風云易聚，世事易幻。
公元25年，劉秀終于迎來好運，6月份登基稱帝，但對于劉玄來說，便是衰敗倒霉的一年。從宛城到洛陽，再到入主長安，劉玄應該是感到愉悅以及夢幻，或許他心中也有著想恢復祖宗榮耀的壯志情懷，又或許他知道自己不過是一個傀儡，人生既然如夢，那就該來個一醉方休。
到了長安的劉玄，第一緊要做的是大封諸王，建立能運行的行政制度之后，便是封后納妃，開始極致的享樂。他納趙萌的女兒趙氏為夫人，很是寵愛，便把政事委托趙萌處理，自己日夜與婦人在后庭飲酒取樂，群臣有事稟告，要么不理，要么被趙夫人呵斥走人。于是，更始政權形同虛設，諸將莫不領兵出征，為自己打地盤，但名義上還是接受更始政權的節制。
更始2年（公元24年）十二月，赤眉軍擁兵30萬分兩路西攻長安，在臨近長安之前，選了個牛官劉盆子當皇帝，成立建世政權，發起對更始政權的滅亡之戰。劉玄立馬派遣李松會合朱鮪與赤眉軍戰于蓩鄉，但李松等大敗，棄軍逃走，死者三萬余人。同時駐守河東的王匡、張卬，也被劉秀部將鄧禹打敗，奔回長安。回到長安后，張卬與申屠建、廖湛等將領商量放棄長安，東歸宛城，劉玄聽后大怒，不答應，張卬等不敢再說，同時派遣王匡、陳牧、成丹、趙萌屯兵新豐，李松屯兵掫城，以抵抗他們。
張卬、廖湛、胡殷、申屠建等人依舊不想抵抗，便與御史大夫隗囂合謀，準備在立秋那天乘更始帝祭祀時用武力劫持更始帝，以完成前面提出的計劃。侍中劉能卿得知他們的陰謀，便稟報更始帝。劉玄便想殺了他們幾人，但最后只殺了申屠建，張卬、廖湛、胡殷懷疑有變故，急忙逃走帶兵反攻。天黑時，燒門而入，在宮中混戰，更始帝大敗。次日一早，就率妻子車騎百余輛，東奔到老丈人新豐趙萌那里。
逃脫的劉玄懷疑王匡、陳牧、成丹與張卬同謀，就同時召見他們。陳牧、成丹先到，即被斬首。王匡害怕，率軍到長安城內與張卬等會合。這時李松回到更始帝身邊，與趙萌共同攻打長安城內的王匡、張卬。連戰一個多月后，王匡等敗走，更始帝遷居到長信宮。這時候赤眉軍主力到達高陵（長安近郊），王匡等向赤眉軍投降，于是與赤眉軍連兵而進。
此時的更始帝僅是守著長安一座孤城，內無精兵，外無援軍，沒有一絲絲勝算。但此時的劉玄還不想放棄，皇帝的權勢體驗過之后沒那么容易放下去。于是派遣李松出戰，不出所料李松戰敗，陣亡兩千多人，李松本人也被赤眉軍活捉。李松的弟弟李泛在擔任城門校尉，為了救兄長，便打開了城門。
公元25年九月，赤眉軍進駐長安城。劉玄單騎逃走，從此再無可用之兵，無可戰之將，更始政權名存實亡。
公元25年十月，絕望了的劉玄隨謝祿赤膊走到長樂宮，向建世帝劉盆子請降，進獻傳國玉璽和天子印綬，更始政權正式消亡于歷史長。
