一、年化收益率

上一篇文章累計收益率那些事兒介紹了累計收益率的計算方法，今天接著說說年化收益率。

年化收益率不像累計收益率那樣一目了然，它有一點抽象。它代表投資一個產品一年所能獲得的累計收益率。說起來還是有點抽象，我們還是來看具體的例子吧。

case 1: 假如一年期定期存款利率是2.25%，它的年化收益率是多少？

投資一年期定期存款，投資時間 = 1年，累計收益率 = 利率 = 2.25%，所以年化收益率 = 2.25%。

case 1是大多數人對年化收益率的直觀感受，但是在另外一些場景下年化收益率和你看到的“收益率”可能有很大的區別。

case 2: 假如有一個貨幣基金，它現在的七日年化是3.5%。它的年化收益率是多少？你買入這個貨幣基金未來一年的累計收益率是多少？

貨幣基金的七日年化是用該基金過去七天的收益計算出來的年化收益率，它只代表了過去七天的實際收益，不是過去一年，也不是未來一年。所以我們無法計算它過去一年的年化收益率，也無法預測現在買入這個貨幣基金未來一年的收益。

case 3: 假如你投資一年，累計收益率為12%，你的朋友小明投資半年，累計收益率為6%，你們的年化收益率各是多少？誰高誰低？

你投資一年，年化收益率 = 累計收益率 = 12%。

按照小明的當前收益率，投資一年之后的累計收益率是：

(1 + 6%) * (1 + 6%) - 1 = 12.36%

所以小明的年化收益率 = 12.36%，小明的年化收益率略高一些。

這里包含了一個很重要的概念，計算年化收益率時需要用“復利”，也就是每個階段的收益都會在下一個階段作為本金繼續投入。小明投資半年獲得的6%的收益繼續投資，會產生新的收益，因此小明的累計收益率不是 6% * 2，而是上面計算公式得到的 12.36%。

case 4: 假如你投資三年，累計收益率為30%，你的年化收益率是多少？

這種情況下，年化收益率的計算公式為：

(1 + r) ^ 1/y - 1

其中r是累計收益率，y是投資了多少年。因此你的年化收益率為：

(1 + 30%) ^ 1/3 - 1 = 9.14%

上面舉的所有例子中所有投資都是一次性投資，并且投資期限內沒有更多的買入賣出操作。如果不是一次性投資，比如定投，比如中間有多次買入賣出，這種情況如何計算年化收益率？下面來看看復雜的例子。

case 5: 假如你2018年1月1日，買入某個產品10000元，2018年4月1日賣出2000元，2018年7月1日買入5000元，2018年10月1日賣出3000元，到了2019年1月1日你還持有該產品的市值為12000元，你的年化收益率是多少？

非一次性投資情況下不能再使用累計收益率和投資時間計算年化收益率，而需要借助 Excel 的 XIRR 函數計算。如下圖所示，在A列輸入每一次的操作時間，在B列輸入對應每一次的操作金額，買入和賣出分別用正數和負數，最后持有的市值也用負數。然后在任意一個單元格（例如圖中的D2）輸入公式，就可以得到年化收益率。

這種計算方法同樣適用于定投。

case 6: 最后一個例子，且慢上有一幅長贏計劃已投入部分年化收益率走勢圖，它是如何計算出來的？從這幅圖能看出什么？

計算方法與 case 5 中提到的方法一樣，按照長贏計劃的發車順序根據每一次買入賣出的時間和份數可以計算得到歷史上每一天的年化收益率，將每一天的年化收益率連接成線就得到了這幅圖。

從這幅圖中你能看出什么呢？歡迎給我留言討論。

年化收益率代表投資一個產品一年所能獲得的累計收益率，它包含了收益率和時間兩個因素，并且認為每一筆投資資金在投資期限內都有相同的收益率，將這個相同的收益率換算成統一的時間長度（年化），就得到了年化收益率。通過年化收益率可以直接比較各個產品真正的收益率高低。因此我們看到各種投資產品一般都會給出年化收益率，以便我們直接比較。

我也曾經說過，在時間夠長的基礎上，年化收益率這個指標代表了一個人的投資水平。希望今天的文章能夠幫助大家學會如何計算自己的年化收益率。

二、實盤業績

截止2019-01-11，指數量化投資實盤收益率如下：

三、長贏計劃

本周E大的長贏計劃沒有發車。

本周網格賣出兩格華寶油氣（162411），兩格利潤分別為9.91%和6.32%。目前持有500ETF 8.5格，廣發醫藥4格，中概互聯5格，華寶油氣5格。

我的長贏收益率走勢圖如下：

四、估值計劃

本周A股繼續反彈，估值計劃本周沒有操作。

估值計劃收益率走勢圖如下：