本文介紹一下彼得.林奇在《彼得.林奇的成功投資》中介紹的在分析公司年度報告中值得注意的幾個指標，附帶一點自己的看法，供參考。
1.某產品在總銷售額中的占比
其實這是公司收入分析的方法，也就是分析收入的結構，或者說構成。按照不同的產品，分析該產品銷售額占公司總銷售額的比例。
一方面，當然是可以看清公司的收入結構，什么產品占比多少，找出比重高的產品做重點分析；另一方面，更重要的是，避免因為自己的個人經歷或者體會，覺得某產品銷售異常火爆，就買入生產該產品的公司股票，因為這個產品可能在公司總銷售額中占比很低，其表現好壞根本影響不到公司的業績，當然就不能作為投資的依據了。
這個指標可以在公司年報中很容易找到，一般都會列明，方便投資者查閱。
2.市盈率
這個指標可能是大家最熟悉的指標了，當然也非常重要。
計算市盈率的公式很簡單，PE=P/E，即每股股價除以每股收益，或者說公司市值除以公司盈利。簡單說，從公式可以看出，市盈率就是投資者收回最初投資成本所需的年數，當然是在不考慮資金的時間成本的前提下。
比如，我們說某公司市盈率15倍，也就是說維持當年的盈利水平，投資者可以在15年內收回全部投資，即15年的收益可以覆蓋掉最初的投入。
從某種程度上來說，市盈率可以衡量股票的貴賤，市盈率越高，代表股價越貴，市盈率越低，代表股價越便宜，當然，這不是絕對的，因為公司的盈利不可能像理想狀態一樣一成不變，而是隨時都可能發生變化。
很多股票之所以市盈率很高，正是因為人們預期公司的盈利會快速增加，隨著時間的推移，市盈率也就會降下來。
所以，從這個角度講，市盈率更是代表人們的預期，越是看好這家公司，那么市盈率越高，越是不看好這家公司，市盈率越低。這也是為什么越是大公司，市盈率越低，越是小公司，市盈率越高的原因。畢竟，小公司更具成長性，或者準確說，人們以為更具成長性。
正是因為公司盈利的不確定性，如果單純依據市盈率進行投資，可能會誤入歧途，這是新手經常犯的錯誤，以為市盈率就是包治百病的靈丹妙藥，只要往公司上一套，就能決定買還是不買。記住，千萬不要僅僅依據市盈率就投資個股。
對，是個股，因為單個公司的盈利波動太大，市盈率可能從負無窮大到正無窮大。但市盈率并非一無是處，它在衡量市場整體高估還是低估上非常有用，也就是說，市場整體是貴還是賤，看一眼整體市盈率一目了然。
從美國股市歷史看，整體市盈率大多數時間在10到20之間波動，而中國股市則在10到60之間波動。那么當前分別是什么水平呢。中國股市的整體估值正好處于歷史均值附近，也就是不貴也不便宜，美國股市連漲多年，整體估值已然處于歷史最高區域，未來何去何從，拭目以待。
3.現金與負債
現金，代表公司隨時可以取用，是流動性的體現，雖然不產生價值，或者價值很小，但非常重要，現金就像空氣，如果沒了，公司就會破產。
為什么會破產，因為公司有負債，有債不能償，即破產。所以現金與負債，是一對矛盾，兩者之間的比例要適當，現金太多，是浪費，現金太少，則危險。
另一方面，負債代表公司的杠桿，好時更好，壞時更壞，具有放大器的作用，也是分析公司時回避不了的風險因素之一。
在《投資的標準答案》文中提到的困境反轉型公司，更是要重視對公司負債情況的分析，因為在危機時，是負債最終決定公司是能夠幸免于難還是破產倒閉。
4.股息
如果說現金是公司的空氣的話，股息就是投資者的空氣，這話是我說的，不是林奇哦。
為什么這么說呢，一方面，如果公司派發股息，則投資者在看好公司的前提下就不懼股價的下跌，因為股價越便宜，投資者就可以用收到的股息買入更多的股票，然后在下次派發股息時收到更多的股息，形成良性循環，另一方面，正是有如上循環，所以導致的結果是，越是派發股息的股票越是抗跌，也就是股價跌到到一定水平后就跌不下去了。
不派發股息的公司就沒有如上優勢，反而可能會有其他不好的情況。比如，不派發股息的公司可能會把大把資金浪費在一些列愚蠢的多元化并購上，造成投資者利益受損，或者公司管理層出于自身利益，干損害股東的其他事兒。
當然，派不派發股息并不是絕對的，取決于公司把盈利留下來再投資所取得的收益率，如果能夠像巴菲特一樣，我想沒有人急著索要股息。所以你如果想獲得股息，要弄清楚公司是什么類型，處于哪個發展階段，找到最適合派發股息的公司，然后再查看它是否有連續多年派發股息的歷史。
5.賬面價值和隱蔽資產
公司的賬面價值也就是年報中顯示的公司凈資產，但賬面價值不等于公司實際價值，這僅是會計核算意義上的價值，可能高估，也可能低估。
所謂隱蔽資產，就是存在被低估的賬面資產，比如貴金屬、房產、被低估的投資公司，或者干脆該隱蔽資產就沒在報表中反映，比如品牌價值，比如專利權等。
從投資的角度，當然是尋找被低估的資產，不是被賬面低估，而是相對股價被低估。最好是尚未被別人發現，因為一旦發現，就會反映到公司的股價中，從而失去投資價值。
6.增長率
前文提到，之所以有的公司市盈率非常高，就是因為人們認為這家公司前景可期，未來會持續高速增長，這里的增長率，即收益的增長率。
因為隨著收益E的增長，根據PE=P/E，市盈率自然會下降到正常水平，但如果投資者判斷失誤，收益并沒有如預期般高速增長，則市盈率居高不下，那么投資者收回投資成本的年限就會拉長，當然就不是好的投資。
反之，如果人們都預期這家公司不會增長很快，那么它的市盈率就不會很高，但你卻發現它存在高增長的極大可能，然后買入。如果你判斷正確，則E增長很快，市盈率就會在本來不高的情況下再飛快下降，投資價值凸顯，自然吸引其他人買入，從而推高股價，你從中獲益。
