5.投資穩賺 （美）約翰.博格
1.《聰明的定投》0102
金偉民
守拙與取巧：如果選擇股票需要取巧，那么選擇基金就需要守拙。如果定投指數基金止盈需要取巧，那么永遠不止盈的定投指數基金就需要守拙。
滬深300從2002年開始定投到 2019年4月30日，取得了總收益91.8%年化收益7.11%的成績。如果投資標的不是滬深300，而是凈資產收益率最穩定最高的食品飲料行業，那么定投17年總收益率從91.8%提高到456.8%，年化收益率從7.11%提高到17.68%。
一次投資股市風險大，定投是普通工薪階層最好的理財方法。
整體向上，而且有足夠的波動，是定投盈利的根本原因。不是什么時候定投都能戰勝一次性投入，但對每個月都有結余現金的工薪階層而言定投是最好的理財方式。
中國股市有熊長牛短的特點，反而是定投者的天堂。
跟蹤滬深300指數的基金最多，2018年9月止，共有38家基金公司發行了跟蹤滬深300指數的65支基金。
24只增強型基金相對滬深300指數的超額收益，如果用最近5年每年都有正超額收益來衡量，那么滿足這個條件的只有景順長城富國，易方達滬深300量化增強三只增強型基金。
指數基金是定投的最佳品種。在指數基金中，PE等低估的指數基金和ROE高的指數基金都是不錯的選擇，寬基指數中的滬深300,中證500行業指數中,低PE中的銀行，高ROE中的醫藥食品都是定投的好品種。
smart beta指數基金具有費用低策略公開透明，長期能戰勝相應指數的特點，長期來說相對表現較好的是基本面50指數，300價值指數。
巴菲特曾經說過，通過定期投資指數基金，一個什么都不懂的業余投資者竟然往往能夠戰勝大部分專業投資者。
最近一年表現最出色的主動型基金往往會陷入冠軍魔咒,即當年的冠軍在下一年往往大概率跑輸市場，主要原因是:A股市場偏好多變,再加上公募基金表現好后,大量的申購導致基金體量巨大，很難再有上佳的表現，這就是所謂的冠軍魔咒。
主動型基金主要看長期表現、基金經理，基金公司季報、年報評級基金規模等6個因素。QdII最主要的品種是跟蹤美國標普500和納斯達克指數的指數基金，可以作為一種配置。
如果是長期定投，那么不管是什么時候開始，是每天每周還是每月，在哪天定投其收益率長期來看差異都是不大的，關鍵還是要堅持。
定投A股基金不能不止盈，相對估值止盈和目標收益率止盈是可行的止盈策略，實際操作中可以分步止盈，止盈后一般還是需要繼續定投。
估值定投：指在滬深300的加權市盈率小于 12~20時才定投，大于這個值不定投。
多品種估值定投。輪動定投的具體策略是在定投日比較上證50、滬深300、中證500 三個指數的5年PE百分位，哪個低就定投哪個指數？
成本平均策略和價值平均策略。價值平均策略在漲的時候少投，跌的時候多投。同樣是凈值回到原點，盈利比成本平均策略高。
用閾值改善價值平均策略，我們可以設定一個閾值，如最高定投額限制為5倍的起始定投金額。設置了閾值的有限價值平均策略更適合A股的基金定投。
贖回后的處理方法：贖回后的資金除了有大的支出外，可以按照目標把資金分成若干份繼續定投，其余的資金買債券貨幣基金等固收類品種。
股債再平衡。股債的比例是50%:50%，經過一年的漲跌后，一年一次強行使得兩個品種的價值再次回到50%:50%。
作者在文章中借鑒圍棋的段位，搞了個財務自由的9段標準具體如下，初段菜市場自由，二段飯店自由，三段，旅游自由，4段汽車自由? 5段學校自由，6段工作自由，7段看病自由，8段房子自由，9段國籍自由。
2. 玩轉指數基金? 理財老娘舅（團隊）
全收益指數是指將指數成分股公司進行分紅再投資后獲得的收益率，考慮了上市公司分紅的因素。而價格指數就是一攬子股票價格水平變化。說白了就是一個有分紅，一個不包括分紅，一般來說全收益指數的點位要比價格指數高。
幾種主流的指數編制方法：
1.市值加權指數:成分股所占的權重與其股票的市值流動性成正比。市值越大流動性越好，在指數中的權重就越高，反之則越低。如滬深300指數
2.等權指數：每只股票在指數中的權重相等，會定期調整權重，這樣相當于定期的做了高拋低吸，同時避免了部分指數權重過于集中的問題。如中證500等權重指數。
3.價格加權指數：股票的價格越高，個股在指數中的權重越高。如美國的道瓊斯工業平均指數和日本的日經225指數。
4.風格因子加權。
按照指數覆蓋范圍可以分為綜合指數，寬基指數和窄基指數。
1.綜合指數，代表某一個股票市場整體的走勢，如上證指數,深圳綜指。
2.寬基指數，指的是覆蓋行業廣泛具有相當代表性的指數，并不局限于某一行業，一般是包含多個行業的股票。如上證50、滬深300、中證500、中證800創業板指等。
寬基指數又可以細分為大盤股指數中盤股指數，小盤股指數上證50滬深300屬于大盤股指數，中證500屬于中盤股指數，而中證1000、創業板屬于小盤股指數。
3.窄基指數，指針對某一行業某一主題專門編制的指數，大致可以分為行業指數，主題指數，策略指數。
上證50就是滬深300指數中市值最大的那50只股票。上證50指數與2004年1月2日正式發布，指數基日為2003年12月31日基點為1000。行業權重以金融地產為主，占比超過6成。
創業板指是從創業板股票中選取100只組成樣本股。行業權重分布以信息技術,工業,醫療保健為主。
創業板指與創業板中的兩者區別，主要是成分股，一個包括創業板前100只股票，一個包括全部創業板成分股。
MSCI中國指數（MSCI China Index）是由摩根斯坦利國際資本公司（MSCI）編制的跟蹤中國概念股票表現的指數。
美股指數：
1.道瓊斯工業指數，一共有三十只成分股。100多年來，這個股票價格指數從編制以來從未間斷，可以用來觀察世界不同時期的股票行情。
2.標準普爾500是記錄美國500家上市公司的一個股票指數。與道瓊斯指數相比，標準普爾500指數包含的公司更多能夠反映更廣泛的市場變化。
3.納斯達克100有納斯達克證券交易所上市的最大100家非金融企業組成。
約翰伯格被稱為指數基金之父，因為是他發現并向全世界傳播了指數基金的投資價值。
投資者在熊市或者震蕩市潛伏買入，等待牛市到來的時候，賣掉投資指數基金賺錢就是這么簡單。
指數基金的劣勢：
一過分分散，二熊市跌的快，三需要基民更多主動性。
對于今年來說，被動型指數基金被動追蹤指數可以當做一個投資工具使用，而增強型指數基金可以當做一個長期持有的標的。
Etf基金就是被動型指數基金完全復制指數，以追求與指數一致的收益為目標。
Etf的投資優勢：1.倉位比較高，一般在95%左右，有些甚至可以達到100%，2.流動性高，3.投資成本低。
資中如果大家對該買多少權益資產不確定，可以參考一下80定律，所謂80定律就是投資者買權益資產的資金比例不能超過80減去你的年齡。
選擇具體基金時有4點需要注意：一基金費率，在指數基金中etf類基金的費率最低。二基金規模，一般對于跟蹤同一標的指數的指數基金來說，基金規模越大，跟蹤的誤差也就越小。規模太小的基金清盤風險比較大。三成立日期，盡量選擇那些成立時間久且運營成績優秀的指數基金。運營時間越久，其年化收益跟蹤誤差這些數值的參考價值也就越大。四基金管理人。
看費率的時候對增強型指數基金要區別對待，選擇的時候要注意多出的費率是否能覆蓋掉超額收益，所以最終同一個指數如果有增強型指數基金且超額比較好，那么同等條件下可以優先選擇增強型指數基金。
如何構建適合自己的指數基金組合？
1.降低組合內各標的的相關性。
要挑選那些不同主題，不同風格，不同地方的指數進行投資，才能達到分散投資風險的目的。比如說上證50和中證100這兩個指數的都屬于藍籌風格指數，沒必要兩只都買，再比如滬深300和中證500指數，一個是滬深市場前300名的個股，一個是301~800名的個股沒有交叉就比較適合做組合配置，還比如A股和美股可以做分散配置。
2.大中小盤結合。
常見的大盤風格指數就是上證50，中證100，滬深300，央視財經50等成分股大部分為大盤藍籌股。中小盤風格指數為中證500，創業板指，中小板指，中證1000等。
3.配置海外市場指數。
4.寬基窄基相搭配。
選擇指數基金的時候一般5只左右就可以了，過度分散會影響管理效率，而且產品過多在平攤了整體的收益水平的同時，也降低了利潤空間起到反效果。
指數基金的跟蹤誤差原因：
第一基金的投資成本。
第二投資者申購贖回引起倉位變化。
第3標的指數調整停牌交易受限等。
第四，基金現金留存。
對于指數基金跟蹤誤差要特別注意一種情況，那就是牛熊市成立的指數基金，一般來說牛市成立的指數基金在那個時候會跑輸基準基金比較多，因為在建倉中會跟不上牛市的節奏，從而跑輸基準和指數。相反在熊市階段成立的指數基金也因為建倉比較緩慢，所以一般會跑贏基準和指數。
市盈率PE，指的是股價/每股盈利或者公司市值/公司盈利。
使用市盈率要注意哪些地方，
首先看成分股是藍籌股還是成長股，藍籌股一般都是市值較大的公司，流通性比較好，盈利穩定，這樣的指數市盈率一般會比較低，比如上證50市盈率11倍左右，而創業板公司一般成長空間比較大，這樣的公司比較容易獲得高估值，PE比例也比較高。
其次每個行業的市盈率不同，我們看的時候要區別對待。可以拉長年限，縱向比較該指數，歷史上的PE水平低于平均值就可以逐步買入，在平均值范圍內持有，高于平均值，范圍逐步賣出。
最后周期性行業如鋼鐵，煤炭，汽車等行業盈利，受經濟影響波動很大，市盈率波動也很大，并不是用市盈率來估值，而那些抗周期行業，比如消費類、醫藥類盈利比較穩定，可以用市盈率來衡量。
市凈率pb，等于每股股價/每股凈資產或者公司市值/公司凈資產。
理想情況下，市凈率較低的指數投資價值較高，反之則較低。
市凈率這個目指標對短線操作意義不大，比較適合長期投資者使用。
最后如果凈資產價格不穩，那么市凈率也就失效了。
除了PB.PE，還有哪些買賣參考指標？
1.基金發行規模。
2.破凈股數量。市場上破凈個股數量增加，意味著市場整體估值下行，多數情況下會被當成市場底部的一個標志，有的甚至可以成為新一輪牛市的起點，對于基民來說，這就是定投信號市場，越是跌的時候，越要堅持定投。
三市場情緒。
如果有一天發現周圍大媽不懂理財的朋友都開始談論股市的時候，那可能就是要離場的日子了。
四市場風格。
總結為一點，就是要在指數冷冷清清的市場時候入場，在眾人到來熱熱鬧鬧的時候即使離場，這就是比較樸素的指數基金擇時。
投資指數兩大法寶，博格公式和盈利率收益法。
盈利收益率E/P是市盈率的倒數（1/PE）。這個指標意味著如果把一家公司買下來，這家公司一年的盈利能夠帶來的收益率是多少？盈利收益率越高，賣這家企業就劃算，相當于估值越低。
格雷厄姆是如何利用盈利收益率法的？
一從買入指標來看，一是盈利收益率要大于10%。二是盈利收益率要在國債利率的兩倍以上。綜合起來盈利收益率8%以上時是可以考慮的，投資機會大于10%，是不錯的投資機會。
二從賣出指標來看。
賣點是盈利收益率小于6.4%的時候。也就是說如果投資回報還不及債券，則不如持有安全性更高的債券。
綜合來看，當我們把盈利收益率用作指數基金定投的篩選策略時，一盈利收益率大于10%，是不錯的定投機會。2.小于10%大于6.4%可以暫停定投持有已投股份。3。小于6.4% ，可以考慮分批賣出基金。
指數基金估值方法之博格公式法：
指數基金未來的年復合收益率=投資初期股息率+投資期間市盈率變化率+投資期間每年盈利變化率。
影響指數基金年復合收益率的因素有三個：股息率、市盈率、盈利。
博格公式的使用：
一是股息率，一般會選取股息率相對較高的時候買入。二是市盈率的變化。用歷史百分位法去判斷指數估值所處位置，在低位（一般為歷史百分位30%以下）買入的話未來大概率會上漲，從而帶來正收益。三是盈利增長率。買入前景看好的指數以后長期持有，耐心等待。
學習止盈與止損：
止盈點定多少比較合適？首先看產品特性，高風險的品種止盈點可以設置的高一點，比如20%及以上。其次看本金多少，如果本金小靈活性高，就可以把獲利目標定高一點，反之則調低投資目標。再次看市場環境，如果買基金的時候是熊市或震蕩市，后期上漲的空間會比較大，可以定的高一點，相反調低目標達到止盈點就果斷撤離。
常見的止盈方法：一是目標收益率止盈法達到目標如20%就果斷離場，如果覺得后市還有機會，可以重新開始定投。二是市場情緒分批止盈。如在牛市中大家的投資情緒高漲，這時候可以用分批止盈的辦法。三是估值指引法，指數基金專用。假如指數估值已經接近歷史高點，就可以考慮止盈了。
基金止損：一般不推薦止損。很多基金下跌是因為市場原因，過一段時間還會漲回去與之相反這種情況下，還要加大倉位設置，在底部積累更多的廉價基金籌碼。但在一些特殊情況下，比如基金面臨清盤風險，需要果斷止損。
買指數基金要注意三點，一是精挑細選，選擇規模比較大，跟蹤效果好，增強效果好的基金進行投資，二是建立良好心態；三是采取定投，等到牛市再止盈。
投資指數基金要關注哪些數據：
1.指數編制方式，在中證指數官網可以看到指數的編制方案指數單張等。
2.指數估值。Wind上有關于指數的估值信息。中證指數官網上的估值信息比較全面，可以一次查看多個指數的估值。
3.前十大重倉股。可以看看前十大重倉股的權重比、總市值等。
4.指數歷史走勢。
到哪里尋找指數估值數據？
一指數官網。比如中證系列指數可以登錄中證指數官網查詢。
二金融終端，比如東方財富,wind資訊，同花順這些網站上也可以查詢到很多指數的估值數據，甚至在wind上還可以查詢到成分行業分布，歷史行情統計，分紅數據波動率等。
三一些第三方平臺，比如雪球，集思錄會提供指數估值信息，通過且慢，理杏仁等網站可以直接查詢。
短期持有買c份額,長期投資選a份額。這個臨界點一般是1~2年。具體可根據具體基金計算。
指數基金和定投是一對完美拍檔。一平滑市場風險。二確定性高于主動性基金。三運作透明，費率低。是挑選方便，操作簡單。
購買指數基金怎樣更省錢？一選擇同類基金中費率低的，一般來說增強型指數基金大于被動性基金，大于etf基金。二選擇場內基金。3選擇c份額。短期持有比較省手續費。
3.基金投資：品種、配置與策略 胡新輝
公募基金完全可以滿足投資者跨資產跨市場跨國界跨策略的投資需求。
以美國為例，美國目前散戶的持股比例不到20%，機構投資者持股比例在80%以上。
人人都要做投資，而且要做長期投資，要在控制風險的前提下，盡量提高年化收益率。
公募基金是20年來唯一沒有發生系統性風險的金融服務行業。
2000年10月8日，中國證監會發布并實施了開放式證券投資基金試點辦法，由此揭開開放式基金發展的序幕，2001年9月我國第1支開放式基金華安創新誕生。
基金的基本面應基于基金管理人以及基金經理，而非基于基金業績本身。
如何評估債券基金的信用風險：一是管理人管理的債券基金規模只選管理規模排名前1/3的管理人旗下的債券基金。二是選擇機構投資者比例不重，比如30%~60%的債券基金。三是選擇規模在2億元以上的債券基金。四是跟蹤債券基金季報披露的重倉債券，關注債券發行人的屬性，一般來說上市公司會盡量避免所發債券違約。五是跟蹤債券基金季報披露的債券是否有違約苗頭產生。
相比于國外我國股市的Alpha收益相對顯著，因此指數增強基金對于中小投資者來說是優選的投資品種。
國內的指數增強基金，尤其是景順長城，富國基金，華泰柏瑞基金三家做得非常出色。三只滬深300指數增強基金分別是華泰柏瑞量化優選，景順長城滬深300，富國滬深300。三只中證500指數增強風格基金分別是景順長城量化精選富國中證500，建信中證500a。
2017年美國GDP占全球GDP的比例約為36%，中國占比約為24%，德英法三個國家占比為18%左右。
具有全球視野的投資者投資于海外市場的比例應至少50%。我們建議每個投資者至少應將20%以上的資金配置于QDII基金或其他海外資產。
2005年2月至2017年6月在這13年中中證500指數一共經歷了12個牛熊周期，包括6個熊市周期，6個牛市周期，平均牛市周期天數約為540天，接近一年半，平均熊市周期天數為229天，略大于半年時間，在這13年中，一個完整的中證500指數牛熊周期時間為兩年左右。從歷史數據看，中證500指數是牛長熊短牛市漲幅遠遠超過熊市跌幅。
滬深300指數牛熊周期：牛市周期平均為一年。? 2005~2017年滬深300指數的牛熊周期數據在13年中一共經歷了7個牛市周期，牛市周期平均持續天數為366天,一年時間左右，熊市周期，平均持續天數約為331天。
標普500指數牛熊周期牛市周期時間占比超7成。
恒生指數牛熊周期牛市周期平均約為1.5年。
對于基金投資具體的操作，我們的三大關鍵支柱是一組合投資，二長期投資，三基金定投。
在基金組合投資的實踐中，我們提出單個基金投資比例不超過20%的原則。一個基金組合至少包括5個基金，并且這5個基金不能是同一風格的，其次qdII基金的配置也至少要超過20%，構造基金組合時需要牢牢記住這兩個20%。
在基金投資中貫徹執行資產配置，就是在基金投資時要從投資者的需求出發，絕不能只買一兩個基金，而是要進行組合投資。組合投資是指不管是一次性投資還是分批入場或是基金定投，都要同時投資至少5~15個充分分散的基金。
所謂基金組合的視角，是指對基金組合來說，不應割裂地觀察單個基金的收益，而應以組合整體的收益來觀察。
應牢牢記住6個字：無配置，不投資。
一筆資金至少要分成4份，其中三份可按照一定間隔分批入場，最后一批資金則作為預備隊，不到關鍵時刻不能動用。
在基金組合投資中，如果一路大賺特賺，千萬不要將預備隊在此時投入使用，相反還要尋找時機，考慮把資金逐步的撤下來。
基金投資是何時派出預備隊呢？可以觀察這幾點：一監管機構是否喊救市了？二指數是否到了或臨近三年的最低區域，三績優板塊是否開始大幅補跌了？
預備隊的資金規模多大較為恰當？一般來說控制在20%以內為宜。
軟件的低位特征包括一相對市場過去的最高點，下跌了40%以上，二市場創出近一年或近兩三年新低，三指數的短期均線下行穿過長期均線，這里的短期和長期根據自身的風險偏好進行測試確定，四指數的估值處于歷史最低的前10%。
對于養老金組合，我們推薦的方案是一次性投資加每月定投。
生命周期資產配置策略，46~60歲權益類基金占比50%，債券等固收產品占比45%，現金占比5%。
我們的原則是單個基金至少持有一年以上，最好是三年。
對運氣是三種錯誤的思維模式：停止無用的短期基金排名吧。對錯誤的理解不要從結果出發，而是從過程出發。面對運氣做滿足者而非最大化者。
基金組合定投：大智慧大勇氣。我們提出三點措施，1.充分的理解定投的優勢。2.基金定投也應用組合投資的方式，3，基金定投應與貨幣基金等低風險投資放在一個賬戶中進行。
基金定投的周期至少是20個月以上。
基金定投一定要做組合投資，我們建議每個風格的基金都要適當的配置，至少5個基金才能覆蓋主要的投資風格，堅決反對以單個基金做定投，那是非專業的做法。在定投中要盡量的保持組合中的基金穩定，不要更換。
假設定投的標的是滬深300指數，每月月末定投初始定投至少12個月，滿12個月后如年化收益率超過10%即贖回全部賬面資金開始新一輪定投，如定投年化收益率未超過10%，則繼續定投。
基金定投的優選標的指數增強基金。既承認在市場上獲得的主要收益來自市場帶來的收益，又在跟蹤誤差的限制下，盡量的發揮主觀能動性。
總的來說波動率高的基金更適合做定投標的。一般認為股票指數基金的波動率高于主動管理的權益類基金。但是從歷史數據來看，這個觀點是錯誤的。
建議在基金定投時，考慮高倉位的，風格穩定的普通股票基金，或者以某個指數為基準的指數增強基金，后者應是更好的基金定投標的。
基金定投選擇的標準有三個，一股票倉位要高有足夠的彈性，這樣可以充分的利用資金提升效率；二風格要明確減少風格漂移否則容易誤導投資者的預期；三要有超額收益，股票指數基金滿足了三個標準的前二個。股票指數增強基金以及優質的普通股票基金，不僅可以取得指數基金定投的效果，還可以獲取基金經理創造的超額收益。
定投并不是任何時間都可以開始的，在市場高位開始定投毫無意義，并且顯得魯莽，最佳的定投開始時間還是在市場底部區域。
定投可以分為兩種類型的定投，大額定投，與累積型定投。我們建議大額定投將周期設置在18~24個月。
虧損基金需要止損嗎？如果判斷是買入時機，在組合投資的前提下，建議轉換為其他基金。
定投最重要的事，就是在虧損的時候不能停止定投。
基金定投應做到止盈不止損，止盈后應尋找入場時機開始下一階段的定投，多余的資金可申購貨幣基金以增強收益。
應選擇什么樣的基金進行定投，有三類基金適合定投，第1類是純粹的指數基金，或者少數具有長期投資價值的行業指數基金，如醫藥消費板塊等；第2類是股票指數增強基金，第3類是高波動風格穩定的普通股票型基金。
建議以股票指數增強基金和普通股票型基金為定投對象，并且應構造基金組合進行定投，在組合中應加入港股以及美股市場上的指數基金。
對于權益類基金，我們的建議是至少持有三年，當然持有三年，不是說三年內不能動，每年都可以調整，甚至贖回后轉換其他基金等，但是在初始投資時要有能夠持有三年的意愿和能力。
對基金組合每年檢查回顧一次，可以較大概率的剔除長期表現落后的基金，減少對單個基金業績的關注，而從組合的角度觀察，只要整個組合達到了長期的業績目標，即使有單個基金表現落后也是完全正常的。
問答股市漲了很多，我的基金也賺了比較多了，怎么辦呢？在賬面有較高利潤時，可以定個移動止損點，把止損點設在當前利潤向下的某點，比如15%，并且根據賬面利潤的上升，同時移動止損點，這樣既可以享受到基金的繼續上漲帶來的收益，也可以保住足夠多的勝利果實，同時也放松了心情。
問答：我能設定盈利目標，到了目標就贖回基金嗎？為了降低權益類基金的投資風險，可考慮如下的止盈方法，一市場的估值和成交量，估值達到歷史的最高點，成交量也不斷創天量時可考慮止盈，二設定三個止盈條件，第一是投資必須滿一年時間，第二是年化收益率超過10%，第三是目前盈利相對賬面最高盈利回撤了25~30%這種方法的優點是不會錯過大牛市，缺點是必須承擔一定幅度的回撤。
問答需要設定止損目標嗎？到了目標就贖回嗎？期限較短的投資建議設定止損目標，而長期投資應盡量的尋找底部階段逆勢入場，底部可以定義為比如估值的前10%分位數，市場盤整下跌了兩年等。逆勢入場的優點使進入的點位相對較低，缺點是進場后可能會有一段時間的虧損，在這種情形下不應設定止損目標。入場時我們也指出可以采用資金分批入場法，將資金分成5份每月入場相等的金額。對于基金組合的長期投資，我們強烈的建議采用逆勢入場分批買入，并且容忍入場初期一定的回撤。
問題69：買多少數量的基金是恰當的？一投資期限較長時，開始配置的基金數量應更多一些，后續再做一些淘汰，二基金選擇組合購，對基金評價的能力越強，需要配置的基金數量越少，三大類資產類別的數量越多，分散化要求越高，應配置的基金數量越多，是投資的金額越多，可配置的基金數量越多，一般來說任何基金組合至少包括5只基金，但也不應超過15只基金，過多了無法有效跟蹤。
4.行為投資學手冊 （美）詹姆斯.蒙蒂爾
投資者如何避免成為自己最大的敵人？
被評為華爾街人必讀的22本金融佳作之一。
華爾街教父本杰明格雷厄姆說過：“投資者面臨的首要問題，乃至投資中的最大敵人，很可能就是自己。”認知偏差、情緒驅使和過度自信是投資者諸多行為缺陷中的三種典型表現。
在這本書里，作者闡述了常見的行為偏差和心理缺陷，并提供了簡單有效的規避策略。
事前準備、制定規劃并遵守規劃，在冷靜狀態下進行投資研究，然后嚴格按照規劃行事，避免情緒波動帶來的影響，專注于洞察現狀，不要試圖預測未來在投資中要關注過程而非結果……
警惕一時沖動：策略的準備計劃和與遵守。
誰懼怕熊市：恐懼來臨之日投資開始之始。
警惕過度樂觀，樂觀生活悲觀投資。
警惕專家：自信不等于正確。
預測是愚蠢的，不要預測，更不要追隨預測。
警惕信息過載，從噪聲中識別信號。
關掉泡泡觀點，市場波動等于機會。
警惕視而不見，聽而不聞，要努力證明自己錯了。
放棄沉沒成本，世事若變我心亦變。
故事的誘惑，動人的故事，駭人的現實。
警惕可預測的意外，你可能比職業投資人更有優勢。
投資者應該記住，泡沫是人類行為的副產品，而人類行為是可預測的，泡沫及其破裂顯然不是黑天鵝，泡沫最終破滅的時間永遠充滿著不確定性，但是破滅事件本身的模式是可預料的。
有時候重要的不是市場形勢轉衰的概率有多低，而是這種情況實際發生后會導致怎樣的后果果。
警惕后見之明偏差，隨時記錄你的錯誤和偏見。
約翰.肯尼斯.加爾布雷斯說：關于金融的記憶極其簡短，因此金融災難迅速被遺忘。
自我歸因偏差是指人們習慣于把好的結果歸因于自己作為投資者的技能，而把不好的結果歸咎于其他的人或事。
我們需要保存所做決定及其背后原因的書面記錄，可以稱之為投資日記，索羅斯在《金融煉金術》中寫道：我寫了一本日記，實時記錄我在投資決策中的想法，這個嘗試從財務上來看是一個巨大的成功，我的基金狀況從沒有這么好過，這種嘗試讓我對未來有了完全不同的預期。
投資日記有助于我們確切的了解自己在過去某個時點上的真實想法，而不是在我們知道結果之后所做的重新評價，投資日記是從錯誤中學習的一個簡單，但非常有效的方法，并應成為投資方法的核心內容。
投資多動癥的危險：永遠不要低估無所事事的價值。
如果不能找到投資的機會，那么最好的選擇什么都不做。
巴菲特曾說：持有現金是不舒服，但總好過干傻事。
一只旅鼠的心靈深處：成為一名逆勢的投資者。
稟賦效應是說：你一旦擁有某樣東西，對它的估值通常就會高于其他人。
你必須知道何時放棄：當售出時機來臨。
過程過程還是過程，你唯一可以控制的是過程。
知識并不等于行動，專注過程，步步為營。
5.投資穩賺 （美）約翰.博格
向世界最大基金創始人學穩賺不賠的常識
一旦你領悟到金融市場的機理，你就會發現，要獲得屬于你的那份收成，指數基金是唯一的投資方式。
巴菲特：對于絕大多數投資者而言，低成本的指數基金是最明智的股權投資方式。
約翰.博格是先鋒集團的創始人，先鋒集團是全球最大的兩家共同基金組織之一。全世界第1只指數型共同基金先鋒500，由博格先生創立于1975年，也是集團目前最大的基金之一。
只有那些站在輸家和贏家之間的人才，是這場投資博弈中唯一的勝利者。
在現實中交易最清淡的投資者往往有機會實現大盤收益，而交易最頻繁的投資者卻注定成為輸家。
只需要買入股市上的所有股票即可，然后持有他們馬上離開這個大賭場，遠遠的站在一邊靜觀其變。只需要永久的持有這個市場組合，一切問題便迎刃而解。
回歸均值，投資界的萬有引力。
預期市場的本質就是投機，而真實市場的實質則是投資。
指數基金：一網打盡整個股票市場。
股票市場就是一個巨大的干擾器，他把投資者的注意力吸引到那些轉瞬即逝起伏不定的投資預期上，而不是去關注真正有價值的東西：投資回報只能源于企業經營收益的長期積累。
沃倫巴菲特和作者一樣推崇四E原則，股票equity投資者的最大敵人enemy就是費用expense和情感emotion。
指數基金幾乎可以為投資者帶來股票市場的全部收益。
不要在巨大的市場稻草堆中尋找一只績優股。
與其在稻草堆里尋針，還不如買下整個草堆。
在風光無限的牛市里，越是看重短期業績，你的錢消失的越快。
即便在較為平穩的股市中，也應該堅持不追逐基金既往業績的原則。
博格認為，聽從投資顧問的建議，可能讓你的錢負增值。
成本最低的基金相比換手率最高，成本最高的基金承擔的風險水平要高出34個百分點。典型的指數基金是所有基金中成本最低的。
在指數基金中選擇成本最低的那一只。
不要選擇收取附加年費的基金，明智的投資者應該選擇那些沒有銷售費，經營費用最低的指數基金。
并非所有指數基金生來都一樣，聰明的投資者應該選擇主流基金機構發行的最低成本基金。
同為指數基金，寧選價值型，不選成長型。
通過以整個市場為投資對象的傳統市值加權型指數基金，你就可以坐享股市收益中屬于你的那份蛋糕。事實上，他完全可以保證你能長期將市場上90%的投資者拋于身后。
對于投資者來說，最重要的就是要盯住手里的錢，牢記指數話化之所以成為指數化的根源，低費用、高度的多元化以及持有、持有還是持有，永不放棄。當我們試圖戰勝市場的時候，為了戰勝市場而耗費的成本很有可能會讓我們成為失敗者。
交易型開放式指數基金etf就是一種打著傳統指數基金的幌子，專門為交易該基金成分股而設計的基金。
標準的指數基金是迄今為止最好的策略。
價值投資的天然盟友：指數化。
本杰明.格雷厄姆對投資者的告誡歸納為：對于普通的投資者來說要獲得成功，并不需要他們具備很多歷經滄桑才能擁有的品質，比如說勇氣，知識，判斷力或是經驗，事實上他們只要保持一顆平常心，不要讓自己的野心無限膨脹，以至于超出自己的能力，同時采取標準的防御型投資，把自己的投資方式局限在安全而有效的范圍之內，成功就指日可待了。實現令人滿意的投資回報要比大多數人想象的簡單，但是要實現超額收益就比我們所看到的要艱難的多了。
既然通過指數基金就可以輕而易舉的捕獲市場收益，那么你也就沒有必要為實現超額收益再去承擔額外的風險，無端的耗費成本。
標準的指數基金是唯一一種你可以永久持有的共同基金。
在你的全部投資中，至少95%的部分應該是正經投資，你的投資計劃至少應包括50%的指數基金，甚至可以是100%。
