一、好的下跌 vs 壞的下跌
好的下跌：是你看得懂、承受得住、未來能帶回更大收益的。
壞的下跌：或是讓你看不懂、買到壞產品，或是波動的幅度超過了你能承受的范圍，最終會造成實際虧損。
二、跌的客觀原因：情緒跌 vs 業績跌
我們把市盈率公式變形一下：總市值=市盈率×凈利潤。
實際上這個等式的右邊，就包含了一只指數下跌的2大原因：一個是市盈率隱含的下跌可能性——市場情緒下滑；另一個就凈利潤代表的下跌動力——企業的盈利下降。
1 . 情緒跌
1）市盈率反映了市場情緒
市盈率代表了你愿意為企業的利潤，支付多少倍的“溢價”。
指數的市盈率越高，說明市場的情緒越樂觀，人們越愿意買入指數背后的一籃子股票；市盈率越低，意味著市場的情緒越悲觀，人們會越希望賣出指數代表的這些股票。
2）市場情緒下滑引起下跌
在公司的整體盈利沒有下降的情況下，如果市場情緒發生大幅下滑，短期內也會引起指數暴跌。但市場情緒不可能永遠處在冰點，一旦等到情緒恢復正常，指數又會回到正常的上漲通道。
3）如何應對
一般來說，遇到市場情緒引起的下跌，這個時候不但不應該止損，反而更要“越跌越買”，“別人恐懼我貪婪”。
而對普通人來說，面對一只大幅下跌的股票，恐怕很難有勇氣去逆勢加倉。可以通過定投指數基金，在指數低位的時候，買入更多的份額，從而獲得更好的回報。
2 . 業績跌
1）企業盈利下降引起下跌
如果你投資的是行業指數，一旦遇到行業不景氣，行業內的公司整體盈利水平下降，本身的投資價值就下降了，也會導致指數下跌。
2）如何應對
某些行業指數的盈利水平長期下滑，這樣的下跌風險很高，更適合避免投資或者及時止損。
而規模指數和一些行業比較分散的策略指數，它們的盈利水平通常會和整個中國經濟向上發展的趨勢保持一致。
這也提醒我們，定投行業指數的時候，盡量挑選一些盈利長期穩定上升的行業
三、主觀調整
我們首先需要做好資金安排。第一次投資，可以先拿出一小部分錢作為“學費”，這樣的漲跌影響，不會對你的實際經濟狀況造成太大的壓力。
有句話很有意思，叫做fail fast, fail cheap。說的就是更快地試錯，更便宜地試錯，是非常好的狀態。想要感知真實的市場，可以多經歷幾次市場的漲漲跌跌，心態上就會得到鍛煉，然后再慢慢地投入更多的資金。
四、投資的負面清單
1 . 不懂的投資品
首先應該排除掉自己不理解的基金。
2 . 業績變差
要關注指數背后這些公司的業績。如果企業的盈利水平并不穩定，甚至處于下降趨勢，那么這樣的指數基金也應該排除掉。
3 . 投資資金過大
在指數的業績長期上升的前提下，我們也要關注市場情緒。這里你可以通過市盈率等估值指標，觀察一下指數的估值目前處于什么估值水平。
嘗試壓力測試：參考歷史低估水平，計算一下目前估值跌到低估水平的話，還可能下跌多少。這樣你對未來的下跌做好了最壞的打算，即便市場情緒突然下滑，也會有充分思想準備。
4 . 投資時間安排錯位
明確投資期限的長短，也可以幫我們排除掉一些不適合的基金。長期不用的錢，可以選擇投資波動較大的指數基金，用超長的時間“消化”掉短期的漲跌；很快就會用到的錢建議穩健投資。
【討論】就目前新冠的情況來看，是好的下跌還是壞的下跌？根據負面清單來對自己的投資品做一個分析。
我希望這是一次“好的下跌”，剛開始暴跌的原因主要是疫情帶來的恐慌情緒，而中國疫情的逐漸趨于穩定，給人們增強了信心。各國采取的各項經濟政策，目前也維持住了金融市場的穩定。
可是疫情確實也對企業造成了實質性的沖擊，中小企業資金緊縮，活性下降，盈利水平降低。而且目前來看，疫情已經波及世界各地，何時能夠得到有效防控還不能確定，對經濟的負面影響何時能被消化，也還不確定。
