每一個股民都是抱著賺錢的目的，去購買他們中意的股票的，但很遺憾的是，大部分人都只能充當一波“韭菜”，被資本收割。為什么很多人炒股那么多年，卻依舊沒有獲得自己理想狀態中的財富？根本原因就是他們炒股的觀點是錯誤的。

我們判斷一支公司的股票是否有購買價值，不單單是看這個公司的名氣和規模，而是要從公司的競爭優勢、成長潛力、財務增長等多個方面去綜合判斷，所以買股票不是靠運氣賭博，而是建立在持續學習和精準判斷上的一種投資。

《股市真規則》這本書的主要內容就是教會我們如何去挑選一只適合投資的股票。本書作者帕特·多爾西是世界晨星公司股票分析團隊的領導人，多年在股市上的實戰經驗，讓他對買股票頗有自己的心得，因此寫下這本《股市真規則》，來教導人們如何購買股票。

好，接下來我們來說這本書的核心內容吧，我將從三部分為大家講解，第一部分是如何發現有競爭優勢的好公司？第二部分是如何看到公司內在的成長價值？第三部分是財務偽裝的三個信號分別是什么？

首先，我們來看第一部分：如何發現有競爭優勢的好公司？

當我們買了某個公司的股票，某種程度上，我們就成為了這個公司的合伙人。很多公司明明看起來很有投資價值，比如說這個公司所處的行業非常具有發展潛力，但幾年之后，公司的股票卻一直沒漲。有一個原因，就是你沒有看清楚這個公司的競爭優勢，一個公司只有在市場上形成自己很難瓦解的競爭優勢，那么它的市值才會逐漸增長。

那如何看出一個公司的競爭優勢呢？我們可以從以下三方面去參考。

首先是這個公司的盈利能力。一個公司的盈利能力，最直接體現在它的“自由現金流”、“凈利潤”、“凈資產收益率”這三個標準度量標準上。

讓我們一個一個來看，什么是自由現金流。它指的就是公司賬面上可以隨時取用，但不損害核心業務的資金，一般來說，一個競爭優勢極好的公司，它具有強大的自由現金流；那什么又是凈利潤呢？凈利潤指的是公司銷售收入產生的實際利潤，如果一個公司凈利潤能穩定達到15%以上，那說明經營活動是好的，值得考慮投資；至于最后一個凈資產收益率，它指的是公司凈收益占公司全部資產的百分比，一般如果某家公司的凈資產收益率高于7%，那說明這家公司在行業中更具有競爭優勢。

說完了盈利能力，其次我們要看這個公司產品的差異化。很多股民會買某家公司股票，是因為看重這家公司的產品。一般人都覺得，只要公司的產品或服務足夠優質，這家公司的股票就會有投資價值。其實這個觀點是錯誤的，舉個例子，上個世紀90年代，美國的易安信公司用領先技術制造出了高科技產品，當時易安信的這些產品定價高于其他競爭對手，但是后來IBM研發出了與易安信非常接近的產品，并把價格定的很低，結果易安信生意損失嚴重，市場份額也被IBM奪取了一大半。

所以說，我們在分析一家公司的產品時，不僅僅要看公司的技術創新，還要從行業內部的運作方式、產品本身的品牌效應以及消費者鎖定程度上去看出這家公司與其他公司的不同。通常來說，一家有潛力的公司，它旗下的產品品牌都具有強大的號召力以及快速挖掘消費者的能力。

最后一個我們是透過行業分析公司的競爭優勢。

很多時候，公司的衰榮和它自身所處的行業息息相關，而一個行業的發展前景往往也和當時的政策、社會環境、國際趨勢等因素有關。我們在分析一個行業的發展潛力時，需要去調查這個行業中一定數量的公司，去看一下這些公司的銷售收入和數值。如果說很多同行業的公司都處于穩定營收的狀態，那么就說明這個行業對單獨公司的競爭優勢是起積極作用的。

說完了公司的競爭優勢，接著，我們就來看第二部分：如何看到公司內在的成長價值？

如果說競爭優勢能保證一個公司股價不跌，那么公司內在的成長價值保證的就是公司的股價上漲。下面我們也是從三個方面，去分析公司內在的成長價值。

首先是銷售收入。查看一家公司的銷售收入是否增長，我們主要從它占據的市場份額、價格提高、新產品的推行數量以及收購其他公司這四個方面去分析。一般來說，一個處在成長階段的公司，它在提高產品價格的同時，還能去占據更多的市場份額，并能持續性地推出受歡迎的新產品。如果這家公司已經具有了一定規模，那么它也會從收購中去獲得客戶。如果一家公司同時出現以上四個運營行為，那么這很有可能是一家非常值得投資的公司。

接著是公司的成長質量。很多公司在成長停滯期間，為了保持自己上市的優勢，內部會使用很多盈利的欺騙方法。如果一家公司的盈利增長長時間超過自家的銷售增長，那么我們就要當心這里面的貓膩?；谶@個道理，我們在入股一家公司之前，首先要做的就是勤奮地去比較這家公司凈利潤增長率、盈利增長率等其他營收數據，以防被公司放出的虛假信息所欺騙。

最后我們要查看一下這家公司的財務健康狀況。有一個數據可以粗略地看一下公司的財務健康狀況，那就是“財務杠桿比例”。所謂的財務杠桿比例，就是把總價值除以所有投入。比如說，一家公司用10萬元的定金購買了價值20萬的東西，那財務杠桿比例就是2。

不同行業的公司財務杠桿比例當然是不同的，就比如，家具行業公司的財務杠桿比例通常來說是比較保守的，幾乎不會超過3，如果一家這樣的公司財務杠桿比率達到5或者6甚至更多時，就說明這家公司的投資風險開始變高。

最后，我們來看第三部分：財務偽裝的三個信號分別是什么？

其實講到這兒，我們應該知道一家公司的股票投資價值，是可以從公司的財務報表上看出端倪的。很多公司聲稱自己的產品一直在盈利，但也許只是改變了報表上的一些數據，為此，在這兒我們指出三個“財務偽裝”的指標。

第一是現金流，一般來說現金流的增加，預示著凈利潤的增長，如果說我們看到經營性現金流在減少的時候，而公司的凈利潤卻在大幅度增加，這時候我們就要保持警覺。

第二是大量的收購。雖然前面我們說到收購能增加公司的銷售收入。但是如果一個公司出現收購的情況，那就說明這家公司的財務報表也許已經被修改過很多次，這就會導致財務報表上的數據模糊不清。

第三是連續性的非經常性費用。每一次非經常性費用的支出，都會有各種因素去影響公司的財務結果，如果公司頻繁發生非經常性費用的支出，很有可能是公司內部隱藏著大量不良的信息。

好了，講到這里，這本書的內容我們已經了解的差不多了，下面我來為大家總結一下。

首先我們講了，如何去分析一個公司盈利能力、公司產品的差異化以及行業分析去找出最有競爭優勢的公司。

其次我們講了從銷售增長、成長質量以及財務健康狀況來分析一個公司的成長價值。

最后我們講了要從減少的現金流、大量的收購以及連續的非經常性費用這三個方面警惕財務偽裝。

當然買股票需要學習的地方當然不僅僅只有這些，我們還需要知道關于公司的基本運營，學會去估值股票，這些都會在這本書里面講解到。相信大家可以通過本書，會對股市的規則有更深一層的了解。