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1. 按照什么方法選擇指數基金

2. ]如何定投

前面的章節介紹了為什么要投資指數基金和它們的種類，這兩章干貨滿滿，是關于投資指數基金的重要策略---買什么和怎么買。

一．挑選指數基金的理論

1.價投理念

我做股票幾年的經歷得出的教訓就是，做任何投資都要弄清楚買賣的依據，而不是道聽途說或者憑感覺盲目投資，否則當韭菜的概率大。投資指數基金其實跟利用價投來指導股票買賣有點類似，基于Graham價值投資有三個理念，即：價值規律、能力圈、安全邊際。

價格和價值的關系：股票有內在價值，價格圍繞價值上下波動；

能力圈：對投資品種極其了解，能判斷出它的內在價值，不熟不做；

安全邊際：以比價值更低的價格買入。

2. 常見估值指標和估值查詢

除了按照價投來指導，我們還要對投資品種進行估值，需了解常見的四個估值指標：市盈率、盈利收益率、市凈率和股息率。

（1）市盈率

市盈率=公司市值/公司盈利 （PE=P/E, P-price，E-earnings），反映我們愿意為獲取1元利潤付出多少代價。PE越低越值得投資，適用于像流通性好、盈利穩定的品種如寬基指數。不適用于周期行業如鋼鐵煤礦、證券等。

（2）盈利收益率

盈利收益率=公司盈利/公司市值 （E/P）指把公司全買下來一年盈利帶來的收益率。盈利收益率越高，公司越被低估，越值得投資。跟市盈率一樣，適用于流通性好、盈利穩定的品種如寬基指數。

（3）市凈率

市凈率（PB）=每股股價/每股凈資產。PB受到凈資產收益率（ROE）影響，ROE越高，越值得投資。同時，當企業資產是易于衡量的有形資產且資產長期保質適合用市凈率估值，比如周期性行業的指數基金（如能源、證券指數）、短期經濟危機。

（4）股息率

股息率=現金分紅/市值=盈利收益率X分紅率。故在分紅率不變的情況下，盈利越好，股息率越高，越值得投資。

估值個人投資者計算起來比較麻煩，可以利用下列三個途徑查詢：關于指數基金投資微信公眾號如銀行螺絲釘的公眾號“定投十年賺十倍”，我經常也在且慢上查看；中證指數官網可以查看寬基指數的估值，這個我幾乎沒有用過；收費的金融終端如Wind和Choice等。

3. 選擇指數基金的方法

（1）盈利收益率法

當盈利收益率>10%時，分批投資。

10%>盈利收益率>6.4%時，堅定持有已經買入的基金，停止買入同一品種。可以買入仍然低估的其他品種。

盈利收益率<6.4%時，分批賣出基金，鎖定利潤。

盈利收益率法適用于流通性好、盈利較穩定的品種，如購買寬基指數基金（上證50，中證紅利，基本面50，上證50AH，恒生指數等）。而不適合盈利增長比較快、波動比較大的品種，這個時候我們可以采用博格公式法。

（2）博格公式法

指數基金未來年復合收益率=指數基金的投資初期股息率+指數基金每年市盈率變化率+指數基金每年的盈利變化率。其中股息率、市盈率和盈利是我們可以計算出來的，我們應該：

在股息率高的時候買入。在市盈率處于歷史較低位置買入（此時股息率也較高）。買入之后，耐心等待（一般三年）“均值回歸”，就是等待市盈率從低到高。

博格公式法和盈利收益率法原理是相通的。因為盈利收益率是市盈率的倒數。盈利收益率大于10%時，則市盈率小于10，是我們買入的時候。同時盈利收益率高的時候，也是股息率較高的時候。

（3）博格公式的變種的應用

對于周期性行業，盈利不穩定但并未虧損則不用前面的兩種方法而采用市凈率進行分析。此時指數基金未來的年復合收益率=指數基金每年市凈率的變化率+指數基金每年凈資產的變化率

指數基金估值分析方法匯總

策略適用的指數

盈利收益率法上證50、上證紅利、中證紅利、基本面50、央視50、上證50AH、恒生指數、H指數等

博格公式法（市盈率）滬深300、中證500、創業板、紅利機會、必需消費、醫藥、可選消費、養老產業

博格公式法（市凈率）證券、金融、能源、地產行業指數等

二．如何買賣指數基金：定投法

1.什么是定投

定投是投資指數基金的策略之一，適合絕大多數投資者（上班族、忙人因為無需花時間去研究、厭惡風險者和對未來有規劃的人）。在符合估值方法的基礎上，定期地（如按每周或者每月）進行指數基金的買入。定投有三大好處：資金量小就可以開始、對投資時機要求不高，避免主觀情緒影響，因為多次買入可以分攤成本。

2 怎樣制定定投策略

先確定兩個因素：定投時間和定投金額。定投時間可以選發薪日等，時間一旦確定就不要變。根據歷史統計數據，具體選哪一天定投對收益率影響不大，因為長期的定投（一般三年）會平滑買入價格。定投金額每一個人不一樣，但必需是每月扣除生活所花費的剩下的長期閑置的資金。

策略按照盈利收益率法和博格公式法

盈利收益率法+定投：1）定投買入：盈利收益率>10%；2）持有：10%>盈利收益率>6.4%暫停定投，繼續持有；可定投其他盈利收益率>10%的品種；3）分批賣出：盈利收益率<6.4%

博格公式法+定投：1）堅持定投：市盈率或市凈率處于歷史底部區域；2）繼續持有：市盈率和市凈率進入正常估值，暫停定投，可買入其他底部區域的基金；3）賣出：市盈率和市凈率進入歷史較高區域。

3. 定投的操作步驟

指數基金投資平臺有銀行、證券app、且慢、微信、支付寶等方式，我常常在華泰證券和且慢上買入，因為申購費比較低，多為1折。按照購買方式可分為場外基金和場內基金。場外基金品種多，有定投功能，但是交易慢，交易費用高一些。場內基金像股票一樣實時買入，方便，交易費低些，但品種有限無定投功能。因為品種限制我主要以場外基金買入為主，因為交易延時，要注意當天最好下午3點前買入，以當天凈值計算，3點后就以第二天基金凈值計算了，為了充分利用資金最好避免周五申購（因為周末或者節假日會延遲申購）。場內基金只買過兩只，就是五月跟著蔣老師和過老師買入的上證50AH和中證紅利機會501029。

1. 如何計算定投的年復合收益率

在Excel中利用IRR公式進行計算。

2. 提高定投收益的技巧

可以通過降低投資費用、正確處理分紅、選擇合適的定投頻率、定期不定額等技巧，進一步提高定投指數基金的收益。