董明珠讓自己成了網紅，而方洪波讓美的成了網紅

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美的成功收購庫卡的最大意義，在于它完完全全地遵循了西方主導的游戲規則。意味著中國企業開始學會使用國際通行的市場語言，而過去我們常常以中國的視角理解國際市場。

從“撿漏”轉向對優質企業強攻，是美的收購庫卡的另一層意義，它啟發中國企業思考一個共同的問題：我到底該收購什么樣的企業？

美的收購庫卡，堪稱中國企業國際化進程中一個標志性事件。

如果給2016年評選一組，“網紅”肯定是其中一個。

而美的無疑是2016年度“網紅”型中國企業之一。

就在2016年即將結束的12月30日，美的方面傳來消息：美的對德國機器人巨頭庫卡的要約收購通過了最后一道審查。美國外資投資委員會 (CFIUS)和國防貿易管制理事會(DDTC)審查的交割條件于北京時間12月30日獲得滿足。這意味著美的對庫卡的要約收購已不復存在法律層面障礙，剩下來雙方要做的，就是交割了。

美的稱，預計交割將在2017年1月上旬完成。

收購推進之快之順利，超出了大多數人預期。

如無意外，美的集團將獲得庫卡94.55%股權；若以每股115歐元要約收購價計算，則美的將為本次交易支付約37億歐元，約合270億元人民幣。

資料顯示，2015年庫卡實現銷售收入約30億歐元。

美的集團董事長兼總裁方洪波當天表示，“我們很高興已完成與庫卡深化合作的最后一步。我們十分重視庫卡在所有產品及服務的優勢，以及其對探尋創新智能解決方案的承諾。美的將會與庫卡杰出的管理團隊及監事會緊密合作。我們期望通力合作，協助庫卡把握中國及其他地區機器人市場的機遇，并進一步擴大投資。”

同一天，方洪波在他的朋友圈里寫了這樣一句話：“真心不容易，趕在2016年最后兩天獲得CFIUS通過。”開心之情，溢于言表。

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美的成功收購庫卡的社會性意義

幾乎與美的成功收購庫卡同時傳出的，是聯想計劃收購日本富士通PC業務。

從收購IBM PC業務、摩托羅拉手機業務，至計劃收購富士通PC業務，聯想的跨國收購邏輯十幾年不變——“撿漏”。與美的跨國收購的邏輯形成強烈反差。

遺憾的是，大部分人并未意識到美的收購庫卡對中國企業的一般性啟發意義。我認為，如果單純站在美的企業利益的角度看這樁收購，我們會有意無意地忽略該收購的社會性價值。事實是，這樁收購給中國企業提供了太多的思考角度，尤其啟發我們思考一個問題：中國企業走到今天，跨國收購的“撿漏”心態是不是該重新審視了？

美的成功收購庫卡，對中國企業的最大啟發意義，在于它完完全全遵循了西方世界主導的游戲規則，意味著中國企業開始學會使用國際通行的市場語言。這是中國企業實施跨國收購的重大觀念突破。

在發起收購的過程中，美的官方不斷對外釋放相關消息，以下幾段美的官方表述頗為值得回味：

“發起收購之前，美的間接擁有庫卡13.5%的股權，鑒于美的有意將持股比例增加至30%以上，公司必須按照監管機構規則，就庫卡所有已發行的股本提出收購要約。美的將致力保持庫卡作為德國上市公司的獨立性，并無意訂立控制協議。”

“交易對價為以現金每股115歐元收購庫卡股份。本次現金要約收購為庫卡的股東創造非常有吸引力及直接的價值，該交易價格較二零一六年五月十七日的收盤價84.41歐元溢價36.2%。本次要約完成前尚須通過若干條件，其中特別包括達到最低接納門檻為德國庫卡已發行股本的30%（包括美的此前已購入的股份）、反壟斷部門和其他相關監管機構的審批、以及美的股東大會的批準。”

在談到該收購時，方洪波這樣說:“我們十分欣賞庫卡的管理層和員工，并持續采用庫卡的設備和系統，且一直與庫卡保持有建設性的溝通。庫卡目前處于極佳的狀況，而我們將致力投資于庫卡的員工、品牌、知識產權以及設施，以進一步推動企業的未來發展。我們有意將在庫卡的持股比例增加至30%以上，并沒有要訂立控制協議或退市的意愿。”

他還說：“我們希望能夠在監事會有代表席位以適當地反映我們的持股比例，并期待與庫卡董事會及股東有建設性的合作來共同支持公司未來的發展。我們期望有關條款將包括我們承諾對庫卡的就業水平、品牌以及知識產權等方面的支持。此外，我們將支持庫卡進一步投資于研發和軟件以保持其競爭優勢。”

顯然，美的在釋放對規則的尊重、對被收購對象的尊重。這對于打消西方世界對該收購的顧慮至關重要。

在過去很長一段時間里，中國企業實施跨國收購時，總有一種“拿來主義”心態，更多考慮的是我想做什么，我想得到什么。

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成功收購庫卡對美的意味著什么？

最直接、最直觀的影響首先體現在美的集團營收層面，一旦計入庫卡營收，再加上東芝白電業務全年營收計入美的集團（注：2016年東芝白電業務營收未全部計入美的），預計將把美的集團2017年總營收推高至1900億元等級。

因此，美的集團2018年實現2000億元營收是大概率事件。

另一顯性影響，是美的集團來自國際市場的營收將超過中國本土市場。2015年，美的集團來自國際市場的營收貢獻率約為38%，一旦計入庫卡及東芝白電業務，來自海外市場貢獻率有望達到或超過50%，美的市場結構發生重大變化。預計這一結果將在2017年呈現，意味著美的正式轉型成為一家真正意義上的國際企業。

一直以來，美的都被公眾定義為一家家電企業，隨著機器人業務進入美的集團，其產業結構將發生重大調整，家電占比下降，非家電業務占比上升，標志著美的朝一家綜合型制造及服務企業方向轉型。

近年來，中國企業國際并購行為頻繁發生，但是像美的收購庫卡這樣為國內外媒體廣泛、持久關注的并不多見——雖然從交易標的看該收購并不是最大。國內外媒體持續、高強度關注，直接提升了美的在全球市場的影響力，對于美的開發國際市場形成良好的品牌支撐。

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美的收購庫卡的深層邏輯

“山重水復疑無路，柳暗花明又一村”，這樁具有全球影響力的收購，堪稱中國企業多年來最為驚心動魄的跨國收購，它牽動了多方神經，甚至被人們和美國當選總統產生聯想。

好在，有驚無險。

這場收購對于美的未來至關重要。

公眾習慣于把美的視為一家家電企業，但美的對自己的定位絕不局限于家電，美的給自己的定位是——“一家全球消費電器、暖通工業及未來工業自動化的領先企業”。消費電器（即我們常說的家電）只是美的未來產業架構的一部分而已，另外兩部分分別是暖通工業（即大型商用中央空調設備）及工業自動化（即這篇文章所說的機器人產業）。

前兩塊布局已經非常完備，且行業地位相當從容，機器人產業布局則剛剛開始。

非家電產業布局，在美的企業發展戰略里被稱為“第二跑道”，這是美的集團未來主要的增量市場。

事實上，從家電產業逐步向外延伸，是幾乎全球主流家電企業共同的發展路徑選擇，三星、LG如此，美的、海爾亦如此。

未來美的會不會進一步延伸至更新的產業領域？完全有此可能。但目前，對于美的和方洪波來說，把“第二跑道”修筑完備是今天的事情，“第三跑道”是后天需要考慮的事。

“第二跑道”、“ 第三跑道”，實質上就是多元化，從強相關多元化向弱相關多元化延伸，是多元化企業的發展路徑。

多元化本身不應成為問題，問題是向什么方向多元化？這個，相當考驗企業領導人的智慧。

人們普遍認為，美的多元化戰略有清晰的邏輯可循，比如進入機器人產業，一則美的智能化制造本身需要引入大量機器人，二則智能化轉型是美的既定產業發展方向。

這是美的收購庫卡看起來跨度很大，卻極少有人提出質疑的根本原因。

美的企業的中期目標，是未來幾年整體銷售額做到250億歐元（約2000億人民幣）。2015年美的集團實現營業收入1384億元，預計2016年美的集團營收能做到1500—1550億元。從1500億到2000億，誰來貢獻這個增量？主要靠美的機器人產業來貢獻。

因此，布局機器人產業是美的基于未來成長的戰略布局。

也許再過三、五年，我們繼續把美的定義為一家家電企業已經不合適了。

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庫卡為什么樂于被美的收購？

我們習慣于站在美的角度觀察這場收購，事實上，我們還有另外一個觀察角度，即庫卡的角度。

站在庫卡的角度看這樁姻緣的締結，同樣意義重大。

作為機器人與自動化技術領域領先型企業，庫卡與瑞典ABB、發那科（FANUC）、日本安川（YASKAWA）并稱全球機器人“四大家族”，一向被視為德國“工業4.0”代表型企業，是德國制造的驕傲。

2015年，庫卡實現銷售收入約30億歐元，46%來自歐洲，35%來自北美，19%來自亞太和其他地區。

未來庫卡機器人產業的主要增量空間在哪里？唯一正確的答案是：在中國。

我們得出這一判斷基于一個基本事實：中國是全球第二大經濟體，全球制造中心，這個市場無論絕對空間還是成長性，都無人可及。

因此，中國市場在庫卡的全球發展戰略里具有極其重要的位置。但目前，中國市場對庫卡的貢獻與自身地位并不相稱，這正是機會。

美的董事長兼總裁方洪波表示：“我們期望通力合作,協助庫卡把握中國及其他地區機器人市場的機遇,并進一步擴大投資。”

庫卡希望到2020年將中國市場的銷售額由4.25億歐元提高至10億歐元。

所以，庫卡管理層從始至終都支持這場收購。

美的對收購庫卡持完全開放心態，承諾給予庫卡經營上的完全獨立性，并認為庫卡管理團隊繼續領導公司是未來成功的關鍵。這一點讓庫卡管理層十分放心。

美的開出溢價30%的要約收購條件，對庫卡股東也是很有吸引力的。

利用美的在中國強大的資源開發中國市場，對于庫卡的未來更加重要。

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方洪波讓美的成了網紅，而董明珠讓自己成了網紅

如果給2016年的中國家電行業評出一個“網紅”老板，一定非董明珠莫屬；但是，如果給2016年的中國家電行業評出一個“網紅”企業，則一定非美的莫屬。

2016年，預計美的將在“營收絕對值”、“凈利絕對值”、“營收增長率”、“凈利增長率”、“現金流”、“總市值”、“每股收益”，七項財務及股市指標均遙遙領先于同行企業。穩健的經營業績，良好的企業成長性，讓投資者及主流媒體對美的集團的評價明顯好于同行企業。

反觀董明珠領導下的格力電器(000651,股吧)，營收先被美的集團超越，后被青島海爾(600690,股吧)超越；進軍手機產業近兩年了無起色，收購珠海銀隆進軍新能源汽車折騰了大半年最后折戟沉沙；作為格力電器董事長，董明珠卻以個人身份投資一家與格力電器完全不相干的企業……越來越多人表示對格力電器未來發展戰略看不懂，一連串重挫仍然未改變董一貫的高調與張揚。

同為“第二跑道”，董明珠主導的格力電器兩大跨界戰略均遭遇重挫，而方洪波領導下的美的集團卻捷報頻傳。這是公眾看得見的事實。

低調的方洪波給公眾展示了美的集團看得見的未來，高調的董明珠給公眾看到的是一個越來越具有不確定性的格力電器。

2016年，人們說到美的的時候，更多是贊賞；人們說到格力的時候，更多是質疑。

其實，這都不是最重要的，最重要的是，美的基于未來的發展戰略是有邏輯的，而格力基于未來的發展戰略完全看不出邏輯是什么，總給人以“董明珠腦子一熱”的感覺。我傾向認為，董明珠曾經的成功，正在成為壓在她身上的巨大包袱；今天的董明珠，心思基本上已不在格力電器企業身上。

換言之，董之今天，為名所累。

有一句話說得很好：不是所有的名聲都值得你要，很多時候放低姿態反而能贏得更多的尊重。

以我對方洪波的了解，拿他和董明珠對比有可能引發其內心不快。我無他意，只是想借機告訴董明珠：到了夢醒時分！