這一篇文章讓我們來說說遠期外匯,

遠期外匯這個比較復雜,但是在我們日常生活中很常見,特別是做外貿的小伙伴,都應該知道遠期外匯的重要性.那遠期外匯主要分為兩大類:

一種是FXA,另外一種是ERA,第一種遠期外匯協議,我們通俗點用個例子理解,比如我要買三個月以后的美元,我現在是一個外貿商人,我賣商品到美國去,美國人要三個月后付給我美元,我怕我三個月以后美元貶值,我豈不就是虧了.所以我提前可以跑到銀行去,去賣三個月之后的美元就可以.所以這叫遠期接受匯.還有一種遠期受匯,一種是多投,一種是空投.

所以通過上述的例子,我買的三個月以后的美元就是遠期外匯協議的一種產品,比如三個月,六個月,最長為一年期的美元.

第二種叫做遠期匯率協議,這種氣勢可以看成是遠期的遠期,因為遠期的外匯交易,在國際交易上非常的普遍,如果你做外貿,盡管有了遠期的外匯協議(假設是三個月),但是這三個月內每天的匯率都會在波動,這時候就會有一些風險.這時候有人希望把三個月后的遠期匯率定下來,大家都要這種需求,這種就可以看成是第二代衍生品,所以遠期匯率協議其實就是遠期外匯協議的匯率協議,所以這個稍微復雜一點.

在國內,稍微術語一點的詞匯是DF/NDF(本金交割的遠期/本金不可交割的遠期),本金交割和本金不交割在沒有外匯管制的前提下,沒有任何的區別,但是在中國的外匯管制情形下,區別倒是非常大,所以如果有大量的外匯進出,除非你是外匯貿易者,如果像我們個人,如果有大量的外匯進出,肯定是不行的.

說個例子,現在很多人擔心一旦中國發生金融危機,人民幣資產大幅縮水,所以很多人想把資產轉到國外去,又覺得錢到了國外自己啥也不懂,只能存銀行,所以錢不能增值,所以一部分人又想在國內賺錢,又害怕金融危機一來,人民幣匯率保不住,這時候NDF就有作用了,如果你擔心未來你的錢出去貶值,你只要到香港去,和境外同行簽訂一個NDF,與未來的匯率鎖定,比如五年之后,美元比人民幣的匯率是多少.萬一五年以后,中國出現金融危機,人民幣就不會大幅度貶值.有人說中國現在這么多年沒發生金融危機了,未來十年發生的幾率不大,但是這種是太過于樂觀,只要是市場經濟,每一個十年都會發生經濟危機,這不是詛咒,這是一種經濟規律,但是危機何時發生,誰也不知道,所以才有比如NDF這種金融衍生品的繁盛.一旦發生危機,我的財產不會縮水.如果有了這種保護,我就不用把資產卷到外邊去,我就可以老老實實在這里投資,因此國家應該要給民眾一個保護財產的手段,而不是現在很多富人都跑了國外去了,當然有多重原因,但是對中國未來前景不看好這是一個重要原因,如果沒有金融工具作為保障,企業家面臨風險的時候就沒辦法,沒辦法也就只能跑路.但是我們可以給提供金融工具,這樣金融危機發生時不會有事情發生,就OK了,有時間的時候我們希望一起來了解下金融危機發生時,怎樣去規避風險.

回到NDF,NDF其實不能夠很好的去應對金融危機,因為NDF只能將多少人民幣轉換為多少的美元,按照固定利率,但是金融危機發生后,你的資產縮水,轉換回來后依舊還是縮水.如果你不使用NDF,是雙重縮水,會死的更慘,這種情況下我們可以用CDS,未來學到違約互換的時候,我們再提一提.

大家可以看看,一個月期限,NDF基本沒有價差,但是5年之內,NDF就有風險,今天我們的利率在6.9左右,五年之后人民幣利率大概在7.3左右,也就意味著未來五年內人民幣會估計貶值這些,但是盡管會貶值這些,我也愿意會花費一些投資,保住這些匯率.所以我會去簽一份協議,花費等額的人民幣,五年之后去兌換相應的美金.NDF就是這樣.

本來這里想找一下DF的數據進行比較,但是DF數據太難找了,以后找到后這部分再來比價.

先來看看即期匯率和NDF的關系:

即期匯率和NDF的關系圖如上圖所示,這張圖有些歷史了,我們看,在人民幣升值的時候,即期匯率和NDF也有一種相關性,但是NDF會稍微有一些預期性質,在中間的時候,NDF已經預言人民幣匯率,但是相差的幅度不大,所以美國人控訴我們操縱匯率.

綜上所述,我們可以看到使用這些遠期交易機制的好處.

下一篇文章我們將繼續說一說遠期交易.

附錄:

http://www.bankofchina.com/sourcedb/ffx/

在上邊這個網站,我們可以看到各種貨幣遠期結售的價格,感興趣的可以自己去了解下.

做外貿的小伙伴可以多多了解上邊這個表,前幾天聽了個故事,歐債危機的時候,中國的企業去歐洲貿易的時候,結算必須要求要用美元,絕對不用歐元,但是在歐債危機的時候歐元很弱,很弱如果我們用歐元交易,歐洲那些人肯定很高興,但是我們可能會承擔當時的一些損失,但是一段時間,歐債危機消退后,賺的會更多.所以學習金融工程,做一件事要找出多條路,然后去比較,計算出最大的利益.