工作之余，擴展一下基金知識，本書中的內(nèi)容大多摘錄自雪球大V的《指數(shù)基金投資指南》，非常適合新手學習。

基本概念

• 寬基指數(shù)和行業(yè)指數(shù)
  行業(yè)指數(shù)基金：主要投資于具體行業(yè)
  寬基指數(shù)基金：不限制行業(yè)的基金

• 有哪些行業(yè)
  一級行業(yè)：材料、可選消費、必須消費、能源、金融、醫(yī)藥、工業(yè)、信息、電信、公共事業(yè)

• 什么是場內(nèi)基金
  場內(nèi)基金在證券交易所上市，可以有“申購、贖回”和“買入賣出”兩套交易體系。其中買入賣出方式需要在證券交易所進行，是通過股票交易軟件來操作的。

• 什么是場外基金
  如果基金沒有在交易所上市，那就是場外基金。它只有“申購贖回”一種交易方式。

• 什么是聯(lián)接基金
  聯(lián)接基金是基金公司開發(fā)的特殊品種。場內(nèi)基金投資需要開股票賬戶，具體操作在步驟上也是比較麻煩，也沒有自動定投的功能，所以基金公司開發(fā)了一個聯(lián)接基金，方便從場外來投資。
  聯(lián)接基金是一種場外基金，通過申購贖回來交易。但它并不直接投資股票，而是通過投資對應(yīng)的場內(nèi)指數(shù)基金來實現(xiàn)復制指數(shù)的目的，也是指數(shù)基金的一種。

• 什么是創(chuàng)業(yè)板
  在主板上市的股票，門檻是很高的，公司需要達到一定規(guī)模，而且也要有足夠的盈利才可以的。但是有一些小公司，目前盈利還不夠好，達不到主板上市的條件。國家就給這類公司提供了一個門檻更低的市場：創(chuàng)業(yè)板市場，也稱二板市場。
  創(chuàng)業(yè)板市場是在深交所下面的。
  創(chuàng)業(yè)板是2009年10月30日正式上市。

  • 什么是創(chuàng)業(yè)板綜指
    用于衡量創(chuàng)業(yè)板所有上市公司的股價平均表現(xiàn)而設(shè)立的。

  • 什么是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)
    這是為了衡量創(chuàng)業(yè)板最主要的100家企業(yè)的平均表現(xiàn)而設(shè)立的。（創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)是從創(chuàng)業(yè)板的100家企業(yè)中，再挑選出來流動性最好的50家）

• 什么是主板
  主板市場也稱為一板，對發(fā)行人的營業(yè)期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求標準較高，上市企業(yè)多為大型成熟企業(yè)，具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的盈利能力。

• 策略加權(quán)和市值加權(quán)
  市值加權(quán)比較好理解，就是股票規(guī)模越大，權(quán)重越高。
  策略加權(quán)，是按照別的方式來決定個股的權(quán)重。常見的有：
  紅利指數(shù)，按照股息率來決定權(quán)重，股票的股息率越高，那么權(quán)重越大；
  基本面指數(shù)，基本面覆蓋了一個公司運營的各個方面，比如說營業(yè)收入、現(xiàn)金流、凈資產(chǎn)、分紅等（目前是從這4個維度來看的），基本面越好，權(quán)重越高；
  專家加權(quán)指數(shù)，如央視財經(jīng)50指數(shù)，是深證指數(shù)和央視的財經(jīng)頻道聯(lián)合推出的（美國的標普500指數(shù)也是專家評審委員會選出來的）。央視50指數(shù)是一個大小盤兼具的指數(shù)。

• QDII
  QDII：合格境內(nèi)機構(gòu)投資者Qualified Domestic Institutional Investor

• H股
  內(nèi)地注冊的公司，在香港地區(qū)上市，這樣的公司就是H股。

專業(yè)名詞

• 市盈率
  市盈率 = 公司市值 / 公司盈利
  市（公司市值）盈（公司盈利）率（的比率）
  即：PE = P / E（P代表公司市值，E代表公司盈利）
  另外，市盈率的分母，可以取不同的值，從而將市盈率細分為靜態(tài)市盈率、滾動市盈率和動態(tài)市盈率。
  其中靜態(tài)市盈率為公司上一個年度的凈利潤，滾動市盈率為最近4個季度財報的凈利潤，動態(tài)市盈率為預(yù)估的公司下一年度的凈利潤。

• 市凈率
  市凈率是指每股股價與每股凈資產(chǎn)的比率，也就是賬面價值。
  市（公司市值）凈（凈資產(chǎn)）率（的比率）
  市凈率：PB = P / B （P代表公司市值，B代表公司凈資產(chǎn)）。
  凈資產(chǎn)通俗來說是資產(chǎn)減去負債。

• 企業(yè)運作資產(chǎn)的效率ROE
  ROE = 凈利潤 / 凈資產(chǎn)
  衡量資產(chǎn)運作效率的重要指標就是凈資產(chǎn)收益率ROE。ROE越高的企業(yè)，資產(chǎn)運作效率越高，市凈率也就越高。

• 盈利收益率
  盈利收益率是市盈率的變種，市盈率是用公司市值除以盈利，而盈利收益率則是用公司盈利除以公司市值。
  也就是盈利收益率 = E / P（其實也是市盈率的倒數(shù)）

• 股息率、分紅率
  股息率 = 企業(yè)過去一年的現(xiàn)金派息額 / 公司的總市值
  分紅率 = 企業(yè)過去一年的現(xiàn)金派息額 / 公司的總凈利潤

  股息率 = 股息 / 市值
  盈利收益率 = 盈利/ 市值
  分紅率 = 股息 / 盈利

  另外，分紅還是要扣稅的，分紅率一般是公司預(yù)先設(shè)置好了，并且連續(xù)多年都不會有什么改變。

• 指數(shù)估值怎么查
  一般來說，市盈率、市凈率、股息率等都是股票常用的指標，投資個股的時候，這些數(shù)據(jù)基本在交易軟件上都有，查起來很方便。
  這些估值對指數(shù)基金來說當然也是有用的，因為指數(shù)基金包括一籃子股票，它可以把背后股票的盈利、凈資產(chǎn)、股息等數(shù)據(jù)求出一個平均值，從而計算出指數(shù)基金的估值指標。
  方法一：部分關(guān)注指數(shù)基金投資的微信公眾號提供了相關(guān)的數(shù)據(jù)的查詢。
  方法二：指數(shù)官網(wǎng)
  上證綜指、上證180、上證50、上證380、護身300、深證成指、深證100R、中小板指、紅利指數(shù)、中證紅利，這幾只常見的寬基指數(shù)的市盈率、市凈率在中證指數(shù)官網(wǎng)上可以查看，數(shù)據(jù)每個交易日更新。
  另外中國香港的恒生指數(shù)和恒生國企指數(shù)的估值，在恒生指數(shù)官網(wǎng)上也可以查到。
  方法三：金融終端

格雷厄姆投資方式

判斷基金的盈利收益率，但盈利收益率大于10%時，定投；當盈利收益率小于10%，大于6.4%時，持有份額；當盈利收益率小于6.4%時，分批賣出份額，以降低風險。
盈利收益率法也有局限性，只適用于流通性比較好，盈利比較穩(wěn)定的品種。如果是盈利增長速度快，或者盈利波動比較大的指數(shù)基金，則不適用盈利收益率法。
目前適合盈利收益率法的國內(nèi)品種有：上證紅利、中證紅利、上證50、基本面50、上證50AH優(yōu)選、央視50、恒生指數(shù)和恒生中國企業(yè)指數(shù)等。

約翰.博格的博格公式

三大決定股市長期回報的因素：初始投資時的股息率、投資期內(nèi)的市盈率變化、投資期內(nèi)的盈利增長率。
指數(shù)基金的年復合收益率 = 指數(shù)基金的投資初期股息率 + 指數(shù)基金每年的市盈率變化率 + 指數(shù)基金每年的盈利變化率
做到以下三點：

1. 在股息率高的時候買入
   獲取股息率數(shù)據(jù)非常容易，因為在初始投資的時候股息率就是確定的。一般來說，指數(shù)基金越是低谷，也就是當其價格越低于其內(nèi)在價值時，股息率越高。
2. 在市盈率處于歷史較低位置時買入
   市盈率也是在買入的時候就確定了，但是未來的市盈率是無法預(yù)測的。但長期來看，市盈率會在一個范圍內(nèi)呈周期性變化。
3. 買入后，耐心等待“均值回歸”，即等待市盈率從低到高。

定期不定額 + 盈利收益率法

遵循：盈利收益率越高，投資價值就越高，越值得投資。
以盈利收益率首次達到10%開始定投為準，之后定投的公式為：
首次低估時的定投金額 *（當月的盈利收益率 / 首次盈利收益率） ^ n
舉例來說：
假設(shè)盈利收益率達到10%開始定投，初始定投金額是每月1000元，n為1。第二個月時盈利收益率達到12.5%，此時應(yīng)該多投入一些，具體投入金額計算：
1000*（12.5% / 10%）^1 = 1250

定期不定額 + 博格公式法

總結(jié)

• 盈利收益率法 + 定投

  1. 在盈利收益率大于10%的時候堅持定投
  2. 在盈利收益率小于10%，大于6.4%的時候暫停定投，繼續(xù)持有，可以定投其他盈利收益率大于10%的品種
  3. 在盈利收益率小于6.4%的時候賣出

• 博格公式 + 定投

  1. 在市盈率或市凈率處于歷史底部區(qū)域的時候堅持定投
  2. 市盈率市凈率進入正常估值，暫停定投，繼續(xù)持有；可以定投其他處于底部區(qū)域的品種
  3. 當市盈率市凈率進入歷史較低區(qū)域的時候賣出。

定投的年復合收益率

IRR是一個計算收益率的工時。
一個比較容易掌握的方式是在Excel中使用IRR公式。
舉例：從一月份開始，每個月定投1000元，定投12個月，期末總市值為14500元，可以建表如下圖：

使用IRR公式計算月復利

得到月復合收益率為3%之后，如何計算年復合收益率呢？
計算公式為：(1 + 3%)^12 - 1，結(jié)果約為：42%。

另外，IRR收益率適合計算定期投資的收益率，如果投資日期不確定，可以用XIRR公式來計算。

其它

1. 巴菲特的老師：本杰明.格雷厄姆著《聰明的投資者》和《證券分析》，創(chuàng)造了價值投資理念。格雷厄姆總結(jié)了三個非常重要的東西：價格與價值的關(guān)系、能力圈、以及安全邊際。
2. 約翰.博格，指數(shù)基金的發(fā)明者。
3. 基金分紅會除權(quán)（導致基金凈值下跌，有人就會認為這根本就是把左口袋的錢拿到了右口袋），但實際上除了除權(quán)，還有填權(quán)。它會將除權(quán)帶來的價格下降補充回來。
4. 華爾街見聞
5. investing.com
6. 集思錄大數(shù)據(jù)