上周分享了林明樟老師的《不懂財報，也能輕松選出也賺錢績優股》，這本書將繁瑣的財報數字提煉成五大指標。這次我在白酒行業里挑了三只排名靠前的股票，他們分別是貴州茅臺、五糧液和洋河股份；看看這些指標的實際使用效果
1.數據
首先我梳理了一下這五大指標體系要用到的數據源，發現需要25條數據：
利潤表4個
現金流量表3個
資產負債表18個
難怪大家都說高手看重的是資產負債表，從上面看出資產負債表的數據比較多。
作者建議至少要看五年的數據，我就挑選了2012-2016年的財報，并挑選了部分2011年的數據（因為有些指標需要和上年對比）。數據源是合并報表，因為財報都會和上年同期對比；故其實只需要下載2012、2014、2016三年的報告即可。然后就是拷貝粘貼，純屬體力活；平均一家公司全部選下來，大概20分鐘左右。
2.對比
為了在雷達圖上直觀反應三家公司的優勢，我在每個指標的年度平均值上賦予了不同的權重。具體怎么給，看你個人的觀點；如果你認為都很重要，那么就平均分配權重。為了讓雷達圖比較協調，在計算后的結果上調整了一個系數。于是大家可以看到下面這張圖：
獲利能力，三家的差距不是很大；貴州茅臺要領先，主要是其毛利率很高；但從經營安全邊際（反應三項費用的比率）上看，洋河股份最好。
經營能力，貴州茅臺要甩其他兩家好幾條街。主要是預售款項很大，應付賬款周轉天數很占優勢；但是其庫存周轉率是三家里最低的（平均0.19次，醬香型白酒），五糧液最高（0.93次，濃香型白酒），洋河股份（0.76次，綿柔型）。這個差異可能是生產工藝的不同，醬香型的白酒生產周期要比濃香型的長；考慮到茅臺的供不應求，0.19次很大可能是其正常的生產周期。
現金流方面，任然是茅臺領先；而洋河的現金占總資產的比率在2016年只有6%，2015年還是14%；洋河股份的現金流比較緊張；但是因為應收周轉的比較快，而且有很大的預售款，所以應該不會有缺錢的風險。
其他的就不細說了，總的說來茅臺第一、五糧液第二、洋河第三
3.反思
這五大數字力指標，的確簡單好用，而且挑選起來比較容易；但是缺點還是有的：
1.沒有關于增長的指標；書里的五大指標體系里面沒有一個是體現銷售增長或者利潤增長的。畢竟增長率的不同，直接影響股票的估值，如PEG指標；
而通過加入銷售增長率指標，發現在2013、2014年除了茅臺，其他兩家都是負增長；但五大數字力指標均沒有太大的波動
2.五大數字里指標只能判斷是否是好公司，但是沒有解決估值問題；如果好公司的估值很“貴”，那么到底是能買還是不能買？
上述是我的拙見，有不足之處，還請大家指正。或者大家互通有無，相互切磋也許會碰撞出更多的火花!
如果想獲取本文數據的excel表格，請移步到作者的微信公眾號里，回復”數字力“即可；公眾號信息，可以點擊頭像，查看作者介紹
如果認為本文對你有所幫助，不要吝嗇你的“贊‘喔，謝啦~
