作者：薛兆豐
刊載：得到專欄《薛兆豐的北大經(jīng)濟(jì)學(xué)課》
全文轉(zhuǎn)錄如下，僅供個(gè)人學(xué)習(xí)使用，特別地，對(duì)于部分內(nèi)容做了解釋、跳鏈：
你好，今天我要跟你講的是，經(jīng)濟(jì)學(xué)怎么看待投資和消費(fèi)之間的關(guān)系。
你覺得投資和消費(fèi)兩者之間，投資就是投資，消費(fèi)就是消費(fèi)，這不是很清楚嗎？我問你，今天中午吃盒飯，這是投資還是消費(fèi)？吃飯當(dāng)然是消費(fèi)，但是中午不吃飯晚上還能工作嗎？為了晚上能工作，中午吃的這個(gè)盒飯就是投資。投資跟消費(fèi)之間的關(guān)系好像真的沒那么清楚。
度假旅行，這是投資還是消費(fèi)？你說(shuō)這當(dāng)然是消費(fèi)。但我也可以把它看作是投資，這是對(duì)記憶力的投資，將來(lái)我老了、走不動(dòng)了，只能坐在安樂椅上了，這時(shí)候我能回憶起我美好的過(guò)去。這一次旅行是為了我以后年紀(jì)大了所做的投資。
1.投資是時(shí)間維度上的平衡消費(fèi)
投資和消費(fèi)之間沒有必然的區(qū)別。
歐文·費(fèi)雪（Irving Fisher ）在他的《利息理論》里面有一句名言：投資是時(shí)間維度上的平衡消費(fèi)（ Investment is the balancing of consumption over time ），投資其實(shí)就是消費(fèi)，投資只不過(guò)是在時(shí)間維度上面的平衡消費(fèi)。
這句話非常精彩。投資一下子就跟消費(fèi)打通了，它們是一回事兒，只不過(guò)是人們?yōu)榱俗非笞畲蟮氖找妫跁r(shí)間上做一個(gè)平衡而已。
今天的年輕人有很多時(shí)間，今朝有酒今朝醉，把所有的時(shí)間都用來(lái)玩，這是可以的。連續(xù)玩一個(gè)禮拜，連續(xù)玩一個(gè)月，連續(xù)玩一個(gè)季度，可以的，但是如果一直這么玩下去的話，將來(lái)的日子可能就沒那么好過(guò)了。
所以，我們來(lái)個(gè)平衡消費(fèi)，今天稍微吃點(diǎn)苦，多花一點(diǎn)時(shí)間來(lái)學(xué)習(xí)，多花一點(diǎn)時(shí)間來(lái)改進(jìn)自己，將來(lái)的日子會(huì)更好過(guò)。這是一種平衡消費(fèi)的觀點(diǎn)。
所以每一個(gè)人追求的，不是今天的消費(fèi)最大化，也不是明天的消費(fèi)最大化。我們要追求的，是我們終身每一個(gè)時(shí)間點(diǎn)的收入之和最大化。
一棵蘋果樹今年結(jié)10個(gè)蘋果，明年結(jié)10個(gè)蘋果，后年結(jié)10個(gè)蘋果，它的現(xiàn)值是什么呢？它的現(xiàn)值是今年這10個(gè)蘋果，加上明年10個(gè)蘋果折算成今年的價(jià)值，后年10個(gè)蘋果折算成今年的價(jià)值，把所有這些現(xiàn)值加起來(lái)，就是這棵蘋果樹的現(xiàn)值。
耐用品的現(xiàn)值等于未來(lái)收入流的折現(xiàn)和。我們追求的不是今天結(jié)的蘋果數(shù)目最多，也不是明年或者后年結(jié)的蘋果數(shù)目最多，我們追求的，是所有未來(lái)每一年收入流的折現(xiàn)和最大。所以投資是時(shí)間維度上面的平衡消費(fèi)。
這也讓我想起阿爾欽（Armen Alchian ）在他的教科書里面提過(guò)一個(gè)有趣的問題：我們都知道，要是連餓三天吃才一頓飯，那頓飯可香了，感受可好了。但是我們每個(gè)人，為什么不會(huì)為了追求那種特別美味的感覺，連餓自己三天才吃一頓，而是每天都吃三頓飯呢？
答案是什么呢？答案在于，我們追求的不是一剎那的最高幸福，我們要追求的是幸福總量的最大化。所以我們每天都吃三頓飯，這樣使得我們的幸福總量最大化。
我們追求的是一個(gè)收入流的折現(xiàn)和最大，不是一剎那的收入最大，這一點(diǎn)挺重要的，我們后面還會(huì)用這個(gè)原理來(lái)分析一個(gè)非常重要的社會(huì)現(xiàn)象，就是收入不均的現(xiàn)象。
2.未來(lái)預(yù)期決定一個(gè)人是否選擇健身
人們追求永久收入的最大化，而不是某個(gè)剎那的收入最大化。這個(gè)原理能解釋很多生活中的現(xiàn)象。
比方說(shuō)，人們選擇到底抽煙還是不抽煙，健身還是不健身，這兩個(gè)問題的正確答案，其實(shí)都是因人而異的，不同的人在不同的處境下面就有不同的選擇。
過(guò)去人們普遍生活非常貧困，見不到未來(lái)的前景，人均壽命比較短，這時(shí)候及時(shí)行樂就顯得比較重要，所以那個(gè)年代抽煙的人特別多。
今天人們可以選擇的娛樂活動(dòng)范圍比以前大多了，人們對(duì)壽命的預(yù)期也大大提高了，這時(shí)候他們的平衡消費(fèi)就會(huì)發(fā)生變化。今天節(jié)制一點(diǎn)，未來(lái)就能得到更大的享受，吸煙的人數(shù)就大大下降了。
節(jié)制飲食、運(yùn)動(dòng)健身，這些決定其實(shí)都跟人們對(duì)未來(lái)的預(yù)期有關(guān)，人們追求的是未來(lái)收入的最大化，而不是一剎那享受的最大化。
同樣的道理，有些醫(yī)生就說(shuō)，如果他的病人超過(guò)了80歲，他就不會(huì)讓他們太過(guò)節(jié)制飲食，因?yàn)橄硎墚?dāng)下的快樂也是挺重要的。
3.卡特爾組織能決定國(guó)際油價(jià)嗎？
我再問你一個(gè)有趣的問題，石油輸出國(guó)是一個(gè)卡特爾[1]組織，他們組織在一塊決定石油的產(chǎn)量、決定石油的價(jià)格。因?yàn)槭褪撬麄兊模运麄兪菈艛嗾撸麄兡軌驔Q定石油的產(chǎn)量，也能夠由此決定石油的價(jià)格。
石油的產(chǎn)量和價(jià)格，真是石油輸出國(guó)組織他們自己定的嗎？
現(xiàn)實(shí)的情況是，今天的石油多少錢一桶，大概50塊錢一桶。但是在現(xiàn)有的條件下，油井管道所有的基礎(chǔ)設(shè)施不變的情況下，從地底下多打一桶石油出來(lái)的邊際成本，只是一美金的樣子。多打一桶石油多花一美金，你能在市場(chǎng)上賣出50美金，你能賺49美金，他們?yōu)槭裁床话咽投即虺鰜?lái)趕緊賣掉，趕緊實(shí)現(xiàn)他們的利潤(rùn)呢？
你可能會(huì)說(shuō)都打出來(lái)了石油價(jià)格會(huì)下跌，但是我覺得，下跌也還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒下跌到一塊錢的程度，多打一點(diǎn)總是多賺一點(diǎn)，早一點(diǎn)享受比晚一點(diǎn)享受好，為什么成本只有1美金，收入有50美金他們不干？
答案就在于，我剛才問你的問題，這問題本身是錯(cuò)的，這問題本身留了個(gè)陷阱，我說(shuō)打一桶石油的成本是一塊錢，但是實(shí)際上多打一桶石油出來(lái)的真正成本不是一塊錢。為什么呢？因?yàn)槌杀臼欠艞壛说淖畲蟠鷥r(jià)。
今天多打一桶石油出來(lái)使用，放棄的是明天這桶石油所能夠產(chǎn)生的收入，把石油從地底下抽出來(lái)這個(gè)成本不算成本，真正的成本，是放棄了明天的使用，放棄了明天的收入。
我現(xiàn)在問你，假如現(xiàn)在權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布了一個(gè)報(bào)告，大家都非常相信這個(gè)報(bào)告的內(nèi)容。它說(shuō)三年后每一個(gè)中國(guó)人都會(huì)買一輛燒汽油的汽車。
如果大家相信這份報(bào)告的預(yù)測(cè)，那么我問，今天的石油產(chǎn)量會(huì)上升還是下降？答案是今天的石油產(chǎn)量會(huì)急速下降。
為什么？因?yàn)槭洼敵鰢?guó)組織看到了，再過(guò)三年會(huì)有巨大需求，他們得給我們中國(guó)人留一點(diǎn)石油。不是他們愛我們中國(guó)人，而是他們知道，三年后他們要賺到的錢要比今天更多。今天把石油用掉，放棄的代價(jià)就太高了。
4.市場(chǎng)力量決定石油產(chǎn)量和價(jià)格
假設(shè)剛才說(shuō)的這份報(bào)告被辟謠了，大家都不相信了，這份報(bào)告沒有依據(jù)，沒這回事兒。相反另外一條消息出來(lái)了，我們北大化學(xué)系有三位教授，共同研究發(fā)現(xiàn)了一條方程式，非常重要的一條方程式，就是他們能夠把水變成油。從明天早上開始，打開水龍頭，你就能夠把水變成油了。
假設(shè)這條消息是真的，那么我問你，今天石油的產(chǎn)量會(huì)上升還是下降？今天石油的產(chǎn)量會(huì)急速上升，石油輸出國(guó)組織要把所有蘊(yùn)藏的石油，都拿出來(lái)賣掉。為什么？因?yàn)榈搅嗣魈欤途驮俨恢靛X了。
所以表面上看，石油輸出國(guó)組織這個(gè)卡特爾機(jī)構(gòu)壟斷了石油，他們能夠控制石油的產(chǎn)量，能夠控制石油的價(jià)格，而實(shí)際上，他們是遵守“ 投資是時(shí)間維度上的平衡消費(fèi) ”這個(gè)原理，來(lái)確定石油的產(chǎn)量和石油的價(jià)格。
他們追求的不是今天賺最多錢，也不是明天賺最多錢，他們要追求的，是在一個(gè)長(zhǎng)的時(shí)間維度里面賺最多的錢。石油產(chǎn)量表面上是他們定的，但實(shí)際上他們是被動(dòng)的，他們必須看著未來(lái)石油的替代品出現(xiàn)的機(jī)會(huì)，來(lái)確定今天石油產(chǎn)量的高低。
當(dāng)然你明白，現(xiàn)在石油替代品出現(xiàn)的機(jī)會(huì)越來(lái)越高了。太陽(yáng)能的成本在下降，頁(yè)巖氣的使用也在普及，所有這些替代品都逼著石油輸出國(guó)組織增加石油的產(chǎn)量，石油價(jià)格也因此一直在下跌，他們擋也擋不住。
表面上壟斷者可以確定產(chǎn)量和價(jià)格，實(shí)際上他們的決策，也是受市場(chǎng)的力量所左右、所決定的。
你記得嗎？我們總結(jié)價(jià)格那個(gè)模塊的時(shí)候，曾經(jīng)提過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈羅德·德姆塞茨（Harold Demsetz ）的一句話，他說(shuō)**經(jīng)濟(jì)學(xué)在過(guò)去200多年里面，最大的教訓(xùn)就是建立了一個(gè)高度抽象的模型，在這個(gè)模型當(dāng)中，沒有任何人可以決定價(jià)格或者其他重要的市場(chǎng)指標(biāo)。 **
課堂小結(jié)
今天我們引入了時(shí)間的維度，在這個(gè)維度上面，我們理解了投資和消費(fèi)之間的關(guān)系，我們又更深一層地理解了哈羅德·德姆塞茨的這句話。
課后思考
今天留給你的思考題是，經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究股價(jià)歷史，是否有助于預(yù)測(cè)股市未來(lái)的變化？
歡迎你給我留言，我們下節(jié)課再見。
附錄：壟斷組織的幾種經(jīng)典形式
- 卡特爾：它是生產(chǎn)同類商品的企業(yè)為了壟斷市場(chǎng)、賺取高額壟斷利潤(rùn)。通過(guò)簽訂各種協(xié)定（如劃分銷售區(qū)、規(guī)定商品產(chǎn)量、確定銷售價(jià)格等）所組成的壟斷聯(lián)盟。參加卡特爾的企業(yè)，要受所訂協(xié)議的約束，但各企業(yè)在生產(chǎn)上、商業(yè)上和法律上仍然保持獨(dú)立。卡特爾只是一種初級(jí)形式的壟斷組織， 這種形式最早在1865年出現(xiàn)于德國(guó)。
- 辛迪加，它是由生產(chǎn)同類商品的及各大企業(yè)，為了高價(jià)銷售商品和低價(jià)購(gòu)買原材料，通過(guò)簽訂共同銷售商品和采購(gòu)原材料的協(xié)定而建立起來(lái)的壟斷組織。參加辛迪加的企業(yè)在生產(chǎn)上和法律上仍保持獨(dú)立性，但喪失了商業(yè)上的獨(dú)立性。這種形式19世紀(jì)末20世紀(jì)初在西歐比較流行。
- 托拉斯，它是由生產(chǎn)同類商品或者與該類商品有密切聯(lián)系的許多大企業(yè)聯(lián)合組成的，參加托拉斯的各企業(yè)在生產(chǎn)、商業(yè)、法律上都不再是獨(dú)立的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位，由托拉斯組織董事會(huì)及其委任的經(jīng)理來(lái)統(tǒng)一全部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。它是比較穩(wěn)定和比較高級(jí)的壟斷組織形式。這種壟斷組織形式于1882年最先在美國(guó)產(chǎn)生，20世紀(jì)初迅速發(fā)展
- 康采恩，由不同經(jīng)濟(jì)部門的許多大企業(yè)聯(lián)合組成的壟斷組織。參加康采恩的既有單個(gè)的企業(yè)，又有其他的壟斷組織如辛迪加、托拉斯;既有工業(yè)企業(yè)，又有商業(yè)企業(yè)、交通運(yùn)輸企業(yè)以及銀行和保險(xiǎn)公司等。其中最大的銀行或企業(yè)則是這個(gè)龐大復(fù)雜組織的核心。康采恩最明顯地表現(xiàn)出壟斷市場(chǎng)上金融機(jī)構(gòu)和工業(yè)相結(jié)合的特點(diǎn)。
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卡特爾 （cartel） ，由一系列生產(chǎn)類似產(chǎn)品的獨(dú)立企業(yè)所構(gòu)成的組織，集體行動(dòng)的生產(chǎn)者，目的是提高該類產(chǎn)品價(jià)格和控制其產(chǎn)量。根據(jù)美國(guó)反托拉斯法，卡特爾屬于非法。是壟斷組織的形式之一（“卡特爾”、“辛迪加”、“托拉斯”、“康采恩”） ?
