文/中國金融研究中心12級碩士吳玉娉
人物簡介：馮浩，1995年畢業于東北大學經管系。西南財經大學2001級MBA。目前擔任滇虹藥業集團股份有限公司財務副總裁，董事會秘書。曾在多家跨國公司從事財務管理，投資并購工作。
他對自己的定義：執著、忘我、勇于挑戰。
大學畢業后，馮浩放棄了學校的就業分配，去北京做了三年的期貨操盤手，就此與期貨投資結下不解之緣。國家對期貨行業進行整頓后，他轉向世界500強外企做財務投資工作，先后經歷了快消品、電子、汽車等行業，期間還攻讀了兩個碩士學位。2007年他離開外企進入金融行業，2009年加入滇虹藥業。梳理馮浩的職業生涯，他在各個行業都做得非常出色，期間他始終關注二級市場，多年在產業界的工作使他對行業有著更深刻的理解，在證券投資方面積累了諸多經驗，形成了自己獨到的“馮氏投資理論”。
馮氏投資理論
“雖然你做的是長線投資，但是如果你選的入市時點不好的話，心態就不一樣。我覺得中國股市已經低迷六七年了，當大家都很失望的時候往往就是有希望的時候，一般就是這樣”。“那是一個投資的理想時期：恐慌的氛圍是投資最好的朋友。那些只在評論者樂觀的時候投資的人，最后為這個無價值的保險付出了昂貴的價格”。針對中國股市“大起大落、上漲快下跌也快”的特點，馮浩侃侃而談，他說：“這點與國外成熟市場不同，因此擇時入市相當重要。現在好多人對市場的估值總是在心里猶豫，但在我看來，任何一種估值都是正確的。當股市處在上漲趨勢時給它一個很高的估值是正常的，因為按照動能的原理，它仍將會持續上漲的勢頭；而當市場處于熊市時，估值則更多的要看基本面”。
在股市中大家都是農夫，看天吃飯，這個時候沒有所謂的高手、低手，天氣好的時候大家都有收成，天氣不好的時候大家都歉收。在熊市中越是高手反而虧得越多，這是非常合理的。因為更傾向于滿倉操作，真正的證券高手往往牛市賺得多，熊市虧得也多。
它山之石可以攻玉。縱觀各個領域取得成就之人，都有一個共性，那就是善于學習和總結。無論通過何種途徑，借鑒他人的理論或經驗，在實踐中形成自己獨到的見解和理論，無疑是最能經得起時間的推敲和市場的檢驗的。馮浩亦是如此。國外所有投資類的書他幾乎都讀過，每個月他都要買書，買得最多的還是投資方面的書。只是，隨著閱歷的增長，他已從最初單純的學習、崇拜那些投資大師的理論，更多的上升到現在這個階段看的是投資哲學而非具體的投資方法，更多的是印證一下自己的投資哲學看有沒有契合的地方。
根據多年經驗，馮浩在股票投資上提出了一個最簡單有效的方法，可以稱之為“馮氏指標”，任何一個普通人都知道怎么操作，就是市盈率乘以市凈率。如果這個值小于5，那么任何一支股票都可以買它；如果市盈率*市凈率介于15倍與30倍之間可以接受，超過30倍則有風險。拿這個指標去對照一下中國有股市以來這幾波行情的話，你會發現這種判斷基本上是非常合理的。而且目前中國股市好多股票這個指標都已經低于5，如果你認為現在的中國股市就是個垃圾場的話你就錯了，這種低估值的機會真的是好多年才出現一次。
兩棲投資者
馮浩稱自己是一個兩棲投資者，既做大宗商品投資，也做證券二級市場的投資。兩棲投資者的一個好處就是，當一個單一的市場沒有太大行情的時候，可以把你的資金迅速轉移到另一個市場。
近年來，中國期貨市場的發展遠遠超過了股票市場，這幾年股票市場基本處于停滯狀態，但期貨市場的發展則是百花齊放，推出了很多新產品，包括國債期貨的重新上市。期權產品、利率期貨等也都有可能推出。目前，我國期貨市場的交易總金額已經遠遠超過了股票市場，這跟國外市場交易的結構也是匹配的。馮浩相信將來就整個二級市場來講，期貨市場、大宗商品投資市場，它的交易金額還是會超過股票市場，從這個角度來說，他有一些自己的觀點：“投資者在進行資產配置時，可以選擇大宗商品作為自己部分的配置，可能比單獨投資股票市場更好?！?/p>
因為之前有從事期貨投資的經驗，馮浩對期貨與股票投資的差異有著自己獨到深刻的理解。期貨投資的波動性比較大，并且是T+0的交易。如果是做非常短期的交易，則更加看重技術面的分析，包括入市時間點的選擇，建倉以后擬定的平倉標準等這些跟股票市場是非常不一樣的。股票市場相對于期貨市場，首先，國內交易是T+1，意味著至少你有一天的鎖定時間，而期貨是T+0。股票投資既講求技術面的分析，也要對股票的基本面做一個深入的了解，深到什么程度跟你對這只股票做短期還是中期、長期的投資有關。股票投資更多的是看基本面加技術面，而期貨則完全可以根據技術面來做，當然對單獨某個品種歷史的價格波動，同時對這個產業背后的供求關系如果有非常深刻的了解，會更有助于你選擇哪個產品來進行操作。
對于期貨投資的風險馮浩認為要辯證地來看，投資一個你不太了解的市場，對任何人來說都是風險很大的一個投資，這跟你的資金量大小沒有關系。因為期貨市場是個T+0的交易，跟大家打麻將、打牌有時候是相似的，你投下籌碼的時刻并不是關鍵的，關鍵的是你投下籌碼以后怎么處理你的籌碼。開倉時一旦發現市場跟你的預期是相反的時候，你怎么處理你的籌碼。大家通常有幾種反映，一種是發現市場走勢跟自己的預期不一致的時候，有的是快速清倉，那么激進一點的就是反向開倉，還有一種人他認為他的預期就是正確的，它不是讓市場來驗證他的錯誤，而是等待市場來驗證他的正確。這幾種情況都有成功的例子，但更多的特別是第三種最后被爆倉，屢見不鮮。因此不能簡單地講期貨市場的風險就比股票市場大，要辯證的看。在股票市場，假如說是第三種反應，在市場的表現跟你自己的預期相反的情況下，你反而是加倉，這種情況下任何一個市場包括你認為風險極低的市場都有可能使你破產。
馮浩認為，投資對于任何人都是一項終生的事業，這里的投資除了狹義的股票、期貨類投資，還可以拓展至對自己人力資源、對自己頭腦和身體的投資。對于他來說，投資已經變成了一種樂趣和習慣，尤其是期貨，在投資這個行當做久了會有一種習慣，就是說總喜歡去做幾筆，很長一段時間不參與交易的話好像生疏了一樣，就像有些人的一些“不良嗜好”一樣。言及此，電話那頭的馮先生不由笑出了聲。
外企：選擇好職業生涯的起點
談到應屆生的擇業與就業，馮浩的建議是，在可能的情況下盡量選擇一個好的外企使自己得到一個良好的職業培訓，雖然說現在外資企業的吸引力不如民企了，但是要想獲得嚴格的打磨，進入職場最好的開始就是選一家比較大的跨國企業工作，獲得一些真正的職場的訓練。這時就不要太講求工資待遇或者職位高低，外資的經歷對于后面職場發展的后勁非常好。外資有幾種優勢，第一個就是大的平臺，有流程化的優勢，而且有跨國管理這么多年沉淀下來的經驗。可以說現在國內企業還沒有把握到跨國投資的理念。比如說跨國公司可以在全球開設幾百家工廠管理得井井有條，可是我們國內的企業出去投資，哪怕只是投資幾個廠也做得不是很成功，這是中國企業需要反省的。在亞洲這塊做得最好的是日本企業，在這點上我們需要向那些真正的跨國企業學習。
第二個建議是在工作中要以創業的心態來對待相對平庸的職業職位，這種心態會使你站在老板的角度來考慮很多問題，這不會讓你獲得立竿見影的收入方面的提升，而是會對你自身的成長、對于將來自己的創業會收獲很多方法論上的真經。
