昨晚說了現金紅利折現模型適用于紅利發放比較穩定的企業之估值，那么對于紅利發放不怎么穩定的企業，可以使用今晚的“股權自由現金流折現模型”進行估值，公式如下：
股權自由現金流折現模型公式
這個公式依然還是在折現現金流的公式基礎上產生的衍生版二，具體解釋如下：
FCFE（Free Cash Flow of Equity）股權自由現金流 = （凈利潤 + 折舊 + 攤銷）- 營運資金的增加 + 長期經營性負債的增加 - 長期經營性資產的增加 - 資本性支出 + 新增付息債務 - 債務本金的償還
FCFEt則為第 t 期的股權自由現金流，r同為股權要求收益率，TV為股權自由現金流在第 t 期末的終值。
好了，經過這么三個公式，折現現金流量估值法也沒想象的那么難了。明天我們還將介紹“企業自由現金流估值模型”。
