對沖套利交易，顧名思義，就是同時買入和賣出兩張不同類的期貨合約以從中獲取風險利潤的交易行為，它是期貨投機的特殊方式。
但是今天我們只強調(diào)套利，對沖都說了是一種特殊的投機方式，那么套利就是一種空手套白狼的方式
從伊始，啟一系列對沖套利交易攻略全解析文章，對沖套利交易攻略全解析包括但不限于：LOF套利、封閉式基金套利、ETF套利、股指期現(xiàn)套利、股指跨期套利、可轉(zhuǎn)債套利、REITs套利、分級基金套利、T+0QDII套利、A/H比價策略、私有化套利、吸收合并事件驅(qū)動套利token搬磚套利等票據(jù)揩油！
此系列文章中，簡單明了是小落到實處才是真，還帶有一些可以實操技巧方法都帶有涉及，痞子叔一路閃電帶火花帶著你怎么做套利，交易本身就是一個及其復雜的過程，套利本身就比交易還復雜的多，這里只是復雜但是不難，對沖套利交易攻略全解析系列開篇講LOF套利，封閉式基金套利、ETF套利......因為這個從入金門檻，由底到高，種類由簡單到復雜，地區(qū)也是由滬深交易所到商品交易所到國內(nèi)外，從證券及其證券衍生品，產(chǎn)品構(gòu)造及其操作難度風險都是由低到高的：
為什么先介紹LOF呢？
1.? 門檻低（從入金門檻，由底到高）。只要1000元/份起的門檻，可以說基本沒有門檻。
2.? 工具（滬深交易）。有股票賬戶，就能進行簡單的套利操作
3. 產(chǎn)品構(gòu)造簡單。不像分級基金那樣要分拆合并，甚至還涉及盲拆盲合。
所謂套利，其實就是把同一種產(chǎn)品同一時間低買高賣，我們所在的三維空間，總會遇到時間和空間距離，這個就導致商品的價格不一樣，但是商品的價格按照馬克思經(jīng)濟學來說（商品價格是根據(jù)勞動時間決定的），所以商品的定價理論上應該是一致的，因為時間和空間距離導致市場分割，因此產(chǎn)生了兩個市場，不同市場對應著不同的商品價格，就可以從價格低的市場買入到價格高的市場賣出，這個詞中國90年代稱之為倒爺，比如倒賣糧食起家前的王石大佬，倒賣國債的楊百萬先生
LOF基金"Listed Open-EndedFund"，也是"開放式基金"。基金上市后，基金份額總規(guī)模不固定，可視投資者的需求，隨時向投資者出售基金單位或者股份，可以贖回也可以申購，投資者可以將現(xiàn)金申購基金使其總份額變大，反之也可以將所持有的基金份額賣給基金并收回現(xiàn)金使得基金資產(chǎn)和規(guī)模相應的減少。申購和贖回叫做（場外交易也），也可以在交易所買賣該基金（俗稱場內(nèi)交易）。場外市場叫做一級市場，那么場內(nèi)交易市場就是二級市場。顧名思義，一二不是一個空間。所以這是兩個交易空間，兩個空間就有兩個價格，一級市場叫做基金凈值價格，二級市場就叫做交易價格。
此圖為場內(nèi)交易價格：
此圖為場外凈值:
仔細看圖是我提醒的
這里的場外凈值只能去申購和贖回，也稱為場內(nèi)申贖回，人分三六九等，券商也是分大中小券商，如果你的股票的開戶商有著該基金的代銷資格，直接通過pc端或者手機終端的場內(nèi)辦理申購和贖回的業(yè)務，券商除了分大中小界面也都不一定相同（某東某財?shù)奈覜]有找到人工客服也沒理我），我后來上pc端找到的
app的我實在找不到，自個兒問自家券商
兩字沒有
但是如果可能或許估計你開戶的券商不具備該基金代銷資格，那么我不想想說話，畢竟做套不是一次兩次，以后看到折溢價的差價就要做套利的，我不想說應該怎么做！去其他場外（銀行或基金公司等）辦理，但場內(nèi)轉(zhuǎn)場外或場外轉(zhuǎn)場內(nèi)多了一道程序需要先辦理跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管，先略，我們可以在天天基金中進行場外申贖。
場內(nèi)買賣、場內(nèi)申贖、場外申贖是LOF有三種渠道來源，申購和贖回的渠道來源不一樣但是都是按照你申購和贖回時間的凈值來算，三點前的按照昨天的凈值計算，三點以后的按照下一天的，當天的結(jié)算價，結(jié)算價晚上會跟新的，所以申購和贖回的渠道來源不一樣，只要你在時間內(nèi)價格都是一樣的都是按照凈值計算，成本另算。凈值就是總資產(chǎn)-總支出（包括所持有標的的虧損，股票債券等等），二級市場的交易價格以交易價格算，收到供求關(guān)系影響，有些不理性的交易導致波動較大。同一時間不同空間不同價格導致可以套利
套利是因為基金的交易空間所導致的，他的機制就是：
如果二級市場價格>一級市場，二級市場就折價了，可以一級市場申購二級市場賣出賺錢差價，低價申購高價賣出，反之亦然！
前面文章我們說到過，無風險套利的外匯黃金！我們前提是假設出來的，無交易成本，票據(jù)被揩油也是在無成本的前提下假設的，但是這里開始就要帶著成本計算，一二級的差價多少理論上才是無風險的，LOF基金有個交易成本，現(xiàn)在券商默認的開戶手續(xù)費為萬3也就是0.03%，申購和贖回也是有著成本的，申購1%,贖回0.5%，成本大致為，二級市場買入0.03%+一級市場贖回0.5=0.53%,反之一級市場申購1.0%+二級市場賣出0.03%=1.03%，只有當理論上折價大于收盤后的二級市場價格和一級市場之間的凈值且以后就以這個價值來算才有套利的機會
至于折價的話付費軟件都有其統(tǒng)計，我用的是某某Choice。列入
具體操作步驟：
（1）? T日，場內(nèi)申購LOF基金。（登錄股票賬戶，找到申購申購，輸入代碼，點擊購買金額，確定，完成申購）
（2）? T+1日，基金份額確認
（3）? T+2日，可在場內(nèi)二級市場賣出完成套利
舉個栗子：以1.618元交易市場買入博時主題LOF，在一級市場基金公司以1.634元以上時贖回，可進行溢價套利。這時候溢價率-成本=0.98-0.53=0.45%
反之亦然，但是得關(guān)注成本和這期間的一個價格波動
具體折溢價可以自己看了計算也可登陸有計算的軟件查看
具體操作步驟：
（1）? T日，場內(nèi)申購LOF基金。（登錄股票賬戶，找到申購申購，輸入代碼（160505），點擊購買金額，確定，完成申購）
（2）? T+1日，基金份額確認（博時主題）
（3）? T+2日，可在場內(nèi)二級市場賣出博時主題完成套利
由此可見，LOF套利并非一個無風險套利，因為時間差一級市場申購到二級市場賣出或從二級市場買入到場內(nèi)贖回，導致基金大幅度的上漲或者下跌，套利的利潤并不足以保證彌補虧損的收益，還有就是基金有沒有暫停申購和贖回的機制，必要要看清楚，不然再好的機會你也做不了。
客觀來說，套利是個好東西，套利理論終究歸于理論很簡單，操作實踐的時候務必要搞清楚很多現(xiàn)實問題，考慮各種限制條件或?qū)嵅倏赡苄浴５瑫rLOF套利就是一個不錯的選擇，把風險分散，收益率我想跑贏某寶貨幣基金。
來源：痞子書（ID：pizBook） 作者：痞子叔
一個靠譜又胡說八道的年輕人
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