經(jīng)濟(jì)危機(jī)后通常的解決方案是：降息+財(cái)政刺激（政府通過(guò)發(fā)行國(guó)有債券來(lái)減免稅務(wù)和增加政府開(kāi)支）。由此引發(fā)的問(wèn)題就是：
低息環(huán)境讓借錢更容易了，增加了金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。
公共債務(wù)的增長(zhǎng)讓政府應(yīng)付下次危機(jī)的能力持續(xù)下滑。
暫且不談量化寬松等特殊政策。降息+財(cái)政刺激方案是常見(jiàn)的危機(jī)后刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的思路。但效果在如今看來(lái)并不顯著，發(fā)達(dá)國(guó)家危機(jī)后的GDP增長(zhǎng)陷入了長(zhǎng)期停滯（secular stagnation ）的狀態(tài)。
新書(shū)[Between Debt and the Devil: Money, Credit, and Fixing Global Finance](Between Debt and the Devil: Money, Credit, and Fixing Global Finance)作者，同時(shí)也是英國(guó)金融服務(wù)管理局（FSA）主席的 Adair Turner提出了一個(gè)新思路：
為什么不讓央行直接印錢然后分發(fā)給人們呢？
當(dāng)人們得到了這樣一筆額外財(cái)富，他們的消費(fèi)需求就自然生發(fā)了，從而刺激了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
這個(gè)方案的核心其實(shí)是：在避免擴(kuò)大債務(wù)總量的情況下，促使經(jīng)濟(jì)得到有效增長(zhǎng)。
信貸本不是什么大問(wèn)題，人們需要借貸來(lái)購(gòu)買房產(chǎn)，公司需要借貸來(lái)增加生產(chǎn)。但隨著私人債務(wù)規(guī)模的急速擴(kuò)張（比如經(jīng)濟(jì)危機(jī)前的次貸市場(chǎng)），很有可能就會(huì)引發(fā)泡沫。由此而來(lái)的大崩潰會(huì)使得銀行難以回收貸款，導(dǎo)致破產(chǎn)危機(jī)。
如何防止這些銀行倒閉關(guān)門？通常來(lái)說(shuō)唯一的辦法就是：依靠政府注入救濟(jì)資金或?yàn)椴涣假Y產(chǎn)提供擔(dān)保。而政府的錢從哪來(lái)？自然是通過(guò)發(fā)行債券，增加公共債務(wù)。
這正是經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的真實(shí)寫(xiě)照。根據(jù)Turnor的說(shuō)法，從2007年到2014年，發(fā)達(dá)國(guó)家的公共債務(wù)總量已經(jīng)占據(jù)了GDP的三分之一。這不得不讓人們生起另一個(gè)擔(dān)憂：
如果這樣債臺(tái)高筑的境況（debt overhang）得不到改善，我們是否還有能力應(yīng)對(duì)下一次危機(jī)？
Turnor指出了一個(gè)很有趣的問(wèn)題：
所以現(xiàn)下我們的目標(biāo)很明確：創(chuàng)建一個(gè)低負(fù)債的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，但如果不依賴債務(wù)，我們又用什么來(lái)維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？
"We seem to need credit to grow faster than G.D.P. to keep economies growing at a reasonable rate.”
不如就直接印錢吧。這并非是一個(gè)頭腦一熱的想法，但的確非常危險(xiǎn)。
鮮有研究能預(yù)測(cè)這樣做可能引發(fā)的效果，但恐怕每個(gè)人都還記得魏瑪共和國(guó)或者津巴布韋曾經(jīng)歷的極度通脹。
因此，Turnor的書(shū)名起得很有趣：
Debt and the Devil
伸頭一刀，縮頭一刀。幸好，現(xiàn)下通過(guò)增加債務(wù)來(lái)進(jìn)行施行財(cái)政刺激政策的方案還猶有成效，我們似乎還有時(shí)間權(quán)衡兩種選擇的利弊之處。
原文：Why not just print more money?
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