這篇依舊是阿牛定投的6咖分享會的內容，本期邀請的是張翼軫主要講的基金定投優化方法，聽過課之后你會發現基金定投原來還有這么多玩法，可以解決什么時候買什么時候賣等諸多問題干貨很多的一次課程。任何一種方法都可以單獨寫文章，這篇學習筆記篇幅有限，如果對某個方法有興趣，記得留言，點贊最高的清姝可以單獨寫一篇操作方法。

一、為什么定投

關于為什么都定投，已經老生常談了，張生沒有太過多的講述，清姝也不想太費嘴皮子說了。反正定投是很好的強制儲蓄的方法，可以作為小白投資基金的入門方法。

畢竟能準確猜出市場后市漲跌的不是上帝就是瘋子，而這中間還有人的貪婪和恐懼，對于剛入門的理財小白只有做定投才容易做到榮辱不驚，下跌的時候就當是補倉，上漲就當是收獲，漲也高興跌也高興。

如果你定投也要是漲也害怕跌也害怕，那一次性投資更不適合你。理財本來就不簡單，咱們一起慢慢修煉吧

二、定投缺點

很多地方都宣傳定投的優點，但是不怎么提定投的缺點。

實際上定投并不是的包治百病的投資方法，定投不是完備的投資交易系統。因為完備的交易系統，需要包括買賣兩個方面。定投只有買沒有賣，它只能叫做入市方法不能叫做交易系統。

定投最大的缺點是鈍化，剛開始定投的人沒什么感覺，但是已經定投五年以上就會發現問題。定投時間越長，存量資金越多，定投效果會鈍化，不能更好的平攤成本。

比如指定投6個月，下個月相當于加倉1/6，如果定投5年，下個月相當于加倉1/60，時間越長這樣加倉拉低成本的效果越差。

就像如果有200ml的水，想里面放200ml的可樂得到的是比較淡的可樂總還能喝到可樂的味道，但是如果有20L的水，向里面放200ml可樂基本上就什么味道都嘗不出來了。

三、解決方法

鈍化的解決方法可以是定期不定額。下面從初級到高級是晉級方法，清姝都是聽打的篇幅有限，每種方法都不是很細致，對哪個感興趣和清姝說一下，清姝專門寫，文章解釋。（放假了清姝更忙了，以前還有中午時間看書寫文章，現在全天在家陪小孩更沒時間了，如果發現清姝拖延了請見諒）

（1）絕對估值法

按照絕對估值來進行投資，在估值低的時候多定投，在估值高的少定投。這個是定期不定額的基礎版，清姝在醬爆分享課的時候有介紹，比這個還復雜一點，不過因為版權原因，清姝把版權賣給醬爆了，所以還要重新寫文章才能解釋清楚。

使用絕對估值法前提需要了解投資的標的估值波動范圍，以前清姝介紹過可以在中證官網查詢，然后用excel做個趨勢圖，就能很清楚的看到。但是這么做也有個缺點是能看指數的估值，對于主動基金只能看看主動基金投資范圍，如果是大盤基金就看看滬深300，如果小盤基金看看中證500大致評估

上證指數市盈率15-35倍是常態狀態

我們可以在上證指數25倍為中軸線，比如每個月定投1000元，如果低于15倍的時候可以雙倍定投每月定投2000，如果超過35倍，暫停定投。

更高級的方法，可以把區間拉的更細，比如在市盈率低于10倍的，可以三倍定投每月投資3000.

估值最低的時候，其實時間很短，這個時候重倉定投的效果更好。

這樣解決鈍化的能夠效果更好一些，比如定投五年如果定期定額，只能拉動1/60，如果是三倍定投就能拉動1/20.

張生的絕對估值法，只解決了買沒有解決賣的問題，對于賣可以參考清姝之前的文章。

（2）相對估值

中國股市有很強的28輪動的特點，就是大盤和小盤股票有蹺蹺板效應，比如最近大盤漲小盤跌。用相對估值的方法，可以定投不同的品種。可以定投大盤股、小盤股等多個品種。

一般情況下咱們都使用滬深300來檢測大盤股票趨勢，用中證500來檢測小盤股票趨勢。

不過張生推薦使用申萬證券的申萬指數，申萬分別有測評大盤、小盤指數，比如申萬大盤、申萬中盤、申萬小盤。申萬指數比咱們常用的滬深300、中證500等中證指數還要悠久，追溯的時間更長。

使用方法是，用大盤估值/小盤估值，我們可以找到一個這個數字的中值。

如果數字越高，說明大盤股估值越高，數字越低，大盤股的估值越低。

有這個數據我們可以判斷出大盤股和小盤股的相對估值高低，如果大盤股股指低比如<0.3，我們要定投大盤股，如果大盤股股指高比如>0.6，定投小盤股。

同理，我們定投行業指數的時候，可以查看行業指數估值相對于全市場估值的比例，如果目前這個比例數值低于長時間運作正常值，說明這個行業屬于低估值行業，就可以定投這個行業主題基金，如果這個比例數值高于正常值，說行業已經高估，就不要進行定投。

（3）動態平衡

資產配置是指不僅僅單一的買一只投資方式，可以選擇不同方式定投，最常見的是股債進行配置。

至于股債比例傳統的方式是股票比例是100-年齡，激進方式是110-年齡保守方式90-年齡。

比如清姝今年30歲，那么傳統的建議是股票占比70%債券占比30%。如果清姝比較激進覺得這個數字不過癮就可以調整成股票占比80%債券占比20%，如果清姝比較保守就調整成股票60%債券40%。

動態平衡，是指當配置一段時間后，由于股票和債券漲跌不一致，那么就可以贖回漲的多的，買入跌的品種，讓倉位變成初始比例，可以快速的止盈止損。

關于動態平衡的方法，清姝以前也講過很多，大家可以回顧一下。

這樣做的好處是可以避免人性的貪婪和恐懼，嚴守紀律，無論股市漲跌都持有相同比例的投資股票和債券，這個方法就已經解決了基金定投只有買沒有賣的問題了，持倉比例失調的時候就進行買賣。

這個方法也可以更好的解決定投鈍化的問題，如果股市漲的特別快，進行動態平衡的時候就一下子贖回很多股票基金買入債券基金，可以迅速的減倉止盈，如果跌的特別快也可以迅速的賣出債券買入股票，快速補倉拉平成本。

（4）絕對估值+動態平衡

將前面的第一種和第三種方式進行組合可以進行一個晉級的玩法，就是絕對估值和動態平衡相結合的方式。

在股票便宜的時候多持有股票，在股票貴的時候多持有債券比如上證指數市盈率15倍以下，股債9:1；在30倍的時候變成6:4；在40倍以上變成4:6；在45倍以上變成2:8。

這樣做可以買入更多的低估值品種，更好的拉平成本解決鈍化問題，更好高拋低吸來對抗人性弱點。

（5）定投可以透支

這種方式適合短期大跌，牛市抽風回調的時候。

在非常短的時候，下跌了15-20%,這個時候是可以一下子定投6個月，這么做無外乎兩種情況，要么投資之后股市收復失地，那么我們就在最便宜的時候買入了更多的籌碼，后面5個月就可以耐心等待。要么股市又下跌15%，還可以在一下定投6個月，繼續拉低成本

這個方法適合手頭有寬裕資金的人。

比如現在的美股，時不時會抽風個10-15%，看K線圖會發現時不時有個尖角的下跌，很快又回復上漲而且漲的更多。

（6）定投變定贖

如果你覺得持有債券是一件很無聊的事情，做基金定投就是要持有股票型基金（包括主動基金和指數基金），這個方式可以幫助解決出場擇時問題。

比如市盈率超過35倍的時候，覺得有風險，但又怕錯過后面的收益。可以暫停定投，并且開始贖回收益。或者到了4000點的時候開始贖回收益。

股市一路走高就一路贖回。到了6000點的時候就已經贖回了50%的收益，在泡面破裂，并不是滿倉的時候坐電梯就沒那么難受。

（這個方法我還沒聽懂，不知道這個數字是怎么算出來的，汗）

總體來說，這次分享課清姝還是學到了很多東西，清姝對于基金定投的認識停留在一二三五種方式，對于后幾種清姝也是剛知道的，還是很有收獲的，又擴展了視野。尤其第四種方式，覺得不錯，有時間算算收益率優化一下具體操作方法，拓展到自己的投資方式中去。