怎樣理解邊際成本遞減規(guī)律和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)？
見(jiàn)：
邊際成本（Marginal Cost）指的是每一單位新增生產(chǎn)的產(chǎn)品（或者購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品）帶來(lái)到總成本的增量。
邊際成本遞減是指隨著產(chǎn)量增加，所增加的成本將越來(lái)越小（所增加的成本分為固定成本和變動(dòng)成本之和），例如規(guī)模效應(yīng)。
財(cái)務(wù)杠桿：財(cái)務(wù)杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿，它是指由于固定債務(wù)利息和優(yōu)先股股利的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的現(xiàn)象無(wú)論企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)多少，債務(wù)利息和優(yōu)先股股利都是固定不變的。當(dāng)息稅前利潤(rùn)增大時(shí)，每一元盈余所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就會(huì)相對(duì)減少，這能給普通股股東帶來(lái)更多的盈余。這種債務(wù)對(duì)投資者收益的影響，稱(chēng)為財(cái)務(wù)杠桿，財(cái)務(wù)杠桿影響的是企業(yè)的息稅后利潤(rùn)而不是息稅前利潤(rùn)。
感：
財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)與邊際成本遞減規(guī)律本質(zhì)上都是固定成本帶來(lái)的蹺蹺板效應(yīng)，固定成本在前者表現(xiàn)為債務(wù)資金的使用成本，即借債產(chǎn)生的固定債務(wù)利息或發(fā)行優(yōu)先股產(chǎn)生的固定股利；后者表現(xiàn)為機(jī)器設(shè)備等資產(chǎn)的固定成本。
思：
財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)和邊際成本遞減規(guī)律都有前提條件。
財(cái)務(wù)杠桿過(guò)大，盈利能力增量抵不了利息或固定股利增量。盈利能力并非一次不變，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，盈利能力必然會(huì)從高點(diǎn)下落，例如一個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模可以達(dá)到1000億元，在行業(yè)成長(zhǎng)期（從100億元到1000億元），企業(yè)少，利潤(rùn)率很高（10家從100億元瓜分到1000億元），借債增資擴(kuò)產(chǎn)所產(chǎn)生的效益遠(yuǎn)大于所承擔(dān)的成本，到行業(yè)成熟期，競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)的蛋糕已經(jīng)達(dá)到最大（1000億元市場(chǎng)飽和），但分蛋糕的人還在涌入（比如增加到100家），要賣(mài)產(chǎn)品需要更多營(yíng)銷(xiāo)，成本更高，單位產(chǎn)品的價(jià)格也在不斷壓低，總利潤(rùn)不斷在被蠶食，此時(shí)再借債增資擴(kuò)產(chǎn)顯然不可能帶來(lái)相同比例的利潤(rùn)。
由于邊際產(chǎn)量遞減規(guī)律的存在，邊際成本遞減必須在一定范圍內(nèi)。
邊際產(chǎn)量遞減規(guī)律（Diminishing marginal product）：即在技術(shù)水平和其他要素投入量不變的條件下，連續(xù)等量的增加一種生產(chǎn)要素的投入量，當(dāng)該生產(chǎn)要素投入量小于某一特定值時(shí)，增加該要素投入量帶來(lái)的邊際產(chǎn)量是遞增的；當(dāng)這種可變要素投入量連續(xù)增加并超過(guò)這一特定值時(shí)，增加該要素投入所帶來(lái)的邊際產(chǎn)量是遞減的。這意味相同的成本投入?yún)s無(wú)法帶來(lái)相同的產(chǎn)品量。
在一定時(shí)期內(nèi)，產(chǎn)量的增加，會(huì)降低產(chǎn)品的平均固定成本，因而會(huì)使平均成本下降。這就是所謂的規(guī)模效應(yīng)。但這是有條件的。這個(gè)條件就是“一定產(chǎn)量范圍內(nèi)”。由于產(chǎn)量的增加，同時(shí)會(huì)使變動(dòng)成本增加。特別是由于邊際成本遞增現(xiàn)象的存在，產(chǎn)量增加時(shí)，平均可變成本也會(huì)上升。把平均固定成本和平均變動(dòng)成本結(jié)合起來(lái)，在產(chǎn)量上升時(shí)，平均固定成本下降，平均變動(dòng)成本上升，兩者相互抵銷(xiāo)。當(dāng)平均變動(dòng)成本的上升超過(guò)平均固定成本的下降時(shí)，平均成本就會(huì)上升。變動(dòng)成本中十分重要的一部分是勞動(dòng)成本。在一定時(shí)期內(nèi)，機(jī)器廠房數(shù)量不變，工人增加時(shí)，產(chǎn)量固然會(huì)增加，但由于每個(gè)工人使用的機(jī)器設(shè)備少了，影響了勞動(dòng)生產(chǎn)率，單位勞動(dòng)所生產(chǎn)的產(chǎn)量或說(shuō)勞動(dòng)的平均產(chǎn)量會(huì)減少。如果單位勞動(dòng)的價(jià)格不變（工人工資不變），則每單位產(chǎn)量上的勞動(dòng)成本就會(huì)增加。這樣產(chǎn)量增加時(shí)，平均可變成本就上升了。企業(yè)的資本設(shè)備不變時(shí)，勞動(dòng)等生產(chǎn)要素的投入如果增加，每增加一單位生產(chǎn)要素所增加的產(chǎn)量在一定階段以后會(huì)出現(xiàn)遞減現(xiàn)象。這種現(xiàn)象叫做邊際產(chǎn)量遞減。在勞動(dòng)價(jià)格不變時(shí)，勞動(dòng)的邊際產(chǎn)量遞減會(huì)使產(chǎn)品的邊際成本遞增。
行：
任何規(guī)律都有前提條件，就像沒(méi)有絕對(duì)的真理而是只有相對(duì)的真理一樣，真理都是歷史的、具體的。
