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昨天晚上22:30我躺在了床上，想玩玩手機就睡覺。
22:52各種新聞軟件和視頻軟件推送了一條消息：
我當時第一反應是松了一口氣，非常開心！覺得這個壓抑的春節終于又有了一條讓全國都開心的重大好消息，下一個反應是我應該買點雙黃連口服液囤貨，我反應過來也就三分鐘時間，京東到家，京東，淘寶全都賣光了…甚至連動物吃的雙黃連口服液都賣光了。聽說還有人買了雙黃蓮。。。蓉月餅。
甚至到后來，京東到家連上都上不去了……
但是聰明如我，就像用債券和期貨做一個看漲期權一樣，我決定買雙黃連口服液的原料，自己泡水喝，覺得沒準兒管點用呢？（膽小怕死的我也真是夠了，極端到瘋狂！）
關于期權，是一種衍生品。可參考：
快來看看你們買的期權價格合理么？
完結（期貨投資分析筆記總結）
從網上查到雙黃連口服液的原料是：金銀花，連翹和藍岑。我才安心的睡下，想著明天去中藥藥房買原料，不過由于早晨再看新聞，都是勸阻大家不要瘋狂買口服液的，所以理性了很多決定不去買了。
其實吧，大家都不是傻子，未必不知道“是藥三分毒”，未必不知道是“抑制”不是“治療”，但就是為了心里的安全感啊。
這個事情告一段落，但是這個時間本身：新聞播了一個消息（公開信息），市場立刻就做出了反映（售罄），讓我想到了有效市場假說。
有效市場假說（Efficient Markets Hypothesis，EMH）是由尤金·法瑪（Eugene Fama）于1970年提出并深化的。
? ?1. 含義
有效市場假說是指證券在任一時點的價格都是對與證券相關的所有信息的即時、充分的反映。
?? 2. 特征
（1）市場能快速、準確地對新信息作出反應。
（2）任何投資策略都無法取得超額利潤。
（3）專業投資者和個人投資者的業績應該無差異。
? ?3. 應用
（1）在高度有效的市場中，證券的價格應該與其預期價值一致，不存在偏離的情形；但是如果出現價格與價值偏離的情況，理性的投資者會立即掌握這一信息，迅速買進或賣出，使價格與價值趨于一致。
因此，在高度有效的市場中，所有投資者都不可能獲得超額收益。此時正確的投資策略是與市場同步，取得和市場一致的投資收益。（被動投資--指數投資）
（2）如果市場是弱有效的，即存在信息高度不對稱，那么提前掌握大量消息或內部消息的投資者就可以比其他投資者更準確地識別證券的價值，并在價格與價值有較大偏離的情況下，通過買進或賣出的交易行為，獲取超額收益。
此時正確的策略或做法是：設法得到第一手的有效信息，確定價格被高估或者低估的證券。
? ?4. 有效市場假說的缺陷
（1）理性人假設缺陷：經濟行為人是完全意義上的理性人
限于先天的心智結構、后天的知識儲備等，人們往往不能夠做出實現效用最大化的理性行為。
（2）完全信息假設缺陷：所有投資者都可獲得與證券相關的所有信息
在實踐中，大部分投資者并不能獲得包括內部信息在內的所有信息，所以他們并不能做出理性自利的行為。
（3）投資者均為風險厭惡者假設缺陷
現實中，并非所有的投資者都是保守型的，也有部分投資者是激進型的，他們偏好風險。
劃重點啊：如果有金融學相關考試的同學們，下邊的內容是考試重點啊
| 弱有效市場 |
半強有效市場 |
強有效市場 |
| 技術分析失效：因為歷史信息完全反應在價格中，無法利用歷史信息賺取超額收益。此時只能利用公開信息和內幕信息賺超額收益。 |
公開信息失效：因為公開信息（新聞，上市公司年報等）一出來立刻反應在價格里，無法利用公開信息賺取超額收益。此時只有內幕信息可以用來賺取超額收益，當然，我們大部分人是得不到的，而且很多國家內幕交易違法。 |
內幕信息也失效。內幕信息都以極快的速度，（我也不知道這個信息大家都不知道，怎么反映到價格的，也許老天爺知道這些內幕信息吧？歡迎知道的朋友們給我解答）反映到價格中，無法用來賺取超額收益。這個時候只能隨行就市，做指數投資跟大盤走。 |
