票據理財產品是一個怎樣的交易結構呢？
通常我們所持有的票據的企業由于在生存經營過程當中有資金需求。我們知道票據其實是遠期的支票，是遠期的現金，它必須等票據到期后才能兌換，由承兌人來兌付票據上所注明的資金。所以短期內票據沒有到期前，它不是現金。而企業生產經營當中有很多地方需要通過現金去采購的產品，如果企業遇到資金流比較緊的時候，企業通常會想辦法把手上持有的票據去變成現金。
在變現的過程中就會出現融資需求，通常是出票人直接或流轉給其他企業，企業自身作為管理人或者交由專業的機構作為票據管理處，對票據進行自身風控組織審核后，將票據托管在銀行或第三方。然后成立票據基金，進行資金募集。項目到期，借款人償還資金解押票據，償還投資者本息，或由持票人將票據貼現并支付投資者本息。通常這個過程就是我們所謂的票據理財時的理財交易結構。
票據理財風險到底有多大呢？
那大家就會希望了解這樣一個交易結構下的理財產品，它的風險到底有多大呢？首先，我們要知道它的風險緊緊的和這張票據到期的兌付風險相掛鉤。也就是這張票據到期能否如期兌付，我們承諾人的承諾兌付是否能實現，直接關系到出借人把資金借給借款人，能否按期收回本金是直接相關的。這個就是我們在整個投資交易結構里面所面臨的最終風險。今天就來分析以票據為基礎的投資理財風險有多大，它到底能不能帶來相對的高收益和相對的低風險呢？
商業承兌匯票是由我們的商業企業來進行承諾兌付的，由持票人將持有到期的票據向承兌人進行托收。那承兌人見到票據之后是按照我們的票據法是需要見票無理由付款的。所以承兌人是需要無條件履行承兌義務。但是我們的風險在哪里呢？我們的風險在于承兌人的承兌能力。也許我們的票據的權利是沒有問題的，但是承兌人如果他的承兌能力出現問題，就可能會導致我的票據無法收回應有的資金。
但是我們也知道商業承兌匯票給了我們一個很好的機會。這個機會是我們的企業他的信用可以用貨幣去衡量。目前企業開出的商業承兌匯票，它在市場上的融資的價格，其實跨度非常大，從百分之六到百分之二十的區間都是有的，這是因為商業企業他的信用等級相差太大了。比如說我們國內目前比較大型的一些央企，它的信用評級可能在AAA，它在目前市場的融資成本按照長期三到五年期的債券成本來說，綜合成本可能就是在五點幾六點幾。但是我們有很多的微小型企業，它的融資成本需要到百分之十五，甚至更高。這就代表了它們目前市場上的一個融資水平，其實也就是它的企業信用價格。商業承兌匯票的貼現率就是所對應的企業信用價格的一個表現。
目前絕大部分的理財平臺上面能夠看到的基于商業承兌匯票作為基礎資產的投資理財產品，基本上承兌人都會集中在大型的央企、國企、上市公司這個層面。因為這些企業基本上屬于公眾公司，他們的兌付風險相對是比較小的。也就是說我們持有這樣的票據到期了，問這樣的承兌人去拿回他所承諾兌付的現金，風險相對比較小。所以說現在的理財平臺基本上都是以大型央企、國企、上市公司作為承兌人來兌付的商業票據作為基礎資產的理財產品。
