春節在家比較閑，把過去一年文章中有用的圖匯總了一下，分享給大伙兒。

基于《窮爸爸富爸爸》做的「個人資產負債表」。一直說成事靠系統，這張圖就是一個人的「賺錢系統」：

努力提高收入，增加現金流。再基于此，通過適當的負債，購入資產，從而形成一種良性循環。（下張圖會詳細解釋這句話）

能產生現金流的實物，都算資產。

這張圖再次揭示了什么叫資產。

現金只是財富的表現形式而已，但財富大部分時間不應以現金的形式存在。

投資的一個側面就是放棄現金的「流動性」，轉換成其它「收益性」更好的資產。

任何資產都具備：安全性、流動性、收益性三個基本因素。三者也是一種不可能三角，絕不存在三方面都很優秀的理財產品。

我們賺錢的表現，就是在這張表里，一級一級往上爬。每增加一欄，就意味著獲得更多「選擇權」。

2014.5～至今，一次完美的資產輪動

上圖：中證指數走勢圖

下圖：北京二手房價走勢圖

一次典型的資產輪動：機會始于2014年，上證指數開始走牛，一年上漲150%左右，然后開始暴跌；緊接著，新一波樓市開始發飆，又翻了一倍。

2014到2017，3年時間，如果踩對了節奏，準確地做了一輪“從股到房”的全資產切換，大概能翻4倍左右。

當然，這是最理想的狀態。但，只要踩對了一次，賺個一兩倍并不難。

周金濤有一句名言：人生發財靠康波。解釋了周期趨勢對個體財富的影響，他死前還有個預測我始終記得：金融資產價格將在2019年觸底。

一次性投資10萬，不同收益率結果對比

假設老錢30歲時，已經存了10萬元。打算以這10萬元為基礎理財，給自己設立一個為期30年的退休養老計劃。

藍色線表示，每年收益率保持3%，則60歲時擁有24萬元；紅色線，10%的年化收益率，擁有160萬；綠色線，15%則擁有580萬；

仍然是5%的差距，同樣30年的跨度，最終結果卻差了3倍還要多。

普通投資者的理財地圖。

這張圖揭示了美國非農數據對金價的影響。非農數據在每月第一個周五公布，所以，理論上一年至少有12次做多或做空黃金的機會。

金銀比走勢

這張圖是用每盎司黃金價格/每盎司白銀價格的比值繪制出來的，俗稱「金銀比」，是我最看重的黃金相關參考指標。

?簡單來說，金銀比接近74，空金多銀；金銀比接近52，空銀多金。

不是黃金漲了，白銀就跌。他倆不是負相關的關系。很多時候，黃金的大漲，白銀的漲幅都會超過黃金。金銀比的變化一共有四種情況。

相對黃金，白銀更加不好預測。黃金除了貴金屬，還有貨幣屬性。

因此一些重要的貨幣政策，比如美聯儲加息、非農數據、風險事件的發生等等，對金價都有很明確的影響預期；

總的來看，賺多賠少，而且賺錢的年份，漲幅還挺可觀的。從2004年到2016年，黃金的平均率在8.6%左右。

來猜猜，基金定投，以下三種情況，哪個收益最高？

答案是第三種：

過程最痛苦的，收益也是最棒的。究其原因，就是在底部買入了大量便宜的基金份額。后面稍有上漲，即可收獲高額收益。

堅持有多痛苦，收獲就有多快樂。最終收益，在買入時就已決定。

一次很典型的基金定投實踐：只要賣點高于所有買點，就一定賺錢。

這次投資中，我做了止盈贖回，鎖定利潤。但仍然長期看看這支基金未來的發展，并沒有停止定投。

我們可以把基金定投的過程簡化成這樣：

定投過程中每一次下跌的堅持買入，都成了未來高點賣出盈利的籌碼。定投過程中，基金凈值下跌是好事兒。我們需要做的，就是無腦堅持。

如果想用定投的方式，中短線跟一支基金或股票，比較保險的方法就是分批買入。

舉個例子，如果老錢能拿出1萬元跟一支近期比較看好的基金。那么，我的總倉位就是1萬元，把它分成10個倉位。

既然是中短期，我們可以分5次購買，把牌打光。

入場順序是：1—3—5—7—10

也可以是：2—4—6—9—10

來算筆賬：假設老錢申請了一筆154萬的房貸，不用公積金，商貸利率4.9%。不考慮利率打折，情況是這樣的：

結論是：30年等額本息安全系數更高。

普通工薪階層買房，首付給出去以后，資金壓力很大。上面的例子中，等額本金，初期每個月，要比等額本息多還2千+元。無疑等額本息還款的安全邊際更寬。

更不用說還貸期間，潛在的職場風險。

什么時候兩者的還款額相等呢？

第135個月的時候。11個年頭過去了...

如果把提前還款考慮進來，等額本息優勢更大。舉個例子。

選擇1：每月還款10566元；

選擇2：每月還款8273元，但可以選擇性地多還2千；

很明顯，選擇2更劃算，因為主動權掌握在自己手里。（提前還款一般一年之后是沒有罰息的）

房貸選擇的最優解有且只有一個：30年等額本息。

上圖揭示了貨幣基金的4大優勢：

首先是流動性好。可以作為應急資金池來用，頻繁進出。更贊的是，貨幣基金申贖都是免費的，沒有交易成本的磨損。會有一些時間上的磨損，很多貨幣基金是申贖確認都是t+1，但節假日是計息的。

貨幣基金的波動非常小。下跌的幅度幾乎可以忽略不計，相當穩定。它很獨立，和其它大類資產沒有相關性，因此可以作為收益確定的“避險資產”來投。

當市場錢緊的時候，貨幣基金的收益會很可觀，尤其是規模小的貨基。又或者，像今年上半年股債雙殺這種“不虧即是賺”的投資環境，貨幣基金的收益反倒顯得誘人了。

美林時鐘按照「通貨膨脹」和「經濟增長」兩個指標，將經濟周期分為如下4個階段：

每種情況都對應了一種最佳的資產選擇。

使用美林時鐘投資的核心邏輯在于：在當下持有正確的資產，同時關注拐點的到來，向下一種資產切換。

看上圖，我在這張圖中加入了政府的調控手段（也就是我們常見的“降低存款準備金率”、“量化寬松”等等，其實都是減息的意思）。

政府/央行的第一關注點不在經濟增長，而是控制通貨膨脹。其次才是發展經濟。

這里還有4個邏輯，看完后更容易理解配置的邏輯：

通貨膨脹和經濟增長正相關，但有滯后；

股票和經濟增長正相關；

商品和通貨膨脹正相關；

債券和通貨膨脹負相關；

1802-2013年

各類資產刨除通脹后的真實回報指數

白色線代表股票，是表現最好的資產，復合年化收益率6.7%。你在1802年投入的1美元，變成了930550元。

往下依次是：

債券（BONDS）

國債（BILLS）

黃金（GOLD）

美元（DOLLAR）

以上資產的真實回報要更高，圖中的統計剔除了通脹因素。

看圖說話，長周期來看，國債黃金什么的收益率都太弱了；從資產配置的角度來看，投資股票的意義在于給我們的投資帶來“中長期的良好回報”。低買高賣，短線快炒并不是屬于這個范疇。

在股市中能賺多少錢呢？答案是，長期看，復合年化收益超過20%都極其困難。大家也可以把這個收益率作為炒股的收益收益目標。

重疾險我寫了建議保額，供參考

空著的格子，沒有特別需要注意的

“/”代表不用配置

大家可以根據表格，自查還差哪些保險。需要做幾點說明：

1?我們的體系針對成人、老人、兒童，每個險種，只推薦一款高性價比產品，不用費心選來選去了。可以在 “菜單欄—實操—保險” 中前往購買。

2?這個體系主要保障普通家庭的常見風險—疾病、意外。可以說非常基礎，也很有普遍性，適用于每個家庭。

3重疾—醫療—意外—定期壽，按照迫切程度排列。

4重疾險，有條件的，配多次賠付型；老人主要是防癌、防骨折；定期壽險，建議有房貸的家庭給經濟支柱買一份，100萬保額就差不多了。

關于定期壽險的保額問題，做了張圖：

定期壽險的3種方案

上圖有些一刀切了，把定期壽的起點設在了30歲。如果在30歲之前有了娃，貸款買了房，也應該立刻開始投保。

先說保障期限，保30～60歲“經濟支柱”時期是比較合理的，退休之后，普遍有一定積蓄，子女也有了經濟能力。

當然，每個方案后面都有備選的10年保障期，因人而異。一般來說，“保30年”或“保至60歲”即可。

具體保額，也可以粗略地劃分：

方案1：二三線城市；

方案2：省會城市、背有房貸等；

方案3：北上廣深生活成本高；

如上圖，前4條因素是決定著未來房價的上漲空間和增速保障；后面6條決定著房子現在的價格；

買房說到底，還是投資。既然是投資，就有倉位—平米數，就有成本價—買入價。依然要遵照投資的鐵律—不能買貴了。

以投資為目的，人口在一千萬以下的城市，我覺得不用考慮。這種城市不值得投。

左圖是用我之前推薦的wolframAlpha生成的

對于起步階段的城市來說，人，是最重要的。

再具體一些。除了北上廣深，中國大部分城市的人，是不太接受二手房的。甭管你的二手房再好，也大概率沒有新房好賣。

毛胚倒也還好，一旦人家發現你裝修還住過人，更加不好賣。

所以，為了出手考慮，也要選擇人多的城市，因為潛在客群更大。

上圖中的城市們，過去5年，人口流入最多的是天津，共計207萬人。

其次是北京，5年增加154萬人；上海只有72萬；重慶129萬；成都77萬；

有一些城市，人口不斷流入，房價卻一直不溫不火。比如重慶、成都、廣州（129萬）、長沙（55萬）...但這些城市的房價在去年都有補漲。

排名第一的天津，很多區域的盤都在2016年不聲不響地翻倍了。

只有大城市，才有房地產。這話一點兒不假。

把“城市發展趨勢”簡化到極致—城市最終只剩下3個因素：人、錢、地。

解釋一下這張圖：土地變化不大的情況下：

以前的GDP是10,000錢

現在的GDP是30,000錢

假設房地產吸收40%的GDP，你說是啥結果？

為什么“100地”這個因素沒怎么變化呢？

首先土地的擴張速度要遠慢于人和資本，我就沒動這個數據。

其次，這也符合“城市核心區不變原理”。

甭管北京再怎么攤大餅，北京教育最好，區位最棒的，還是東西城；上海黃浦和靜安的繁華別的地兒照樣比不了；廣州最好的依然是越秀、天河區；曼哈頓之于紐約也是同理。

你大爺永遠是你大爺。

來看一張圖：

? ?美國“消費升級”的過程

上圖發生的變化，對我們同樣適用。

美國消費升級過程中，醫療、金融、娛樂的消費占比一直在上升（紅色）；

同期，食品和服裝消費的占比卻一直在下降（綠色）。尤其是食品，兼職驟降。

我們現在很像當初的美國，居民購買力逐步釋放，經濟增長開始向消費拉動轉型。

美國的轉型過程中，崛起了一批流程化、標準化的消費品公司比如：漢堡王、星巴克、麥當勞...

而中國的轉型呢？又有哪些公司能夠抓住這個機遇？

周黑鴨和呷浦呷鋪（兩家很不錯的港股公司）可以么？你還能想到誰？

歡迎閱讀這篇文章：??哪些品牌讓你每年付出5千元？

我們容易忽穩定而明確的長期趨勢。回頭看看上面那張圖，3條穩定增上的曲線：醫療、金融、娛樂。消費品公司將迎來黃金時代，你又能想到哪些標的？

資料來源：吳曉波分享—《水大魚大》

過去10年GDP平均增速保持7%以上，結果就是2.5倍的漲幅。

考慮到中國的體量，這絕對是個不可思議的數字。大幅領先其他金磚國家，美國增速2.1%。

再看上圖，人民幣規模總量增長3.26倍，經濟總量增長2.5倍。多出來的錢，反映在了哪里？

我看完這張圖的最大感想就是，中國是我們這些人最大的占位。

如果我生在芬蘭，一輩子都是安逸、幸福；如果生在日本，一輩子都會活在父輩的陰影下；生在中國，一輩子都在成長。

從國家占位，到城市占位，從鄉鎮—小城市—大城市，這是需要代際來完成的長期工程。

我們努力賺錢，在階層的臺階上攀爬。上一輩爬到哪里，下一輩接上繼續。

有些事情，我們猶豫不得。

如果我們的經濟體系是一個星球的話，國債利率就是引力。利率越高，引力越強。也就說，它潛移默化的影響一切。

國債收益一般被認為是“無風險收益”，而長期國債收益率，被看作金融市場定價的錨。

利率上升，引力加強，會把所有資產價格往下拽。

銀行理財產品收益率會上升，無風險收益這么高，理論上流入股市的錢會變少。房貸利率也會跟著上升。

股市、債市、樓市的牛熊，都和國債利率呈負相關—因為國債利率和所有資產的融資成本掛勾。

一個完整的泡沫過程

潛伏—意識—狂熱—崩潰

這張圖告訴我們：參與泡沫要趁早。

過去10年，A股最賺錢公司的所屬行業。關于各個行業的盈利情況，推薦看下這篇文章???A股哪個行業賺錢最多。

上圖梳理了1996年～2016年各月上證指數的漲跌幅，再相加算出平均值，得到了每個月的表現。

結論就是：A股在每年的1月、6月、7月、8月、9月這五個月份的表現都不咋地，很差，投資人是大概率虧損的。

雖然有一些年份比較特殊，比如2006、2007、2009、2014，這幾個月就表現得很好。但這么多年的表現平均下來，就是上圖中的結果，可以稱得上是規律了。

如何快速識別一家公司的好壞？上圖提供了一些分析角度。

梳理一些常用定量分析估值的指標：

以上指標都比股價重要，我一般用理杏仁查詢。在公眾號底部的對話框輸入指標名稱如：pe ，能收到比較詳細的解釋文章。

MACD是任何股票軟件都必備的技術指標，因為對趨勢的判斷一目了然，很好用，也有說它是「技術指標之王」的。

先來看一下MACD的構成：

非常簡單，一根快線（DIF）和一根慢線（DEA），以及紅綠兩種柱狀圖。

MACD揭示了買入/賣出2種信號：

當快線超過慢線（金叉），股價上漲，柱狀圖顯示為紅色，應買入；

當慢線超過快線（死叉），股價下跌，柱狀圖顯示為綠色，應賣出；

我平時習慣看柱狀圖，更明顯一些。柱狀圖的長短=快慢線的差值，代表了趨勢的勢能。