引人的臨界入場點， 也不要輕易有所動作。大環(huán)境不適合的時候，你的勝算降低了。
• 第二，哪些類別的股票"牛勁"最足？需要指出，如果兩只股票的技術(shù)圖形相似，比方說同 時在充分的交易量之下進入爬坡階段，其中一只股票屬"牛勁"很足的類別，另一只屬"牛 勁"不足的類別，你會發(fā)現(xiàn)屬"牛勁"足類別的股票很容易就升了 100%，而"牛勁"不足類 別的股票要很辛苦地才能升 20%。
• 第三，當你判定股票大市屬于"牛市" ，選好"牛勁"最足的類別股后，余下的工作就是"牛 勁"最足的股類中選擇一兩只"龍頭"股。這些龍頭股可以是該類別的"龍頭老大"，如香港 銀行股中的匯豐銀行；也可以是有特別產(chǎn)品或?qū)＠?特別小弟"。

形成自己的風格模式

最后談點我個人的經(jīng)驗。股票和人一樣，有其特別的個性，有些保守、遲緩，有些急躁、不 安分。對某些股票來說，我能很容易揣摸出其個性，推斷出其運動軌跡。而有些和我無緣， 其運動模式我怎么都猜不透。對這些無緣的股票，每次碰到我都被燙傷。就如同交朋友，有 些第一次見面就相見恨晚，無話不談，有些話不投機半句多。我采用的具體做法是，如果某 只股票燙我三次，我就盡量不再碰它。把注意力放在合心意的股票上。

第二節(jié) 何時賣股票

何時賣股票的考慮可以分成兩部分：

• 一，剛進股時怎樣選止損點；
• 二，有利潤后怎樣選擇合 適的賣點獲利。

選擇賣點

讓我提醒股友：不要試圖尋找股票的最高點，你永遠不知股票會升多高。就我個人的體會， 做何時賣股票的決定較決定何時買股票更為困難，虧的時候你希望打平，賺時想賺更多，思 想斗爭不斷進行。對剛學炒股的新手來講，常有"不賺不賣"的心態(tài)，這是極其要不得的， 帶有這樣的心態(tài)，失敗的命運差不多就注定了。這就是為何我在前面"何時買股票"一節(jié)中 特別強調(diào)選買點的最最重要點是選擇止損點。

技術(shù)要領(lǐng)

小結(jié)一下何時及怎樣賣股票

• 注意危險信號
• 保本第一

任何情況下，股價超出你的入貨點，你應考慮在你的進價之上定個止損點。賺錢的先決條件 便是不虧錢。10 元進的股票升到 12 元，應把賣點定在 10 元之上，如 11 元。

• 虧小錢

把止損點定在 10%或更小，在任何情況下都不要超出 20%。只要條件允許，越小越好！條件允 許可以這樣理解：5 元的股票，10%只有 0.5 元，50 元的股票，10%有 5 元。對 5 元的股票， 你可以給 0.75 的浮動空間，把止損點定在 4.25 元。對 50 元的股票，你可以給 3 元的空間， 把止損點定在 47 元。我自己喜歡把止損點定在入市當天的最低點。比如我今天以 10.75 元買 進股票，今天的最高價是 11 元，最低價是 10 元，我便以 10 元作為止損點。以我的經(jīng)驗，如 果我的入場點選的正確，股票開始上升，它不應跌回我當天入場的最低點。

• 遇有暴利，拿了再說

暴升常是股價短期到頂?shù)男盘枺貏e是最后兩天，交易最猛增，公司并沒有特別的好 消息。這是危險信號，它在說：我在吸引最后的傻瓜入場，當最后的傻瓜上鉤之后，我就要 回頭了。這種短期狂升但沒有驚人好消息的股票跌起來一樣快。這是大戶吸引傻瓜的常用手 法。

• 小心交易量猛增，股價卻不升

• 用移動止損點來賣股票

華爾街將炒股 的訣竅歸納成兩句話：截短虧損，讓利潤奔跑！英文叫 Cut loss short, let profit run! 意 思即是一見股票情況不對，即刻止損，把它縮的越短越好！一旦有了利潤，就必須讓利潤奔 跑，從小利潤跑成大利潤。讓利潤奔跑的基礎(chǔ)當然是建立在有利潤之上的。

第五章 華爾街的家訓

第一節(jié) 華爾街的家訓

止損，止損，止損！

我不知道該怎樣強調(diào)這兩字的重要，我也不知還能怎么解釋這兩個字，這是炒股行的最高行 為準則。你如果覺得自己實在沒法以比進價更低的價錢賣出手中的股票，那就趕快退出這行 吧！你在這行沒有任何生存的機會。最后割一次肉，痛一次，你還能剩幾塊錢替兒子買奶粉。

分散風險

財不入急門

做這行需要有賭性，但不能做賭徒。如果你在這行玩刺激，手手下大注，夢想快快發(fā)財，那 你遲早翻船說再見，而且速度會較你想像快得多。你有十次好運，第十一次好運不見得會落 在你頭上。記住：你只能承擔計算過的風險，不要把所有雞蛋放在一個籃子里。手手頭的資 本分成五至十份，在你認為至少有 1：3 的風險報酬比率時把其中的一份入市，同時牢記止損 的最高生存原則，長期下來，不賺錢都難。新手的錯誤是太急著賺錢，手手都要豪賭，恨不 得明天就成為億萬富翁。中國"財不入急門"的古訓，在這行真可以說是字字璣珠。

避免買太多股票

手頭股票太多時，產(chǎn)生的結(jié)果就是 注意力分散，失去對單獨股票的感覺。我一直強調(diào)，你必須隨時具備股票運動是否正常的感 覺，在此基礎(chǔ)上才有可能控制進出場的時機。買一大堆類別不同的股票，恨不得掛牌的股票 每只都買一些，是新手的典型錯誤，因為注意力將因此分散。將注意力集中在三至五只最有 潛力的股票，隨著經(jīng)驗的增加，逐漸將留意的股票增加到十至十五只。我自己的極限是二十 只股票。讀者可以試試自己的極限何在？但在任何情況下，都不要超出自己的極限。

有疑問的時候，離場！

忘掉你的入場價

別頻繁交易

我開始專職炒股的時候，每天不買或賣上一次就覺得自己沒完成當天的工作。我以炒股為生， 不炒不就是沒事干？這可是我的工作啊！結(jié)果我為此付出了巨額的學費。

當經(jīng)驗累積到一定地步，你就會明白股市不是每天都有盈利機會的。你覺得不買不賣就沒事 干，缺少刺激，代價是每次出入場的手續(xù)費。除了手續(xù)費之外，每天買賣都帶給你情緒的波 動，沖散了冷靜觀察股市的注意力。可以這么說，在你留意跟蹤的股票中，每天都有 70%勝 算的交易機會是騙人的。頻繁交易常常是因為枯燥無聊。頻繁交易不僅損失手續(xù)費，同時使 交易的質(zhì)量降低。

不要向下攤平

犯了錯，不是老老實實地認錯，重新開始，抱著僥幸心理，向下攤平，把平均進價降低，希 望股票小有反彈就能挽回損失，甚至賺錢。這是常人的想法和做法，在這行則是破產(chǎn)的捷徑。 英國的巴林銀行就這樣全了。

上海石化在美國掛牌上市，1997 年最高曾達到每股 45 美元。 從 45 跌到 35，很低了吧？是不是再補上 2000 股？再跌到 25 美元，你準備怎么辦？還往不 往下攤？結(jié)果上海石化一路跌到每股 10 美元。作為股票投資人，這樣的好戲只要上演一出， 你就全部被套牢，等它升回 45 美元？或許有可能，但這是兩年后還是二十年后才會發(fā)生的事 則誰也說不清！如果永遠不回去呢？這樣被燙一次，你將不再有膽量繼續(xù)炒股。假如幸運地 市場給你一個解套的機會，你會馬上套現(xiàn)把錢放在米缸里，還是天天摸到錢放心。再見了， 又一位交了學費畢不了業(yè)的學股人。

別讓利潤變成虧損

這條規(guī)矩的意思是這樣的：你 10 元一股進了 1000 股，現(xiàn)股票升到 12 元了，在紙面上，你已 有 2000 元的利潤。這時要定好止損價，價格應在 10 元之上，比如說不 10.5 元或 11 元，不 要再讓股票跌回 9 元才止損。你如果炒過股，就會明白當股票從 10 元升到 12 元，卻讓它跌 回 9 元，最后割肉止損，其感覺是多么令人懊惱。你會覺得自己太愚蠢了！任何時候你如果 有自己蠢的感覺，你一定做錯了什么！把止損點定在 11 元，賣掉時算算還賺到錢，這和在 9 元時不得不割肉的感覺肯定是不一樣的。這還牽涉到炒股的第一要務：保本！在任何情況下， 盡量保住你的本金。

有些讀者會問：股價是 12 元，把止損點定在 11.9 元，這樣不就能保證賺得更多，數(shù)錢時更 開心嗎？說得是不錯，但實際上不能這么做。股票波動一毛錢的時間有時不用兩分鐘，一旦 你出場了，股票可能一路沖到 15 元，你就失去賺大錢的機會了。把止損點定在 10.5 元或 11 元，你給股票 10%左右的喘息空間，一只正常上升的股票，不會輕易跌 10%的。

跟著股市走，別跟朋友走！

該賣股票的時候，要當機立斷，千萬別遲疑！

止損的概念不要只體現(xiàn)在你的本金上，也要包括利在內(nèi)。10 元買進 1000 股，花了 10000 元 的本，升到 15，你手頭就有 15000 元了。別把 5000 元僅當成紙面利潤，不信的話就把股票 賣掉，存入銀行，看看多出的 5000 元是真錢還是假錢。定好了出場價，當股票跌到這點時， 不要幻想，不要期待，不要講理由，即刻賣掉再說。

別將"股價很低了"當成買的理由，也別將"股價很高了"當成賣的理由！

我今天手里還有只股票，交易符號是 ihni,公司開養(yǎng)老院。五年前它從 15 美元跌到 5 美元，我覺得股價很低了，花了 5000 美元進了 1000 股。現(xiàn)在的牌價是 0.25 美元。我的 5000 美元 只剩下 250 美元。這只股票我一直沒有止損，當年是"不肯"，今天我用它來提醒自己："你 永遠不知股票會跌到多低！ "因為人是很健忘的。

• 我發(fā)覺新手們特別喜歡買低價股

英文有句話是 這么說的：別試著去接往下掉的刀子，它會把你的手扎得血淋淋的！所謂炒手，最重要的是 跟勢，股票從 40 美元跌到 20 美元，明顯是跌勢，你不能逆勢而行。

當然要是股票從 40 美元 跌到 10 美元，現(xiàn)在又從 10 美元升到 20 美元，那就是兩碼事了。

一位新手在發(fā)現(xiàn)他買進的股票升了時，會很興奮，也惴惴不安，生怕市場把好不容易借給的 利潤又收回去。成日腦海里盤旋的就是"股票是不是升到頂了""還是別貪了，快快賣吧" 。 這里要提醒讀者的就是：別將"股價很高了"當成賣的理由，你永遠不知股票會升多高。只 要股票的升勢正常，別離開這只股票。

記住前面提到過的華爾街格言：**截短虧損，讓利潤奔 跑！ **

定好計劃，按既定方針辦

股票行的方法實際上沒有什么對或錯，關(guān)鍵是你需要找到適合自己風險承受力的方法， 且堅決按照這個方法去做。隨著經(jīng)驗的增加，你會不斷改變自己的方法，這就如螺旋一樣， 轉(zhuǎn)了一圈，你似乎還在原位，但其實你已經(jīng)高了一層。方法可以修改，也必須隨著經(jīng)驗的積 累而修改，重要的是在任何時候，都必須有個方法且用它來指導你的行動。

新手們最易犯的錯誤之一就是缺少計劃。覺得這只股票跌了很低了或某人說這只股票好就買 進。買進后怎么跟蹤就茫無頭緒了。什么情況下止損，什么情況下獲利，一問三不知。你若 也是其中一員，趕快學著定好自己的計劃。股票學校的學費是很貴的。

別愛上任何股票

市場從來不會錯，你自己的想法常常是錯的

華爾街很多著名的專家，在這條上都翻了跟斗。人一旦出了點名，名聲就重于一切，他們認 為股票要升，不升怎么辦？結(jié)論自然是市場錯了，市場還未體驗到這只股票的價值。結(jié)果是 專家們一個個從寶座上跌下來。這樣的故事非常之多。越聰明的人，越容易自以為是。他們 在生活中的決定通常正確的居多，有些是開始不對勁，但最終證明他們正確。但在股票行， 或許最終他們確實是正確的，但在市場證明之前，他們可以早已剃光頭回家了。

不要自以為是，不要有虛榮心，按市場給你的信息來決定行動計劃，一有不對即刻認錯，這才是股市的 長存之道。

第二節(jié) 大師論炒股

沃倫 巴菲特

• 第一， 你要有點貪念，但不能太多。太多的話，貪念就會控制你；但太少話，你失去了動力。 你必須對投資過程充滿好奇心。
• 第二， 你必須有耐心。你買一家公司的股票，應該打算永遠擁有這一股票。你不應隨大流而 動。你如果對公司的判斷正確且在適合的價位進場，你最終會看到股票價值。
• 第三， 你必須獨立思考。如果你自認不具備足夠的知識來做判斷，最好就不要做任何判斷。
• 第四， 你必須有自信，這自信必須來自知識和經(jīng)驗，而非一時的頭腦發(fā)熱。
• 第五， 不要不懂裝懂，要有自知之明。對自己不懂的東西，要承認自己不懂。
• 第六， 對投資的對象可以有彈性。什么生意都可以買，但不要付出超出其價值的價格。

喬治 索羅斯

索羅斯的投資哲學可以概括成以下兩點：

• 一，不要第一次就入市太深，從小開始，如果進展順利，再加碼。炒手們必須從一開始就決 定承擔多大的風險，這是艱難的判斷，但不要一下子就提上太大的風險。
• 二，市場是愚蠢的，你也和不著太聰明。你不用什么都懂，便你必須在某方面懂得比別人多。

伯納 巴魯克

我對所有的炒股規(guī)則都抱有懷疑，所以很不愿意多談。但就我的親身經(jīng)歷，以下的幾點或 許能幫助你自律：

• 1、 除非你能將炒股當成全時工作，否則別冒險。
• 2、 對任何給你'內(nèi)幕消息'的人士，無論是理發(fā)師、美容師還是餐館跑堂，都要小心。
• 3、 在你買股票之前，找出公司的所有資料，它的管理層、競爭者，它的盈利及增長的可能 性。
• 4、 別試著在最低點買股、最高點賣股，這是不可能的，除非你撒謊。
• 5、 學習快速干凈地止損。別希望自己每次都正確。如果犯了錯，越快止損越好。
• 6、 別買太多股票，最好只買九只股票，以保證你能夠仔細地觀察它們。
• 7、 定期有計劃地檢查你的投資，看看有什么新的發(fā)展可能改變你的想法。
• 8、 研究稅務情況，在賣股時爭取最大的稅務效益。
• 9、 永遠持有一部分現(xiàn)金，不要將錢全部投入股市。
• 10、 不要嘗試成為萬事通，專心于你了解最多的行業(yè)。

杰西 利物莫

利物莫的炒股智慧：

"我很早就發(fā)現(xiàn)華爾街沒有什么新東西，也不可能有什么新東西，因為股票投機歷史悠久， 今天在股市發(fā)生的一切都在以前發(fā)生過，也將在未來不斷地再發(fā)生。我進場之前就知道我判 斷正確的時候，我總是會賺到錢。使我犯錯的是我沒有足夠的毅力按計劃做，即只有在先滿 足我入場條件時才入場。對每天都要買賣的人來說，他不可能有足夠的理由和知識使他每天 的買賣都是理性的。不顧市場情況，每天以感情沖動進進出出，是華爾街很多炒手虧錢的主 要原因。他們試圖像做其它工作一樣，每天都能拿一筆錢回家。世界上沒有比虧錢更好的老 師。當你學習怎么做才不會虧錢時，你開始學習怎么賺錢了。"

施瓦格的"市場智慧"

• 1、 確定你對炒手生涯感興趣
  很多人嘴上說對做炒手感興趣，實際上不是這么回事，其突出表現(xiàn)就是一遇到困難就放棄了。 想在任何行業(yè)一夕致富是不現(xiàn)實的，除非你靠權(quán)力經(jīng)商。

• 2、 檢查你買賣的動機
  你若只想找刺激，云霄飛車可能更合適，也更偏宜。

• 3、 你的交易方式必須和你的個性相符合
  有些人買了股票就永不想賣，有些人持有股票超過三天就手癢，你要了解自己的個性。如果 交易方法和個性不符，你不可能長久實施這一方法。

• 4、 你必須有"勝算"
  如果你的每次交易都沒有超出 50%的獲勝概率，則無論你怎么努力，勝利都可能是短期且不 確定的。你可能嚴守自己的規(guī)則，也有很好的風險控制方法，但你還是會虧光所有的本錢。 坦率地問自己： "我確有把握嗎？"如果你不能確定，通常說明這時你沒有把握，你的勝算不 超過 50%。

• 5、 找一個方法
  無論是短期交易還是長期持有，選擇買賣點都是有方法的。什么方法不重要，重要的是要有 方法。這一方法必須適合你的個性同時有勝算。你可以用技術(shù)分析，用基礎(chǔ)分析，用道氏理 論，隨便什么都可以，但你一定要有方法。必須指出，總結(jié)這一方法是痛苦而漫長的，否則 這個世界的百萬富翁將多得多。

• 6、 好的交易方法應毫不費力
  一個好的、適合你個性的交易方法應如行云流水般地毫不費力。到時就進，到時就出，一切 清清楚楚。如果你對每一步驟都有懷疑，做起來就很勉強，這個方法大約不是很對。

• 7、 風險控制
  施瓦格說與他所面談的所有優(yōu)秀炒家都感到風險控制較所有其他的一切都更重要。因為沒有 什么方法是百分之百的，你必須避免被一場災難所淘汰。

• 8、 自律
  成功炒手最常提到的二字便是"自律"。"你可能聽到這兩字超過一百萬次，但相信我，它極其重要。"

可以從兩方面理解這一詞：第一，要維持有效的風險控制，你必須自律。第二，要實施你的 交易方法，你必須自律。你如果有炒股經(jīng)歷，你就明白要嚴守自己的規(guī)則是多么的困難。我 常感嘆人為什么容易頭腦發(fā)熱，包括我自己。

• 9、 獨立思維和自信
  我就不多解釋這幾個字了，但它們很重要。

• 10、 虧損是游戲的一部分
  既然沒有什么方法是百分之百的，你必須在市場證明你錯誤時認錯。你必須明白，在炒股這 行，小虧損是不可避免的。

• 11、 耐心
  耐心地等待正確的出入場時機，買對了耐心坐等。記得利物莫先生賺大錢的秘決嗎？耐心是 賺大錢的條件之一。
  "業(yè)余炒手因為大虧損而破產(chǎn)，專業(yè)炒手因獲小利而破產(chǎn)"，請所有的讀 者記住這一華爾街的名言。

• 12、 該出手時就出手
  機會來了，不要遲疑，不要太小心謹慎。好機會不是常常有的，不要猶豫不決，該出手時就出手。
  如果讀者嫌這句話俗了，原文的直譯是： "有時，行動比謹慎更重要。"

• 13、 發(fā)現(xiàn)壓力的根源，解除壓力
  一旦你發(fā)覺自己感到有壓力，表示某一部分出了問題。就我自己的經(jīng)驗，常是因為被套牢了。 這時明智的做法是盡快解脫，直到晚上能睡安穩(wěn)覺為止。

• 14、 尊重自己的直覺
  直覺是長久實踐產(chǎn)生的專業(yè)感覺，不是瞎猜。好的會計師一看報表就能感覺到什么地方可能 有問題，這就是專業(yè)的感覺，炒股也一樣。
  一旦有了幾年的經(jīng)驗，這一直覺通常是很有價值的，該出手時就出手。

• 15、 價格的變動不是隨機的，你能戰(zhàn)勝市場
  金融上的"隨機漫步"理論在學術(shù)上是成立的。在實踐中，優(yōu)秀的炒手們已經(jīng)證明例外多的 是。希望讀者們明白，只要方法對頭，鍥而不舍，你終能成功。

最后，施瓦格強調(diào)：你要為自己的結(jié)果負全部責任。也許你的損失源自聽取了"專家"的建 議，或是你自己的監(jiān)控系統(tǒng)出了問題，但責任還是在你自己身上。因為"聽"或"做"的決 定還是自己做的。我還未見過任何一位成功的炒家將自己的虧損歸咎于他人的。

第六章 從有招邁向無招--怎樣在心理上建設(shè)自己

在掌握了一定的股票基本知識和炒股經(jīng)驗之后，要想在股票行長期生存，炒股者最不應該忽 視的就是自己的心理建設(shè)。人性中根深蒂固的恐懼、貪婪、希望影響著我們所做的每一個決 定，使我們常常做不到自己知道應該做的事。要完全克服人性中的弱點是很困難的，但我們 首先必須知道這些弱點是什么及什么是正確的做法。

第一節(jié) 炒股成功的心理障礙

 成為一位成功的股票投資人，你必須做到下述三點： 

• 第一， 獲得炒股的基本知識；
• 第二， 制定切實可行的炒股計劃；
• 第三， 第三嚴格按照這個計劃實行。

恐懼

人們恐懼虧錢，小時我們用金錢交換糖果，交換衣服，我們知道失去金錢就失去交換這些令 人愉快物質(zhì)的媒介。所以我們在股市也不愿虧錢，恐懼使我們不能止損。

貪婪

• 首先，它會使你失去理性判斷的能力

不管股市的具體環(huán)境，你無法讓錢閑著，你勉強入市。 不錯，資金不入市不可能賺錢，但貪婪使你忘記了入市的資金也可能虧掉。不顧外在條件， 不停地在股市跳進跳出是還未能控制自己情緒的股市新手的典型表現(xiàn)之一。

• 貪婪也使你忘記了分散風險。

希望

股票不斷爬升，你終于等不及了，你進場了，希望股票會繼續(xù)升。不幸的是，一旦你進場， 股票開始下跌，你的賬面損失一天天在增加。自然地，你希望股價能回升到你入市的價格， 讓你全身而退。這種希望是阻止你進行理性思考的障礙之一。

一旦懷抱"希望"，你每天都在尋找對你有利的信息，忽略對你不利的信息。就如同一般人對 表揚常記于心，把批評當耳邊風一樣。你每天都在希望股票做對你有利的運動，而不是客觀 地判斷市場。

第二節(jié) 心理訓練

什么是正確的心態(tài)？

正確的心 態(tài)至少包括以下幾方面：

• 1、 你要相信自己

  自信是在任何行業(yè)成功的首要條件。你自己都不相信自己，在困難面前你會馬上打退堂鼓。 相信自己的能力，相信自己能夠?qū)W習所需的技能且在實踐上獲得成果。

• 2、 誠實地面對自己，評價自己

  無知的狂妄自大是做人失敗的主要原因，失敗的投資者大多認為股市欠他們什么！他們太相 信自己的判斷，事實和想像往往有段距離。

• 3、 獨立的判斷能力

  不要人云亦云，不要大家都追捧熱門股，你也追捧熱門股。要用自己的經(jīng)驗和直覺評價一下 熱門股后面的理由是否站得住腳。當面對不同意見的時候，靜心地思考一下對方的理由。

• 4、 自我督促

  這行業(yè)也是多勞多得的行業(yè)，但多勞多得是長期而言，短期來說，你的努力不見得能得到和 努力相匹配的結(jié)果。當成果和努力不直接掛鉤的時候，一般人總是會松懈下來，這是要不得 的。要想在任何行業(yè)成為專家，你都必須鍥而不舍地努力。

• 5、 改變的能力

  股票的特性在于它沒有恒定的運動規(guī)律。你定好炒股計劃后，必須隨時觀察你的計劃的實施 效果及這個計劃是否符合你本身的風險承受力。必要時，修改你的計劃。比如你原先決定只 買兩只最有潛力的股票，但你發(fā)現(xiàn)資本太過集中，晚上睡不好，這時佻就必須攤開風險，買 四只或五只股票，直到晚上睡得好為止。

• 6、 熱愛你選擇的行業(yè)

  你如果把炒股當成成名致富的捷徑，你就犯了極大的錯誤。你必須熱愛炒股所提供的挑戰(zhàn)， 享受你的第一個進步，在工作中得到樂趣。金錢僅僅是副產(chǎn)品。否則，你會失望的。

以上六點是針對炒股寫的。其實，想在任何行業(yè)成為專家，你都必須具備類似的素質(zhì)，你養(yǎng)豬種菜也不例外。否則你就是庸庸碌碌混日子。

怎樣養(yǎng)成正確的心態(tài)？

炒股需要很多和人性逆向而行的心態(tài)，這種心態(tài)首先你必須明白它！比如不愿止損、喜歡不 顧外在條件在股市跳進跳出、好獲小利等等。明白了問題之所在以后，你必須下意識地訓練 自己不犯這些錯誤。就算犯了，告誡自己下次別犯同樣的錯誤。為做到這些，你要觀察，要 反省。

讀了這么多，不去做的話，什么用都沒有。這個世界充斥著滿肚子幻想，但從不實踐的人。 也有很多埋頭做事，卻從不幻想的人。那些滿懷理想，又努力用實踐來實現(xiàn)這些理想的人少 之又少，而只有這些人才會是生活中真正的成功者。他們第天都充滿活力，為實現(xiàn)理想而努 力，不計報酬，因為工作的樂趣已是最大的報酬，他們把每個失敗和挫折都當成前進路上不 可避免的障礙。從這一點來說，在股票行成功的條件與其他行毫無區(qū)別。

再看看你周圍那些空虛的眼神，那些埋怨"我還沒有碰到機遇"，"我這匹千里馬未遇到伯樂" 的"懷才不遇"者，幾乎毫無例外地成日怨天尤人，搬弄是非。這些人要么從來就沒有理想， 要么從未想過通過努力來實現(xiàn)自己的理想。所有的理想隨著時間的推移而消失。他們充滿著 對自己的不信任和深深的不安全感。

要成為哪種人？選擇是很清楚的。從今天開始，從現(xiàn)在開始，給自己定個可行的計劃，定個 實現(xiàn)這個目標的計劃，堅定不移地按計劃做。只要鍥而不舍，你遲早能達到這個目標。鍥而 不舍很容易宇，也很容易教別人怎樣做，自己做起來可不一樣。但它所能獲得的結(jié)果將是驚 人的。

還要提醒你，在你成功之前，你會碰到很多嘲笑你的人。嘲笑別人很容易，要自己做出些小 的成就就非常困難。我發(fā)現(xiàn)那些喜歡嘲諷人的人幾乎沒有例外是生活的失敗者，碌碌無為的 混日子者。對這些人的嘲笑，你必須能一笑置之。

最后我要告訴你，從有招到無招的變化過程需要時間，這個時間比你希望的要長很多。你如 果有不錯的悟性，要五至六年。

第七章 抓住大機會

第一節(jié)　“瘋”的故事

南海泡沫

經(jīng)濟史上最著名的三大瘋案分別是：南海泡沫、荷蘭郁金香和密西西比狂。

佛羅里達的土地瘋

80 年代的科威特股瘋

中國的"瘋"故事

第二節(jié)　“瘋”故事解剖

每個故事，都是氣球從吹脹到脹破的過程

以下讓我們總結(jié)一下"瘋"的特性：

• 1、 可信的想法、概念或產(chǎn)品，能提供快速的增長，帶來巨額的財富。
• 2、 社會游資甚多，或通過某些方式"創(chuàng)造"出游資。一時這些資金集中在某個領(lǐng)域，必定 帶來滾雪球效應。
• 3、 這個想法必須具備即簡單又復雜的特性。簡單到普通民眾能"覺"得是好主意，但必須 復雜到很難用事實證明其對錯。否則氣球吹不起來。
• 4、 有人賺到錢！沒有什么比輕松和快速來錢更能吸引普通民眾，它傳染的速度遠超過瘟疫。
• 5、 氣球脹到一定地步，有"專家"背書：這氣球會繼續(xù)脹。這些"專家"通常是偶像人物， 代表智慧、權(quán)威、依賴。民眾相信自己在模仿成功人士。
• 6、 氣球脹的時間比常人想像得更久。最初指出氣球會破的人隨著氣球的不斷脹大而被嘲笑。

"瘋"的特性

"瘋"故事新編

如果重復也是教育的一種的話，讓我們重復一下索羅斯賺錢的秘訣作為這章的結(jié)尾：
"經(jīng)濟史 是一部基于假象和謊言的連續(xù)劇，經(jīng)濟史的演繹從不基于真實的劇本，但它鋪平了累積巨額 財富的道路。做法就是認清其假象，投入其中，在假象被公眾認識之前退出游戲。"

第八章　和炒手們談談天

aim：正確的時間，做正確的事

正確的事

• 把握時機
• 金錢管理
• 情緒控制

第一節(jié)　學股的四個階段

蠻干階段

新股民有兩個顯著的特點：一，不貪；二，不怕。

• "不貪"：

他們只要有一點利潤就趕快賣股獲利。 "我昨天 10 元價進了 500 股，今天升到 11 元，趕快賣掉，500 塊錢能買不少菜呢。"只要股票的價錢升到他們的買價之上，身上的每根 神經(jīng)都在喊："賣！賣！賣！ "生怕明天跌回來怎么辦？他們不貪，滿足于賺小錢。

• "不怕"：

假如不幸 10 元一股進的股票跌到 9 元怎么辦？答案是： "真倒楣，被套牢了，等到 反彈再說。"套牢了不怕，反正我也不急用，等就是了。"虧錢時他們不怕，他們決不愿虧小 錢。挺令人遺憾的是，就我的觀察，80％以上的股民都無法從這個階段畢業(yè)。問問你自己有 這樣的心態(tài)嗎？如果有的話，你學股的道路還很漫長。你還處在原始階段。

摸索階段

• 我開始試驗"截短虧損，讓利潤奔跑"。首先我學習止損

摸索階段的特點是你已多多少少明白炒股的行規(guī)。

• 你知道要止損，要讓利潤奔跑，但你還不 清楚止損應怎么止。你用 10％或 20%等機械的方法定止損點。有時你能辦到，有時你又想方 法不去止損。
• 讓利潤奔跑時你不知應讓它跑多遠，你不知怎么判定獲利點。

體驗風險階段

• 風險控制

久賭必贏階段

一個可行的計劃，不能憑空想像，它必須有理有據(jù)。

• "理"就是數(shù)學的概率，如果你每次下注 的贏面超過 50%，而且你只下本金的小部分，不會為幾次壞運氣就剃光頭，從長期而言你是 勝定了。道理和開賭場一樣。
• "據(jù)"在于你知道怎樣找臨界點，在長期的觀察和實踐過程中， 你知道這些點是出入場的關(guān)鍵點，在這些點操作，你的贏面超出 50%，再加上應用"截短虧 損，讓利潤奔跑"的原則，贏時贏大的，虧時虧小的，你的獲勝概率其實遠遠超出了 50%。

到久賭必贏階段，你不應對虧錢和賺錢有任何情緒上的波動。你對止損不再痛苦，你明白這 是游戲的一部分，你對賺錢也不再喜悅，你知道這是必然結(jié)果。你不再將勝負放在心上，你 只注重在正確的時間，做正確的事情。你知道利潤會隨之而來。

有些人認為股票的運動是可以預知的，有些說是不可以預知的。這兩點都不對，股票游戲是 概率的游戲，沒有百分之百這回事。只有隨著經(jīng)驗的增加，你才可能將預測股票運動的正確 率從 50%提高到 60%、70%。就算你能有 70%的正確率，若不遵循**"截短虧損，讓利潤奔跑" **的原則，到頭來可能還是白忙一場。

第二節(jié)　回答幾個問題

• 你有沒有自己的電腦指示？如什么線穿過什么線可以買賣等，能保證賺到錢！

  答：第一，我沒有。第二，它不存在。第三，如果有的話，我也不告訴你，這么容易賺錢的 方法我留著自己用。

• 你認為影響股價的最重要因素是什么？

  答：盈利及對未來盈利的預期。買公司的股票，你便成為公司的股東，你不會長期將錢放在 沒有希望的公司，別人也一樣。

讀者們從這本書學得到多少炒股的本領(lǐng)我猜不著，但如果能記得"夾著尾巴做人"這一條， 就算沒白讀了。將這一點引用到炒股中，我把它作為對讀者的最后忠告：

"夾著尾巴炒股！

附錄　金錢的反思